La strategia di Visa in materia di stablecoin: Le carte, il regolamento e il futuro

Autore: Pagamento 201

Secondo i dati di Visa, attualmente tra il 70% e il 90% del volume delle transazioni effettuate con carte di credito e di debito supportate da stablecoin passa attraverso la loro rete, e questa percentuale continua a crescere.

David Rolf è a capo di Visa Ventures, il ramo di investimento della più grande rete di pagamenti al mondo, con la missione di individuare aziende di successo in settori strategicamente importanti per Visa.

Circa due anni e mezzo fa, le stablecoin hanno iniziato a diventare uno dei temi centrali. A quel punto, il team non considerava più le criptovalute come un "prodotto legato alle carte", ma iniziò a vedere le stablecoin come una soluzione concreta in grado di risolvere problemi del mondo reale.

Da allora, Visa ha:

• Avviato il regolamento 24 ore su 24, 7 giorni su 7 in stablecoin

• Ha sostenuto l'uso dell'USDC per il prefinanziamento dei flussi di denaro transfrontalieri (tramite Visa Direct)

• Ha stretto partnership con aziende come Rain e Western Union per fornire carte basate su stablecoin ai destinatari di rimesse che non hanno mai avuto a che fare con le criptovalute

David ha inoltre illustrato le principali lacune che permangono:

• Liquidità in valuta locale

• Infrastruttura di pagamento B2B

• Programmabilità on-chain

E Visa Ventures spera di assistere a un maggiore sviluppo in questi ambiti da parte degli sviluppatori.

Questo contenuto è stato registrato in occasione della conferenza "A Very Stable" tenutasi a San Francisco nel 2026.

Ospite: David Rolf (Responsabile di Visa Ventures)
Conduttore: Drew Rogers

Conduttore (Drew Rogers):
Credo che per molti di noi sia stato probabilmente circa due anni e mezzo o tre anni fa quando abbiamo avuto improvvisamente un momento di illuminazione. Quando abbiamo iniziato a vedere le stablecoin e ci siamo resi conto che stavano davvero risolvendo alcuni problemi. Credo che le stablecoin abbiano ormai superato da tempo la fase di "product-market fit".

Presentatore (voce fuori campo):
David Rolf è il responsabile di Visa Ventures. Ha spiegato come Visa stia finanziando la prossima generazione di infrastrutture finanziarie globali e come la rete di pagamenti più grande al mondo operi alla velocità del software. A quanto ci risulta, circa il 70-90% del volume delle transazioni effettuate con carte di credito e di debito supportate da stablecoin viene elaborato sulla rete Visa. Nel complesso, c'è ancora bisogno di una maggiore comprensione: le stablecoin non sono solo per quei pazzi appassionati di DeFi; risolvono problemi reali. Se fossi un costruttore in questa sala, mi chiederei: come posso interagire con Visa? In che modo Visa può sfruttare la propria rete, la propria portata, le proprie relazioni e i miliardi di credenziali di accesso per aiutarmi a sviluppare la mia attività? Per conoscere la strategia completa, ascolta Stable Dash.

Conduttore:
Questa città situata vicino al Golden Gate Bridge. È davvero una città piena di meraviglie.

Conduttore (Drew Rogers):
David, grazie per aver trovato il tempo di partecipare alla conferenza «A Very Stable» a San Francisco. Qui l'atmosfera è molto vivace. Hai appena moderato una discussione sul palco. Chi did-133">hai ospitato?

David Rolf:
Certo. Ho appena moderato una conversazione con Farooq di Rain e Malcolm di Western Union. Hanno annunciato una partnership, in sostanza una collaborazione con Visa: i fondi inviati tramite Western Union possono essere ricevuti non solo in contanti, ma anche direttamente su una carta Visa emessa da Western Union e supportata da stablecoin. Credo quindi che questo avrà un impatto significativo su molte persone.

Chi prima poteva ricevere solo contanti, ora può effettivamente conservare il proprio denaro all'interno dell'economia digitale. Se lo desiderano, possono anche detenere i propri fondi in stablecoin. Quindi sì, è stata una conversazione molto interessante.

Conduttore (Drew Rogers):
Sì, oggi si respira un'atmosfera molto vivace qui, soprattutto in questa zona dove l'ufficio di Visa si trova a pochi isolati di distanza; spero di non sbagliarmi.

Visa è attiva in questo settore. In realtà, avevamo già chiacchierato con Cuy quando abbiamo registrato un podcast con Farooq dei Rain, Cuy e me. Ne abbiamo parlato insieme. È davvero fantastico vedere che Visa continui a partecipare a questo dibattito, non solo in termini di innovazione di prodotto, ma anche per quanto riguarda le vostre attività nel settore del venture capital.

