ビットコインの弱気市場は短縮されているのか？歴史的データが示すこと

• 2011年、ビットコインは最悪の弱気市場で90％以上の下落を経験しました。
• 企業は市場の修正中にビットコインを引き続き蓄積しています。

おそらく、CriptoNoticiasの多くの読者にとって、ビットコイン（BTC）の弱気市場について話すことは明白に思えるかもしれません。しかし、これらのサイクルが年々どのように進化してきたかを振り返ることで、今日再び重要性を増している質問に答えることができます：ビットコインの下落はますます浅くなっているのでしょうか？

続ける前に、弱気市場とは、価格が以前の最高値から下落する長期的な期間であることを明確にすることが重要です。ビットコインでは、これらのエピソードは通常、ドローダウンによって測定されます。これは、歴史的最高値（ATH）とその後の最安値との間のパーセンテージの下落を反映する指標です。

2010年以降、ビットコインは何度かの弱気市場を経験しました。異なる引き金があったにもかかわらず、データは傾向を示しています：下落は強度を失い、回復は時間とともに短縮されてきました。これは、Bitboが作成した以下のグラフで見ることができます：
ビットコインの価格の推移（白い線）とそのドローダウン（青い領域）。出典：Bitbo。

白い線は時間の経過に伴う資産の価格を反映しており、青い領域はその時点までの歴史的最高値に対して価格がどれだけ下落したかの割合を示しています。青い領域が深いほど、弱気市場の規模は大きくなります。

例えば、この記事の公開時点で、ビットコインは64,100ドルで取引されており、2025年10月に達成した126,000ドルの歴史的最高値から49.1％下落しています。

歴史的データは何を示しているのでしょうか？ {#h-que-dicen-los-datos-historicos}

最初の大きな下落は2011年に発生しました。31.9ドルに達した後、ビットコインは163日間で93.8％の価値を失いました。この下落は、流動性が少なく、取引が少数のプラットフォームに集中し、投機が高い初期の市場で発生しました。その年の6月には、当時最大の取引所であるMt. Goxがセキュリティ侵害を受け、ユーザーの信頼に影響を与えました。新しい歴史的最高値への回復には518日かかりました。

次の弱気市場はより長期的でした。2013年末から2015年初頭にかけて、価格は85.9％下落し、ほぼ3年のサイクルとなりました。Mt. Goxの最終的な破綻は、約850,000 BTCの損失を認めた後に発生し、中国がビットコインを扱う金融機関に対して最初の制限を課した時期と一致しました。この時期のエコシステムは、その規模のイベントを吸収するための十分なインフラをまだ持っていませんでした。

2018年には、ビットコインの別の大きな冬が訪れました。コインの初期公開（ICO）のバブルが崩壊した後、価格は前年の歴史的最高値から84.2％下落しました。取引所へのハッキング、規制の圧力、数千のプロジェクトの崩壊が修正を深め、市場は失った地面を取り戻すのに再び約3年を必要としました。

2021年から2022年のサイクルでは状況が異なりました。ビットコインは77.6%下落し、依然として重要な下落ですが、過去のベアマーケットよりは少ないものでした。また、価格は約2年で過去最高値を回復しましたが、その過程で歴史的なストレスイベントのいくつかに直面しました：テラ・ルナエコシステムの崩壊、スリーアローズキャピタルの破産、セルシウスの破綻、そしてサム・バンクマン・フリードが設立した人気の取引所FTXの崩壊を引き起こした詐欺。
出典：ビットコインの各ベアマーケットの歴史的データ。出典：CriptoNoticias。

現在のサイクルの動きも変化を反映しています。2022年に記録された最安値から、過去最高値からの修正は50%を超えたことがありません。これは、以前のサイクルで70%以上の下落が一般的であったのとは大きく異なる行動です。

ビットコインに何が変わったのでしょうか？ {#h-que-cambio-para-bitcoin}

現在のサイクルはまだ終わっていませんが、過去のベアマーケットとは重要な違いがあります。その一つは、数年前には存在しなかった機関投資家の需要の出現です：米国での現物ビットコインETFの承認（2024年1月）、企業の財務省の成長、いくつかの州による資産の採用が需要を強化しました。

ARK Investによれば、この進展はビットコインが「ポートフォリオ内の戦略的配分に向かって移行していることを反映しており、下落やボラティリティが以前のサイクルよりも少ない理由を説明するのに役立ちます」。

この変化は需要の構成にも反映されています。ETFと企業の財務省は資産の構造的な買い手として確立され、取引可能なビットコインの量を減少させ、修正中の売り圧力の一部を緩和しました。

この傾向の主要な代表者の一つは、マイケル・セイラーが設立したStrategyで、ビットコインの総供給の4.2%以上（843,775 BTC）を管理しています。一方、上場企業全体で既に126万BTC以上を蓄積しており、これは全体の供給の約6.3%に相当します。

そして、この蓄積は現在も続いています。その証拠として、2026年第2四半期に企業は約115,000 BTCを追加し、投資ファンドはさらに11,000 BTCを追加したとCriptoNoticiasが報じています。

これは、ビットコインがより長期的な投資の視点を持つプレイヤーに再分配されることで、市場の修正中の売却を緩和するのに寄与する可能性があることを示しています。
価格が下落する中、機関は2026年第2四半期にビットコインを購入しました。出典：River。

さて、これはビットコインがベアマーケットを乗り越えたことを意味するわけではありません。現在のサイクルはまだ続いており、新たな下落を記録する可能性もあります。しかし、歴史的な比較は一貫した傾向を示しています：各ベアマーケットは前回よりも浅く、過去最高値を回復するのに必要な時間も短縮されました。

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