Strive acquista azioni strategiche e le società di tesoreria Bitcoin iniziano ad annidarsi a vicenda

By: dati radice|2026/03/13 01:17:34
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Autore: Curry, Deep Tide TechFlow

L'11 marzo, un'azienda chiamata Strive ha annunciato diverse cose.

Hanno aumentato i loro possedimenti di 179 bitcoin, portando il totale a 13.311 bitcoin, per un valore di circa 930 milioni di dollari. Il rendimento dei dividendi sulle azioni privilegiate SATA è stato aumentato al 12,75%. Inoltre, hanno speso 50 milioni di dollari per acquistare azioni privilegiate STRC da Strategy.

50 milioni di dollari rappresentano più di un terzo della tesoreria aziendale di Strive.

Cosa fa Strive? Accumulano bitcoin. Cosa fa la strategia? Accumulano anche bitcoin.

La situazione si è trasformata in questa: un'azienda che accumula bitcoin ha utilizzato un terzo del suo denaro per acquistare azioni di un'altra azienda che accumula bitcoin.

Jeff Walton, Chief Risk Officer di Strive, ha twittato che STRC è un "prodotto di credito di alta qualità con una buona liquidità e un rapporto rischio-rendimento superiore al reddito fisso tradizionale". Per tradurre: pensiamo che questo sia meglio dei titoli di Stato.

Ha anche fatto un po' di calcoli, dicendo che se i 50 milioni di dollari fossero stati investiti negli Stati Uniti Obbligazioni del Tesoro, l'interesse annuo si aggirerebbe intorno a qualche milione. L'acquisto di STRC potrebbe fruttare altri 3,9 milioni di dollari all'anno.

Sembra un buon affare.

Ma se ci pensate, da dove provengono i soldi per STRC?

Strategy ha emesso STRC per raccogliere fondi e il denaro raccolto è stato utilizzato per acquistare bitcoin. STRC può pagarti gli interessi, a patto che i bitcoin di Strategy non scendano troppo.

Quindi la logica di fondo dell'investimento di Strive è: Credo che i bitcoin che accumulo aumenteranno, e credo che aumenteranno anche i bitcoin che loro accumulano, e solo se i loro bitcoin aumenteranno potranno pagarmi gli interessi, che poi userò per accumulare altri bitcoin.

Questo non si chiama diversificazione, ma investimento nidificato.

Nel caso non conoscessi Strive

Molte persone conoscono Strategy (in precedenza MicroStrategy), ma non molti conoscono Strive.

Tuttavia, questa società detiene attualmente 13.311 bitcoin, per un valore di circa 930 milioni di dollari, superando di poco le partecipazioni di Tesla e classificandosi circa al decimo posto tra le società quotate in borsa a livello mondiale.

Il fondatore di Strive è Vivek Ramaswamy, un immigrato indiano di seconda generazione, laureato ad Harvard e laureato in giurisprudenza a Yale. Nel 2022 ha co-fondato Strive con un compagno di liceo in Ohio, concentrandosi sulla gestione patrimoniale e lanciando fondi ETF.

Tra i primi investitori figurano il co-fondatore di PayPal Peter Thiel e il gestore di hedge fund Bill Ackman.

In appena un anno e mezzo, la portata della gestione del fondo ha superato 1 miliardo di dollari. Ma Vivek non rimase a lungo: si dimise all'inizio del 2023 per candidarsi alla presidenza degli Stati Uniti . Non ha avuto un buon rendimento nelle primarie repubblicane contro Trump e da allora ha preferito candidarsi a governatore dell'Ohio. È interessante notare che sia Trump che Musk lo hanno appoggiato...

Dopo l'addio di Vivek, il nuovo CEO è Matt Cole, che in precedenza ha gestito 70 miliardi di dollari per il fondo pensione dei dipendenti pubblici della California e proviene da un background tradizionale nella finanza. Tuttavia, l'anno scorso ha preso una decisione piuttosto insolita.

Nel settembre 2025, Cole annunciò che Strive si sarebbe trasformata da una società di fondi in una "società di deposito di bitcoin". Hanno speso 675 milioni di dollari per acquistare oltre 5.800 bitcoin a un prezzo medio di 116.000 dollari. Nello stesso mese hanno annunciato l'acquisizione di un'altra società quotata in borsa, Semler Scientific, portando il loro patrimonio complessivo a oltre 10.000 bitcoin.

Oggi, sei mesi dopo, il loro patrimonio è aumentato a 13.311 bitcoin.