Prima di iniziare, potresti forse descrivere il tuo ruolo, le tue responsabilità e la tua visione dell'attuale situazione dei costruttori e dei fondatori, in particolare nel settore delle stablecoin, ad esempio per quanto riguarda l'attuale contesto delle startup, la situazione dei team ed eventuali lacune esistenti? Ma cominciamo dal tuo ruolo all’interno di questa organizzazione.

David Rolf:
Certo. Lavoro in Visa da oltre 8 anni e da tre anni e mezzo sono a capo del team Venture. Non siamo un fondo di venture capital tradizionale. Sebbene puntiamo certamente a ottenere rendimenti finanziari consistenti, questo non è il nostro obiettivo principale. Siamo dipendenti di Visa e facciamo capo al Direttore dei prodotti e della strategia, Jack Forestell. Quindi siamo strategicamente allineati.

La nostra missione è quella di individuare le aziende che avranno successo in futuro nei settori di grande rilevanza per Visa. Alcune sono attuali partner commerciali, altre no, e sempre più spesso vi sono aziende attive in settori che consideriamo «molto importanti per Visa».

Abbiamo un solo team Ventures responsabile degli investimenti a livello globale. Più della metà del nostro portafoglio si trova al di fuori del Nord America. Le stablecoin sono uno dei settori chiave su cui ci concentriamo, poiché si tratta di un ambito caratterizzato da dinamiche molto vivaci. Molti imprenditori stanno utilizzando questa tecnologia per risolvere problemi concreti. Per noi, quando vediamo una nuova ondata tecnologica che affronta problemi concreti, è proprio quella la fase che ci interessa e ci entusiasma di più.

Credo che le stablecoin abbiano ormai superato da tempo la fase di "product-market fit", ma allo stesso tempo si sta ancora valutando quali altre potenzialità possano offrire. Negli ultimi due anni, quindi, abbiamo dedicato molto tempo ad approfondire questo settore e a dialogare con molte persone. Abbiamo effettivamente fatto alcuni investimenti, ma ciò su cui ci concentriamo davvero è: cosa possiamo imparare? Come possiamo aiutare queste aziende? Come possiamo metterli in contatto con altri team all'interno di Visa? Come possiamo metterli in contatto con altri investitori in capitale di rischio adatti alle loro esigenze? È davvero interessante.

Conduttore (Drew Rogers):
Ho una domanda al riguardo. Questo momento per le stablecoin – e la capacità di «risolvere realmente i problemi» di cui hai parlato – riveste un'importanza strategica per l'attività di Visa. Hai anche detto che lo fai da tre anni. Dal tuo punto di vista personale, come è cambiata la tua comprensione delle stablecoin nel corso di questi tre anni? Quando le stablecoin hanno iniziato davvero a diventare un obiettivo strategico? Come li vedi adesso rispetto a tre anni fa?

David Rolf:
Dal mio punto di vista personale, e dal punto di vista di Visa, in realtà avevamo un team dedicato alle criptovalute fin dall'inizio. E abbiamo assistito a numerose ondate di carte legate alle criptovalute, come carte di credito, carte di debito e così via. Quindi siamo stati coinvolti fin dall'inizio. Ma quelle non erano vere opportunità di investimento.

Il vero momento di illuminazione è avvenuto circa due anni e mezzo o tre anni fa, quando abbiamo iniziato a vedere le stablecoin e ci siamo resi conto che stavano risolvendo problemi concreti. In particolare alcune questioni in cui, francamente, la stessa Visa è profondamente coinvolta, come i movimenti di denaro. Conosciamo molto bene i movimenti di denaro: la domanda è: come possiamo accelerare il flusso di fondi?

Per me, quindi, è stato un processo di apprendimento continuo, in cui ho interagito costantemente con le persone e ho cercato di comprendere questo ambito. Allo stesso tempo, sto anche riflettendo su come Visa possa dare una mano. Dove possiamo partecipare? Cosa possiamo fare?

Se ripenso ad alcune delle funzionalità dei prodotti che abbiamo lanciato in seguito, come il regolamento tramite stablecoin — il che significa garantire un regolamento 24 ore su 24, 7 giorni su 7. Ciò significa che un'operazione che avrebbe potuto essere regolata alle 20:00 di venerdì può ora essere regolata alle 21:00 dello stesso venerdì, invece di dover attendere fino a lunedì. Questo sta di fatto accelerando il flusso di fondi, il che è importante per noi e per i nostri partner.

Il regolamento tramite stablecoin è uno degli aspetti. Anche noi lo stiamo usando. Non siamo solo partner e investitori; siamo anche utenti. Ad esempio, accettiamo USDC come fondi di regolamento per il prefinanziamento dei flussi di denaro transfrontalieri effettuati tramite la rete Visa Direct.

