アーサー・ヘイズ：第1四半期の取引はほぼゼロで、AIによる失業の波とイラン戦争が私を傍観者にさせています

原著者：アーサー・ヘイズ

原訳：シェンチャオ・テックフロー

はじめに:ビットメックスの創設者ヘイズは、第1四半期にほとんど取引を行わなかったことを滅多に認めません。彼は市場が二つの崖の端に立っていると信じています：AIはアメリカのホワイトカラー労働者の雇用見通しを破壊し、デフレの崩壊を引き起こし、イラン戦争はドルの覇権を完全に書き換える可能性があります。ビットコインは最初に下落するかもしれませんが、最終的にはすべての主流資産を上回るでしょう。

（この記事は著者の個人的な見解を表しており、投資判断の基準として使用すべきではなく、投資取引のアドバイスとして考慮すべきではありません。）

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マエルストロームファンドの第1四半期の取引が非常に少なかったため、多くのブローカーが時折私に市場についての見解や私たちのために何ができるかを尋ねてきます。私の答えは："これは非取引ゾーンです。"ハイパーリキッドでのロングポジションを徐々に増やす以外は、第1四半期にほとんど取引を行いませんでした。二つの要因が組み合わさり、少なくとも私たちの純ロングポジションにとっては取引のデッドゾーンが生まれました。

AIエージェントの急増は、先進国（主にアメリカ）の普通の知識労働者の雇用見通しを破壊し、デフレ的な金融崩壊を引き起こすでしょう。このトピックについては「これは大丈夫です」という記事に書きました。その記事が公開されて以来、イランを最新のゴミ捨て場にするために、アメリカが動きました。トランプ大統領は、イスラエルのネタニヤフ首相の支持を受けて、イランに対する選択的な戦争を開始しました。戦争はほぼ7週間続いており、唯一の重要な質問はホルムズ海峡を通る物資と商品がどのように流れるかです。

私は戦争や地政学について意見を表明する際、常に自分が単なるスキー愛好者であり、ハウスミュージックに合わせて踊る暗号通貨プレイヤーであることを宣言します。私は戦争や世界の指導者たちが何をするかについての内部情報は持っていません。しかし、私は主流のプロパガンダの物語を読み、AIエージェントを使って公開されている情報で簡単な計算を行うことができます。私はノイズをフィルタリングし、自分のポートフォリオにとって重要なことに集中しようとしています。幸運なことに、私はレバントや中東に住んでいないので、私の生活や自由は危険にさらされていません。

私の単純化された世界観では、考慮すべきシナリオは三つあります。実際には四つですが、四つ目の核戦争は投資対象にならないので、それについて書く必要はありません。私はそれぞれを提示し、それらがビットコインの価格にどのように影響するかを掘り下げます。私は各シナリオの確率を知りません。しかし、私が理解したいのは、最良のケースでは炭化水素やその派生物（食品や燃料価格など）を上回るポートフォリオ構成が存在するかどうか、そして最悪のケースでは炭化水素に劣るものの、すべての主要な資産クラスを上回ることができるかどうかです。

シナリオ1:正常に戻る

このシナリオでは、戦争は即座に終わり、戦前の現状が回復されます。しかし、高価なデジタルシンボル操作の知識労働者をより安価で効率的なAIエージェントに置き換えるという長期的なトレンドは続きます。アメリカ経済は最も脆弱であり、GDPの約70%が消費者支出によって駆動されています。消費者は物質的消費を銀行の信用で賄い、これらのローンは銀行のバランスシート上の資産となります。もし一般的な知識労働者が返済能力を失った場合、これらの銀行は実質的に破産し、中央銀行からの大規模なマネー印刷を必要とするでしょう。

シナリオ2:テヘラン料金所

このシナリオでは、アメリカ軍はイランがホルムズ海峡を通過する船を制限するのを止めることができないか、または止める意志がありません。イランは「友好的な」船が200万人民元、暗号通貨、制裁されたドル、または他の外交的取り決めで海峡を通過することを許可するという約束を果たします。アメリカの金融覇権にとって最悪のシナリオは、各国が人民元を取得する方法を見つけなければならないことです。ほとんどの国が中国との貿易赤字を抱えていることを考えると、大規模に人民元を調達する唯一の方法は、ドル資産（アメリカの）を売却することです。国債やアメリカのテクノロジー株など）を売却し、物理的な金を購入し、その後、上海または香港の金市場を通じて金を人民元に売却することです。GDPで見ると、上位10の経済の中で、中国との貿易黒字を持つのはブラジルとロシアだけで、それぞれ9位と10位にランクされています。対照的に、アメリカはすべての経済の中で最大の貿易赤字を抱えており、それは同じくらい大きな資本収支の黒字によって賄われています。しかし、各国が人民元を調達するためにドル資産を売却したり、スポット市場で非常に高い価格で商品を購入したりすると、帝国の資本黒字は数学的に減少します。金融化されたアメリカ経済は政府支出を賄うために外国資本を必要とします。それがなければ、数字は合いません。最終的に、債券価格の下落や利回りの上昇、株価の下落は、政府を賄うためにマネー印刷を必要とするでしょう。

