AIの資本支出が信頼危機を引き起こし、資金が米国債に流入

10月24日、AI大手の資本支出が引き続き膨張する中、市場は関連投資のリターンに疑問を呈し、米国株のテクノロジーセクターは圧力を受け、資金は加速的に米国債に流れ込んでいる。ナスダック100指数は2025年4月以来最悪の2週間のパフォーマンスを記録し、AI関連株は今週4.9%下落、Metaの株価は単週で9%以上下落した。債券市場では、10年物米国債の利回りは週初めに一時5.14%に達した後、下落し、木曜日には4.97%で、1ヶ月ぶりに5%を下回った。今月の債券ETFへの資金流入は約580億ドルで、全てのETF流入の38%を占めている。市場はAI企業と各国政府が同時に資金調達の需要を拡大し、限られた資本資源を争っていることを懸念している。Anthropicは今後数年間で7500億ドルの計算能力支出を約束する可能性があり、Metaは計算能力およびAIインフラに巨額の資金を投入する計画を立てている。米国政府は引き続き債券を発行し、資本の供給と需要の圧力を悪化させている。信用市場も同様に圧力を受けており、米国の投資適格企業債の信用リスク指標は3月以来の高水準に達し、CCC級債券の利回りは15.85%に上昇し、2020年以来の最高水準となっている。分析者は、AIの長期的な発展の見通しと短期的な投資リターンは必ずしも一致しないと考えており、資本コストが上昇する中で、資金調達能力が低い企業が最初に圧力を受ける可能性があり、市場は過大評価された資産のリスクを再評価している。

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