Naturalmente, esistono pagamenti basati su stablecoin, come le carte Visa, le carte di debito e le carte di credito basate su stablecoin. A quanto ci risulta, circa il 70-90% del volume delle transazioni effettuate con carte di credito e di debito supportate da stablecoin avviene sulla nostra rete. Questo percorso è stato quindi caratterizzato dall'apprendimento continuo, dall'impegno costante e dalla messa in rete di varie risorse e team.

Conduttore (Drew Rogers):
Aziende come Rain operano nel settore delle carte da gioco, e ci piace molto conoscere realtà come questa. La loro collaborazione con Visa, che unisce il regolamento tramite stablecoin e le carte di credito, è davvero ingegnosa. Per molti operatori del settore presenti in sala che si occupano di infrastrutture e asset">beni, combinazioni come quella tra Visa e Rain possono davvero stimolare e accelerare il volume delle transazioni.

Da un altro punto di vista, quali lacune, problematiche, punti critici o opportunità più ampie ritieni che esistano ancora sul mercato? Quando riflette sulla strategia internamente con il suo team, ci sono ambiti in cui ritiene che «gli imprenditori dovrebbero concentrare i propri sforzi»? Come ti senti adesso?

David Rolf:
Posso rispondere a questa domanda da diversi punti di vista.

In primo luogo, ritengo che sia ancora necessario intensificare l'attività di sensibilizzazione in generale. Molti pensano ancora che le stablecoin siano riservate a quei "pazzi giocatori di DeFi". Ma in realtà stanno risolvendo problemi concreti. Proprio come abbiamo visto nel caso di Rain e Western Union, questi destinatari non sono affatto utenti nativi delle criptovalute. Si tratta semplicemente di utilizzare una tecnologia per risolvere un problema.

Se prendo in esame alcune delle questioni attualmente in corso, come ad esempio le rampe di ingresso e di uscita, ovvero la liquidità in valuta locale. Se si considera il cosiddetto «sandwich delle stablecoin», quando occorre convertire le stablecoin in valuta locale, molti paesi in realtà non dispongono di sufficiente liquidità in valuta locale. Ci sono quindi molte aziende che stanno cercando di risolvere il problema della liquidità. Questo è un fattore fondamentale che favorirà la diffusione.

La tecnologia alla base è di per sé valida. Credo che il problema risieda piuttosto a livello di adozione.

Inoltre, vi sono alcune complessità, come la possibilità di inviare stablecoin tra blockchain diverse. Come gestirli e assicurarsi di inviare denaro all'indirizzo corretto sulla catena giusta sono questioni che permangono. Sebbene alcuni ci stiano lavorando, il progetto è ancora in fase di sviluppo delle infrastrutture. Ad esempio, gli "errori dovuti a un dito maldestro" sono problemi che tutti sperano che il sistema possa eliminare.

Un altro aspetto che vorrei sottolineare è la possibilità di trasmettere informazioni insieme ai pagamenti. Le stablecoin sono un modo per trasferire fondi, ma i trasferimenti di fondi comportano solitamente una grande quantità di dati. Credo che nel settore dei pagamenti B2B ci siano enormi opportunità. Le stablecoin possono svolgere un ruolo in questo contesto, ma ciò richiede una notevole maturità e l'implementazione di numerose funzionalità, come l'integrazione con i sistemi di contabilità fornitori (AP) e clienti (AR). Si tratta di iniziative ancora in fase di sviluppo, ma se vogliamo ottenere un cambiamento qualitativo, queste sono le linee guida fondamentali.

Conduttore (Drew Rogers):
Alcuni descrivono Visa come una «rete di trasmissione delle informazioni» o come un protocollo per lo scambio di dati e informazioni tra diversi partecipanti. Cosa ne pensi?

Se abbiniamo questo alle stablecoin, quali informazioni ritieni siano utili? Ad esempio, informazioni sul pagatore, informazioni geografiche o altro?

David Rolf:
Penso che sia una descrizione perfetta. Sono d'accordo con questa visione. Una parte del lavoro di Visa riguarda infatti la trasmissione di informazioni. Naturalmente, nella pratica effettuiamo anche trasferimenti di fondi mentre trasmettiamo le informazioni relative a tali fondi tra le banche partner.

Credo che ci siano effettivamente molte informazioni che possono essere allegate durante il flusso di fondi.

