Il prezzo delle azioni sale di oltre il 35%! Il rapporto finanziario di Circle supera le aspettative: La circolazione dell'USDC aumenta del 72%
Autore: Zhou, ChainCatcher
Il 25 febbraio, l'emittente di stablecoin Circle (NYSE: CRCL) ha pubblicato la relazione finanziaria relativa al quarto trimestre e all'intero esercizio fiscale 2025.
Il rapporto mostra che il fatturato totale e i ricavi da riserve della società per il quarto trimestre hanno raggiunto i 770 milioni di dollari, con un aumento del 77% rispetto all'anno precedente, superando le aspettative del mercato.
Di conseguenza, mercoledì il prezzo delle azioni CRCL è aumentato di oltre il 35%.
In particolare, la crescita della sua stablecoin USDC è stata il punto saliente di questa relazione finanziaria. Alla fine dell'anno, la circolazione dell'USDC aveva raggiunto i 75,3 miliardi di dollari, con un aumento del 72% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente.
Allo stesso tempo, l'attività della rete ha registrato una crescita esplosiva, con un volume di transazioni on-chain che ha raggiunto gli 11,9 trilioni di dollari nel quarto trimestre, con un aumento del 247% su base annua.
In termini di composizione dei ricavi, i proventi da riserve rimangono la colonna portante dei ricavi della società, contribuendo con 733 milioni di dollari nel quarto trimestre, con un aumento del 69% rispetto all'anno precedente.
Sebbene i rendimenti di mercato siano diminuiti di 68 punti base durante il periodo, questa pressione è stata compensata dalla significativa espansione della circolazione media dell'USDC.
Nel frattempo, i ricavi non derivanti da interessi hanno raggiunto i 37 milioni di dollari, principalmente grazie al costante accumulo derivante dai servizi in abbonamento e dalle commissioni sulle transazioni.
Guardando alla performance complessiva dell'anno, il fatturato totale e i ricavi da riserve della società sono stati pari a 2,7 miliardi di dollari, con un aumento del 64%rispetto all'anno precedente.
Sebbene le attività operative continuative abbiano registrato una perdita netta di 70 milioni di dollari, ciò è stato influenzato principalmente da una spesa una tantum per compensi azionari pari a 424 milioni di dollari sostenuta durante il processo di IPO.
Poiché questa spesa è di natura non monetaria, escludendola, l'attività principale dell'azienda ha mostrato redditività. L'EBITDA rettificato ha raggiunto i 582 milioni di dollari, raddoppiando rispetto all'anno precedente, indicando che gli effetti della leva operativa stanno gradualmente diventando evidenti.
In termini di strategia, Circle sta gradualmente trasformandosi da semplice emittente di stablecoin a fornitore di infrastrutture finanziarie su Internet, rafforzando la propria posizione nel trading in tempo reale attraverso varie iniziative tecnologiche.
Il rapporto mostra che la rete di test pubblica della catena pubblica Arc funziona in modo stabile, con il tempo di conferma finale delle transazioni ridotto a circa mezzo secondo e il volume totale delle transazioni che ha superato i 166 milioni, con il lancio ufficiale della mainnet previsto entro l'anno.
Per quanto riguarda le reti di pagamento, l'ecosistema di Circle Payments Network continua ad espandersi. Attualmente, 55 istituti finanziari hanno aderito ufficialmente, mentre altri 74 sono in fase di revisione dei requisiti di idoneità e il volume di transazioni annualizzato negli ultimi 30 giorni ha raggiunto i 5,7 miliardi di dollari.
In particolare, la partnership strategica con Polymarket sottolinea ulteriormente il valore dell'USDC nei settori emergenti. Essendo una delle più grandi piattaforme di mercato predittivo a livello globale, Polymarket passerà gradualmente tutte le scommesse e i pagamenti alla valuta nativa USDC.
Questa collaborazione non solo elimina i rischi di ponte e migliora l'efficienza del capitale, ma traduce anche direttamente la crescita degli utenti nei mercati di previsione in aumenti a lungo termine della circolazione e del volume delle transazioni in USDC.
Inoltre, Circle sta gradualmente penetrando anche nell'ecosistema finanziario tradizionale. L'azienda non solo ha raggiunto una cooperazione con Visa per il regolamento 24 ore su 24, ma ha anche ampliato gli scenari di applicazione grazie all'integrazione con la piattaforma Intuit.
In termini di conformità normativa, nel dicembre 2025 la società ha ricevuto l'approvazione condizionata dall'Ufficio del Controllore della Valuta per la costituzione di una banca fiduciaria nazionale, consolidando ulteriormente il proprio vantaggio competitivo in materia di conformità nell'ambito del quadro normativo previsto dal GENIUS Act.
