La più grande IPO del prossimo anno: come parteciperà SpaceX, valutata 1,5 trilioni di dollari?
Il trading di azioni on-chain si è evoluto rapidamente nel mercato statunitense. Oltre alle azioni già quotate e negoziabili direttamente sul mercato secondario, molte aziende di alta qualità ricevono ora finanziamenti significativi attraverso collocamenti privati senza la necessità di un'IPO, come OpenAI e SpaceX.
Per queste partecipazioni in collocamento privato, gli investitori retail spesso trovano difficile partecipare. Le opportunità di investimento solitamente si presentano solo dopo un'IPO, con pochi investitori istituzionali che monopolizzano le opportunità di investimento pre-IPO. Sebbene nel campo della finanza tradizionale, piattaforme come Ustockplus sotto Dunamu in Corea, così come Forge ed EquityZen negli Stati Uniti, consentano agli investitori retail di acquistare partecipazioni in collocamento privato all'interno dei quadri normativi esistenti, queste piattaforme finanziarie tradizionali operano su una base di abbinamento peer-to-peer. Se nessuno è disposto a vendere, gli acquirenti hanno un accesso limitato, portando a una scarsa liquidità a causa di volumi di transazione imprevedibili.
Quindi, la situazione migliorerebbe con il private equity pre-IPO + blockchain? Attualmente, ci sono tre piattaforme on-chain — Ventuals, PreStocks e Jarsy — che forniscono trading di private equity pre-IPO. Diamo un'occhiata alle loro rispettive caratteristiche.
Ventuals

Ventuals è una piattaforma di contratti perpetui su azioni pre-IPO costruita su HIP-3. Su Ventuals, i trader non negoziano in base ai prezzi delle azioni ma sulle loro aspettative riguardo alle fluttuazioni della valutazione totale dell'azienda. Detenere una posizione su un'azienda pre-IPO su Ventuals non implica la proprietà effettiva dell'azienda — solo speculazione sulle variazioni della sua valutazione.
Poiché non è legato ad azioni effettive, Ventuals è essenzialmente una piattaforma per speculare sulle valutazioni aziendali. Il vantaggio di questo modello è che Ventuals può quotare rapidamente un gran numero di obiettivi aziendali pre-IPO e rispondere alle tendenze di mercato. Inoltre, non avere asset sottostanti può in una certa misura aiutare a evitare le normative tradizionali.
Tuttavia, lo svantaggio di Ventuals è che la manipolazione dei prezzi è facilmente facilitata a causa della dipendenza dai feed degli oracoli. I dati di valutazione delle aziende private sono intrinsecamente opachi, con basse frequenze di aggiornamento. Inoltre, Ventuals ha recentemente ridotto il peso dei feed degli oracoli esterni a 0,25 e aumentato il peso del prezzo di marcatura a 0,75, sollevando preoccupazioni tra alcuni giocatori riguardo a una potenziale manipolazione del mercato.

PreStocks

PreStocks è costruito sulla rete Solana. A differenza di Ventuals, PreStocks tokenizza realmente le azioni pre-IPO detenute direttamente o indirettamente da entità che investono nell'azienda sottostante. El team ha menzionato sul proprio sito web che rilascerà regolarmente rapporti di verifica di terze parti per garantire che la fornitura di the token corrisponda alle azioni effettivamente detenute e li pubblicherà anche su richieste attive che possono coprire le spese di audit.
A causa del coinvolgimento di azioni effettive, gli utenti di paesi come Cina, Stati Uniti, Canada, ecc., non possono praticamente utilizzare i servizi di minting e riscatto della piattaforma. Sebbene sia ancora possibile acquistare e vendere questi token azionari on-chain senza KYC, se si desidera acquistare e attendere la quotazione prima di riscattare questi token per USDC, è richiesto il KYC. Inoltre, nonostante abbia un supporto azionario effettivo, detenere token azionari non implica proprietà, diritti di voto, diritti di dividendo o privilegi simili.
Il vantaggio principale di PreStocks risiede nella sua buona integrazione con l'ecosistema DeFi, consentendo il trading diretto in portafogli cripto come Jupiter, OKX e la partecipazione a prestiti a basso costo o trading con leva all'interno di alcune dApps nell'ecosistema Solana.
Jarsy

Simile a PreStocks, anche Jarsy ha un supporto azionario effettivo. Tuttavia, rispetto a PreStocks, Jarsy è più una piattaforma di investimento in azioni pre-IPO basata sulla tecnologia blockchain piuttosto che una piattaforma di trading. Questo perché i token azionari su Jarsy non sono trasferibili e non possono essere utilizzati nella DeFi; hanno il loro sistema di trading integrato e il trading può avvenire solo sulla piattaforma.
Tuttavia, Jarsy fornisce attualmente una migliore trasparenza e divulgazione rispetto a PreStocks.
Jarsy e PreStocks condividono alcune somiglianze e differenze. In primo luogo, gli importi minimi di investimento per entrambe le piattaforme sono molto bassi, con Jarsy a 10 $ e PreStocks senza alcun minimo, il che è vantaggioso per gli utenti di tutto il mondo poiché abbassa la barriera all'ingresso per gli investimenti in azioni pre-IPO. Tuttavia, un lato negativo è che la quantità di azioni che possono detenere è relativamente bassa; ad esempio, il TVL del token azionario di xAI su Jarsy è solo di circa 1,1 milioni di dollari, mentre quello di SpaceX è di circa 1,7 milioni di dollari. La scala limitata delle partecipazioni azionarie pre-IPO effettive può portare direttamente a problemi di liquidità, dove anche ordini apparentemente piccoli possono causare fluttuazioni di prezzo significative.
Conclusion
Guardando alle tre aziende sopra, la liquidità rimane una questione difficile per la tokenization pre-IPO, rendendo difficile per i grandi fondi on-chain entrare in questo spazio.
Tuttavia, i vantaggi sono anche evidenti. Gli investitori retail in precedenza non avevano quasi alcun modo di investire in aziende come SpaceX e OpenAI prima delle loro IPO. Ora, attraverso la tecnologia blockchain, una porta che è sempre stata chiusa viene aperta.
In effetti, Echo, la piattaforma di finanziamento on-chain creata da Cobie e acquisita da Coinbase per 375 milioni di dollari, sta facendo qualcosa di simile. Hanno precedentemente condotto un round di finanziamento di serie C da 10 milioni di dollari per 1X Technologies in un gruppo privato, sebbene non abbiano tokenizzato le azioni (utilizzando did).
È ancora tutto agli inizi.
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