Matrixport: Compensazione gamma delle opzioni Bitcoin, manca ancora liquidità

Matrixport ha pubblicato un grafico che afferma che Bitcoin non ha visto quasi fluttuazioni significative questa settimana, il che indica precisamente che il momento attuale merita maggiore attenzione. Sotto la superficie calma, la struttura del mercato sta cambiando silenziosamente. Circa $2,5 miliardi di esposizione gamma stanno per azzerarsi questo mese e $26,7 miliardi sono stati ritirati dal mercato dal suo picco, con posizioni complessive prossime al reset.

I fattori dominanti per le tendenze future potrebbero gradualmente passare dai meccanismi delle opzioni alla liquidità stessa. In questo report, ci concentreremo su tre punti: se questo recente rimbalzo è fuorviante e sufficiente a costituire un'inversione di tendenza; dove la pressione di copertura passiva si concentrerà principalmente dopo la scadenza delle opzioni; e quali condizioni deve soddisfare il mercato per supportare una stabilizzazione più sostenibile.

Forse la fase più degna di nota di questo ciclo è appena iniziata. Attualmente il prezzo del Bitcoin è grosso modo piatto rispetto a una settimana fa, ma il movimento non è stabile. Il rapido calo precedente, seguito da un altrettanto rapido recupero, è in gran parte correlato alla struttura delle posizioni in opzioni. I market maker avevano precedentemente mantenuto posizioni gamma corte. Con il calo dei prezzi, sono stati costretti a vendere futures per coprire la loro esposizione, il che ha amplificato meccanicamente il calo e ha accelerato il prezzo verso 63.000 dollari.