Il mercato secondario ha reagito positivamente a questo. Tecnicamente, prima della pubblicazione della relazione finanziaria, il prezzo delle azioni della società era risalito da un punto minimo e si era stabilizzato al di sopra delle medie mobili a 7 e 30 giorni.
Sul fronte istituzionale, ARK Invest, guidata da Cathie Wood, ha ripetutamente aumentato le proprie partecipazioni nel titolo Circle durante la correzione del mercato, con l'ultima posizione pari a circa 4,14 milioni di azioni, per un valore di circa 261 milioni di dollari.
Alla fine di gennaio, Mizuho Securities ha alzato il rating di CRCL da sottopesato a neutro, fissando un prezzo obiettivo di 77 dollari. L'istituzione ritiene che la crescita di Polymarket determinerà direttamente l'espansione della scala e dei ricavi di USDC.
Tuttavia, Circle dovrà ancora affrontare potenziali difficoltà in futuro.
Da un lato, la tendenza al ribasso dei tassi di interesse potrebbe continuare a esercitare pressione sui proventi delle riserve, come dimostra il calo dei rendimenti registrato nel quarto trimestre.
D'altra parte, il panorama competitivo delle stablecoin sta cambiando. La stablecoin USAT lanciata da Tether ed emessa da Anchorage Digital punta al mercato istituzionale statunitense ed è considerata il primo concorrente significativo dell'USDC sul mercato interno in termini di regolamentazione, il che potrebbe portare a una certa diversificazione nella quota di mercato della conformità.
Inoltre, la volatilità generale del mercato delle criptovalute e i cicli macroeconomici continueranno a rappresentare un fattore di incertezza per il tasso di crescita della circolazione. Secondo i dati di Coinglass, l'attuale capitalizzazione di mercato totale delle stablecoin è di circa 264 miliardi di dollari, con l'USDC che rappresenta circa il 28,5%. Sebbene l'USDC sia leader nel settore in termini di tasso di crescita, Tether detiene ancora una posizione dominante.
Gli investitori dovrebbero prestare particolare attenzione alle aspettative del management e ai piani di attuazione per il futuro. L'azienda ha fornito indicazioni chiare per l'anno fiscale 2026:
- La circolazione dell'USDC punta a un tasso di crescita annuale composto del 40% nell'arco di diversi anni;
- Altre entrate (abbonamenti, servizi e commissioni sulle transazioni) dovrebbero attestarsi tra i 150 e i 170 milioni di dollari;
- Il margine di profitto RLDC (profitto al netto dei costi di distribuzione e transazione) si mantiene nella fascia alta del 38-40%;
- Le spese operative rettificate dovrebbero attestarsi tra i 570 e i 585 milioni di dollari.
Queste linee guida riflettono anche la fiducia del management in un'espansione sostenibile delle dimensioni, nel controllo dei costi e nella crescita accelerata dei ricavi non legati agli interessi.
Inoltre, Jeremy Allaire, CEO di Circle, ha menzionato più volte gli agenti AI e le loro esigenze di pagamento durante la conference call sui risultati finanziari.
Ha affermato che stiamo per entrare in un mondo in cui potrebbero esserci miliardi o addirittura centinaia di miliardi di agenti di IA che interagiscono e svolgono funzioni economiche su Internet.
Questi agenti AI richiedono dollari digitali programmabili e un'infrastruttura aperta per consentire il trading autonomo, e i prodotti Circle sono stati creati proprio per questo scopo.
In particolare, Circle sta investendo molto nell'infrastruttura di pagamento basata su agenti.
Attualmente, Circle Gateway è entrato nella fase di rete di prova, supportando gli agenti AI nell'avvio autonomo di transazioni USDC cross-chain, con un costo per singola transazione pari a soli 0,00001 $ (commissioni estremamente basse, adatte per micropagamenti e transazioni machine-to-machine ad alta frequenza).
Durante l'incontro è stato anche menzionato che attualmente circa il 99% dei pagamenti basati su agenti utilizza USDC, grazie all'implementazione cross-chain di Circle e alla sua partecipazione agli standard di pagamento degli agenti (come lo standard x402, in collaborazione con aziende come Google).
Nel complesso, questa relazione finanziaria conferma la validità della strategia adottata da Circle in un contesto normativo complesso, mentre la nuova prospettiva offerta dall'intelligenza artificiale applicata ai pagamenti amplia le possibilità di valutazione dell'azienda. Nonostante la volatilità dei rendimenti e le sfide poste dai concorrenti emergenti, Circle continua a compiere progressi nel campo delle "infrastrutture finanziarie" e dell'"espansione della conformità".
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