Se il rendimento dei titoli del Tesoro statunitense superasse il 5%, il Bitcoin scenderebbe sotto i 50.000 dollari?
Titolo originale: Cosa succederebbe al Bitcoin se i rendimenti dei titoli di Stato statunitensi superassero il 5%?
Fonte originale: Cointelegraph
Traduzione originale: AiddiaoJP, Notizie Foresight
Durante la guerra tra Stati Uniti e Iran, il Bitcoin è stato uno degli asset con le migliori performance. Tuttavia, mentre il mercato obbligazionario mostra segni di un andamento "incontrollato", lo slancio al rialzo del Bitcoin sta dando segni di esaurimento.
Punti chiave:
· Se il conflitto tra Stati Uniti e Iran dovesse continuare a intensificarsi, il rendimento dei titoli del Tesoro statunitense potrebbe aumentare di 200 punti base.
· L'esperienza storica dimostra che i conflitti legati al petrolio spesso fanno aumentare l'inflazione e riducono la propensione al rischio, il che induce a ipotizzare che il prezzo del Bitcoin possa scendere sotto i 50.000 dollari nel 2026.
Lo shock dell'offerta petrolifera potrebbe spingere i rendimenti dei titoli del Tesoro USA oltre il 5%
Da quando, il 28 febbraio, gli Stati Uniti e Israele hanno sferrato attacchi contro l'Iran, il rendimento dei titoli del Tesoro USA a 10 anni di riferimento è salito a circa il 4,42%, raggiungendo il massimo degli ultimi nove mesi.

Andamento mensile dei rendimenti dei titoli del Tesoro statunitensi a 2, 10 e 30 anni. Fonte: TradingView
In particolare, il rendimento dei titoli del Tesoro a 30 anni è salito a circa il 4,97%, mentre quello dei titoli del Tesoro a 2 anni è salito a un intervallo compreso tra il 3,95% e il 3,98%.
A causa della guerra, i prezzi del petrolio hanno registrato un'impennata, aggravando i timori del mercato riguardo all'aumento dell'inflazione e facendo così salire i rendimenti obbligazionari. In questo contesto, il mercato non prevede, in linea di massima, alcun taglio dei tassi d'interesse nel corso del 2026.
Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha annunciato una tregua di cinque giorni, alleviando temporaneamente i timori immediati del mercato riguardo a possibili attacchi contro gli impianti energetici iraniani. Tuttavia, dato che l'Iran ha negato di aver avviato qualsiasi trattativa e che gli attacchi transfrontalieri sono proseguiti fino a questo martedì, la situazione di conflitto rimane irrisolta.

Fonte: X
Gli osservatori del mercato hanno espresso preoccupazione, sottolineando il rischio di un ulteriore rialzo negli Stati Uniti Rendimenti dei titoli del Tesoro. Gli analisti tecnici sottolineano inoltre che, se il rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni dovesse superare l'attuale formazione a triangolo simmetrico, potrebbe aumentare di 200 punti base fino a raggiungere il 6,4%.

STATI UNITI Grafico mensile del rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni. Fonte: TradingView
Un aumento dei rendimenti ridurrà il costo opportunità derivante dal detenere azioni, Bitcoin e altre attività di rischio. Se il Bitcoin continuerà a presentare le caratteristiche di un asset di rischio, una volta che il rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni supererà il 5%, ciò potrebbe innescare pressioni di vendita sul mercato del Bitcoin.
Casi storici di crisi legate al petrolio
Sulla base dell'esperienza storica, i conflitti legati al petrolio di breve durata hanno solitamente provocato fluttuazioni brusche ma di breve durata nei rendimenti obbligazionari e sul mercato azionario, mentre gli shock di offerta a lungo termine possono determinare aumenti sostenuti dei rendimenti ed esercitare una pressione continua sul mercato azionario.
Durante la guerra dello Yom Kippur del 1973 e l'embargo petrolifero arabo, i rendimenti obbligazionari registrarono inizialmente un modesto aumento, per poi salire in modo significativo di pari passo con l'aggravarsi dell'inflazione; l'indice S&P 500 subì un calo compreso tra il 41% e il 48% circa durante la fase di "stagflazione".

STATI UNITI Rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni rispetto a Grafico annuale dell'indice S&P 500. Fonte: TradingView
Durante la rivoluzione iraniana del 1979, la reazione del mercato obbligazionario fu più marcata, con il rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni che aumentò di circa 150-200 punti base nel corso dell'anno successivo, mentre il mercato azionario subì una flessione relativamente contenuta.
Durante la guerra del Golfo del 1990-1991, il rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni è aumentato di circa 50-70 punti base, mentre l'indice S&P 500 ha registrato un calo compreso tra il 16% e il 20%, seguito da un rimbalzo una volta risolto il conflitto.
Dopo lo scoppio del conflitto tra Russia e Ucraina nel 2022, si è verificato anche uno scenario caratterizzato da un aumento dei rendimenti obbligazionari e da un calo a breve termine dell'indice S&P 500 compreso tra il 5% e il 10%.
L'attuale conflitto tra Stati Uniti, Israele e Iran sembra trovarsi nella fase iniziale del modello storico sopra descritto. Se il conflitto dovesse aggravarsi ulteriormente, i prezzi del petrolio rimarrebbero elevati, i rendimenti dei titoli del Tesoro potrebbero continuare a salire e gli asset rischiosi potrebbero subire una nuova ondata di pressioni al ribasso.
Il Bitcoin continua a mostrare un'elevata correlazione con l'indice S&P 500. Pertanto, a meno che la situazione di conflitto non venga risolta rapidamente, il prezzo del Bitcoin potrebbe subire una pressione al ribasso ancora maggiore.
Fino a che punto potrebbe scendere il prezzo del Bitcoin?
Dal punto di vista dell'analisi tecnica, se il prezzo del Bitcoin dovesse scendere al di sotto dell'attuale figura tecnica del "bearish flag", nei prossimi mesi potrebbe scendere ulteriormente fino a 50.000 dollari o anche meno.

Grafico dei prezzi del Bitcoin/USD su tre giorni. Fonte: TradingView
Le prospettive tecniche sopra descritte sono in stretta corrispondenza con i dati di negoziazione provenienti dai mercati predittivi. Attualmente, gli operatori stimano una probabilità del 70% che il Bitcoin scenda sotto i 55.000 dollari nel 2026 e una probabilità del 46% che scenda sotto i 45.000 dollari.
Arthur Hayes, cofondatore di BitMEX, ha suggerito che, se il conflitto tra Stati Uniti e Iran dovesse protrarsi, ciò potrebbe costringere la Federal Reserve ad attuare una politica monetaria espansiva, il che rappresenterebbe uno sviluppo positivo per il Bitcoin.
Ha dichiarato: "Più il conflitto si protrae, più è probabile che la Fed ricorra alla stampa di moneta per sostenere la macchina da guerra americana, il che è positivo per il Bitcoin."
Ha poi aggiunto:
"Quando le banche centrali iniziano a stampare moneta, io preferisco comprare Bitcoin."
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