Ma allo stesso tempo, le stablecoin presentano anche alcuni aspetti che potrebbero comportare una "perdita". Ad esempio, qualcuno potrebbe chiedersi: in futuro tutti i pagamenti avverranno in questo modo? Forse, ma proprio come i contanti e gli assegni, presentano tutti degli svantaggi. Una volta che i soldi sono stati inviati, non si possono più recuperare. Proprio come i bonifici bancari.

Penso che le stablecoin siano un ottimo modo per trasferire fondi; forse non sono sempre la soluzione più economica, ma il loro vantaggio è la "velocità del software".

Credo inoltre che la programmabilità offra enormi opportunità. Proprio perché è on-chain, quando lo si integra con altri sistemi, ad esempio per attivare regolamenti automatici o eseguire automaticamente determinate condizioni, diventa davvero interessante. So che molte persone ci stanno già lavorando.

Ma l'aspetto che ho menzionato prima riguarda piuttosto la trasmissione di informazioni insieme ai pagamenti in contesti B2B, un aspetto che deve ancora essere sviluppato e realizzato.

Conduttore (Drew Rogers):
Nel contesto B2B, se si immagina una "situazione ideale", quali sono attualmente i casi d'uso che riscuotono maggiore successo? Si tratta dei pagamenti, della gestione dei fondi o di qualcos’altro?

David Rolf:
Credo che sia ancora presto per trarre conclusioni.

Esistono infatti alcune aziende che utilizzano le stablecoin come meccanismo di pagamento, in particolare quelle con un'ampia diffusione geografica.

Ho sentito anche un'affermazione interessante: se lavori per un'azienda che produce stablecoin con sedi in tutto il mondo ma non vieni pagato in stablecoin, la cosa sembra un po' strana. Credo quindi che questo rifletta la situazione degli early adopters.

Ma per diventare davvero una pratica diffusa, occorre realizzare molte infrastrutture e svolgere un notevole lavoro di adeguamento normativo.

Soprattutto nei contesti transfrontalieri, ritengo che il caso d'uso principale sia il trasferimento transfrontaliero di denaro. Ma il punto fondamentale è questo: quando i fondi entrano o escono dal sistema monetario fiat, quel segmento è molto importante ed è necessario essere soggetti alla regolamentazione locale.

Quindi, nel complesso, siamo ancora in una fase iniziale. Ma siamo davvero entusiasti dei casi d'uso che tutti stanno sperimentando ed esplorando. Molti colleghi di Visa riflettono quotidianamente su questi temi, pertanto siamo lieti di mettere a disposizione queste risorse.

Conduttore (Drew Rogers):
Questo è un posto davvero interessante. Un'ultima domanda.

Se ti trovassi di fronte a una sala piena di sviluppatori di stablecoin — molti dei quali sono veterani del settore, imprenditori, creatori di infrastrutture e investitori — qual è l'unica cosa che vorresti che sapessero? Riguardo a Visa o a Visa Ventures, qual è l'aspetto che vorresti soprattutto che capissero?

David Rolf:
Direi che qui l'energia è davvero forte. Ero proprio di sopra, e quella stanza era già piena, con gente fuori, e oggi a San Francisco c'è un tempo splendido.

Quando si parla di Visa, credo che la cosa più importante da capire sia che siamo dei "facilitatori". Siamo una rete.

Cercheremo dei modi per sfruttare le risorse che abbiamo creato per aiutare le aziende ad avere successo. Questo vale sia per le grandi aziende che per le startup.

All’interno di Visa esistono numerosi punti di contatto e abbiamo migliaia di persone che ogni giorno si svegliano pensando: come possiamo sfruttare le competenze che abbiamo sviluppato per aiutare i nostri partner ad avere successo?

Quindi, se siete imprenditori edili presenti in questa sala, dovreste chiedervi: in che modo Visa può aiutarvi? Grazie alla nostra rete, alla nostra portata, alle nostre relazioni e ai miliardi di endpoint e credenziali di account di cui disponiamo, cosa possiamo fare per te?

Invito tutti a riflettere su questa domanda e poi a individuare le persone giuste a cui rivolgersi in modo proattivo.

Quando parlo con molte aziende, chiedo loro sempre: in che modo volete che Visa vi aiuti?

Disponiamo di numerose risorse, operiamo a livello globale e desideriamo collaborare con quelle aziende che possiamo aiutare ad avere successo.

Conduttore (Drew Rogers):
È fantastico. Sono felice che tu sia qui e ti ringrazio per il tempo che mi dedichi. Ci risentiamo la prossima volta.

David Rolf:
Grazie, mi ha fatto piacere parlare con te.

Conduttore:
Divertiti.

Presentatore (voce fuori campo):
Con questo si conclude la nostra intervista esclusiva con David Rolf (Visa). Una città situata vicino al Golden Gate Bridge. Una città davvero meravigliosa.