Una società di fondi fondata nel 2022 è diventata in soli tre anni una delle prime dieci aziende detentrici di bitcoin. La velocità è sorprendente e spinge a porsi una domanda:

Con quale denaro sono stati acquistati questi bitcoin?

Emissione di azioni nidificate

Dove ha trovato Strive i soldi per acquistare bitcoin? L'hanno raccolto emettendo azioni.

Nel novembre dello scorso anno, Strive ha emesso un titolo azionario privilegiato denominato SATA, che gli investitori hanno acquistato; Strive paga interessi trimestrali, attualmente a un tasso annualizzato del 12,75%. Il denaro raccolto è stato utilizzato da Strive per acquistare bitcoin.

Questa strategia non è stata inventata da Strive. L'inventore è Michael Saylor.

La società di Saylor, Strategy, detiene oltre 730.000 bitcoin, il che la rende la più grande azienda detentrice di bitcoin al mondo. L'anno scorso ha lanciato un prodotto simile chiamato STRC, che gli investitori acquistano e su cui Strategy paga interessi, attualmente a un tasso annualizzato dell'11,5%. Il denaro raccolto viene utilizzato da Strategy anche per acquistare bitcoin.

Fino a quel momento le due aziende operavano in modo indipendente, con la stessa logica ma senza alcun collegamento.

Tuttavia, la transazione dell'11 marzo ha collegato le due linee. Strive ha speso 50 milioni di dollari per acquistare STRC.

La catena ora appare così:

Strategy emette STRC per raccogliere fondi per acquistare bitcoin, Strive acquista STRC per guadagnare interessi e poi Strive emette il proprio SATA per raccogliere fondi per continuare ad acquistare bitcoin e STRC.

Strato dopo strato, ogni strato paga interessi a due cifre agli investitori e la fiducia nel pagare interessi a ogni strato deriva dalla stessa cosa: i bitcoin non devono crollare.

Se i bitcoin aumentano, tutti guadagnano. Se i bitcoin crollano, gli interessi di tutti sono a rischio, ma nessun livello può fermare autonomamente la perdita perché i tuoi asset sono passività di qualcun altro.

Tre livelli di prodotti, tre livelli di interessi, tre livelli di investitori. L'asset sottostante è il BTC che non può scendere.

Nel frattempo, le azioni di Strive, ASST, hanno recentemente raggiunto il massimo delle 52 settimane di 268 dollari, ma ora sono sotto i 9 dollari, con un calo del 97%. Il giorno in cui è stato annunciato l'acquisto di STRC (11 marzo), il prezzo delle azioni è aumentato solo del 5,52%.

Alla fine di ottobre dell'anno scorso, ASST è scesa brevemente sotto i 0,80 dollari, quasi il 50% in meno del suo valore patrimoniale netto basato sui suoi bitcoin.

Quindi il quadro è questo: una società che detiene 930 milioni di dollari in bitcoin ha un valore di mercato di poco superiore ai 500 milioni di dollari. Il prezzo delle sue azioni è sceso del 97% rispetto al picco massimo. Ma la dirigenza continua a raddoppiare gli sforzi: acquista più bitcoin, acquista STRC e aumenta gli interessi su SATA.

Tuttavia, le azioni di Strategy, MSTR, sono già scese per otto mesi consecutivi quest'anno. Il Bitcoin ha recuperato significativamente dai massimi dell'anno scorso.

Eppure tutti in questa catena stanno raddoppiando gli sforzi.

Nei primi due mesi di quest'anno, Strategy ha acquistato 66.000 bitcoin, più di qualsiasi altro anno intero precedente. Strive, oltre ad aumentare i suoi investimenti in bitcoin, ha speso anche 50 milioni di dollari per acquistare STRC. Il rendimento dei dividendi su SATA è aumentato dal 10% al lancio al 12,75%. Anche il rendimento dei dividendi su STRC è aumentato dal 10% all'11,5%.

Con l'aumento dei tassi di interesse, diventa sempre più difficile fidelizzare gli investitori, il che richiede prezzi più elevati.

I dati mostrano che oltre 200 società quotate in borsa hanno annunciato l'adozione di una "strategia di deposito Bitcoin". Prima del 2025, questo numero era inferiore a 30.

Saylor inventò una nuova opera teatrale e 200 compagnie copiarono i suoi compiti. Ora stanno iniziando ad acquistare reciprocamente i prodotti emessi.

Quando le scommesse di tutti sono piazzate sullo stesso tavolo, la differenza tra "finanziamento strutturato" e "gioco d'azzardo concentrato" potrebbe essere solo qualche freccia in più disegnata su una diapositiva di PowerPoint.

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