シナリオ2.5:星条旗の封鎖

興味深いことに、アメリカとイランの交渉者が恒久的な停戦合意に達することができなかった後、4月12日の日曜日にトランプはアメリカ海軍が海峡に出入りするすべての船を封鎖すると発表しました。アメリカ海軍は海峡に出入りするすべての船を封鎖するでしょう。おそらくこの封鎖は海賊の大名の通行料に進化し、船はイランとアメリカの両方に二重の通行料を支払い、「神は偉大なり」と「ハレルヤ」と叫ばなければならないでしょう。あるいは、その後この国やあの国に発行されたあまりにも多くの免除が、封鎖をただのカビの生えたスイスチーズにしてしまうかもしれません。上記のポイントは依然として有効です。ドルを保持しても海賊があなたの船を沈めないことを保証できないのなら、なぜドルを保持する必要があるのでしょうか？

シナリオ3：帝国の逆襲

このシナリオでは、アメリカ合衆国が空軍と海軍は、イラン革命防衛隊のホルムズ海峡での航行妨害能力を破壊するために、長距離爆撃を行うべきです。海峡が再開され、どの船も追加料金なしで安全に通過できます。強力な帝国的覇権の復活により、国々はドル以外の通貨を使用する必要がなくなり、少なくとも数日間はスポット市場で高価な商品に入札する必要もなくなります。問題は、イランの海峡に対する支配を終わらせることは、その国の完全な破壊を意味する可能性が高いということです。あるいは、トランプが言ったように、「彼らを石器時代に送り返せ」と。生まれてからずっとイランが地球上で最も悪の国であると教え込まれてきた多くのアメリカ人は、第一の敵に対するこの厳しい姿勢を応援します。しかし、この方法でイランを破壊することは、イランが最後の息を引き取るとき、彼らが湾岸地域の他の財やエネルギー生産を墓場に持っていくという約束を果たすことを意味します。香辛料は絶対に流れず、商品価格が急騰する中で、世界の中央銀行は世界の金融システムを救うためにお金を印刷せざるを得なくなります。

もしあなたがいくつかの壊れた国に住んでいるなら、あなたの現地通貨はドルやルーブルに対してハイパーインフレを経験するでしょう。アメリカとロシアだけが、中東の焦土に残されたギャップを埋めることができる唯一の大規模なスイング生産者となるでしょう。飢饉と広範な社会的不安が起こるでしょう。したがって、あなたのビットコインが無価値な法定通貨の無限の数の価値を持っているかもしれませんが、時間内に逃げられなければ、あなたの幸福は深刻な危険にさらされることになります。

ビットコインの各シナリオにおけるパフォーマンスについての議論を続ける前に、私の言葉の視覚的証拠を提供するために、いくつかのチャートを素早く見てみましょう。

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このシナリオを「これは大丈夫」と詳細に説明したので、その記事で提供されたチャートと表を再投稿させてください：

要約すると、AIエージェントのデフレ崩壊の深刻さは、2008年のアメリカのサブプライム危機に匹敵します。

消費者信用の延滞率が上昇しており、解雇の波はまだ本格的に始まっていません。

テヘランの料金所

本質的に、このシナリオが発生した場合、それはペトロダラーの終焉と新しい世界の準備通貨または通貨バスケットの台頭を示します。現在、イスラム革命防衛隊は支払い条件に非常に柔軟です。しかし、彼らが海峡に対する権力を強化するなら、アメリカがドルの使用を制限するためにできる限りのことをしているのに、なぜドルでの支払いを続けるのでしょうか？最終的に、彼らはドルでの支払いを許可しないと私は信じています。人民元と金は、主権貿易のための二つの主要通貨になる可能性が高いです。

商品が人民元での支払いなしに輸送できないのであれば、なぜドルで貯蓄するのでしょうか？ほとんどの主要経済が中国との貿易赤字を抱えていることを考えると、人民元を増やす唯一の方法はドルを売り、金を買い、その後人民元を購入することです。今後、各国は米国ではなく金で貿易黒字を貯蓄しなければなりません。米国債や株式。

貿易における人民元の使用の成長を強調するために、ルーク・グローメンが発表したいくつかのチャートに焦点を当てたいと思います。これらは静かに出現している準人民元-金本位制を示しています。

ステップ1：ドル資産（米国債）を売却し、金を購入します。

戦争が始まって以来、連邦準備制度における外国の証券保有は630億ドル減少しました。私はこれを、米国債や株式のような他のドル証券の外国保有の指標として使用しています。

売り手はこれらのドルで何をしましたか？

非貨幣的金は、過去5ヶ月のうち4ヶ月で最大の米国の輸出品であり、前年同期比で342%の増加を記録しています。

彼らはこれらのドルを使って金を購入し、米国から輸出しました。これが米国の製造業の復興の姿です。米国から出て行く唯一のものは野蛮な遺物です。トランプのおかげで高給の工場の仕事に戻れると思っていた皆さんに申し訳ありません。別の大統領の任期が、ブルーカラー労働者を潤滑剤なしで困らせる結果となりました。

ステップ2：金を人民元で売却する。

スイスの精錬所はアメリカの金を受け取り、中国に納品可能なバーに再鋳造します。

ステップ3：テヘランの通行料を支払う。

財務長官ムニューシンが「ドルで支払うか、再び制裁を受けるかのどちらかだ」と言うとき、彼は真剣です。約15年前にアメリカが課した制裁のため、イランはSWIFT決済ネットワークを使用できません。人民元をイスラム革命防衛隊の汚れた手に移すには、中国の法定通貨CIPSメッセージングシステムを使用する必要があります。ご覧の通り、戦争が始まった後、取引量は大幅に増加しました。

この一連のチャートは、ドル資産の売却から金の購入への流れを示しており、最終的にはテヘランや他の供給者への人民元の支払いを資金提供しています。ドルが貿易で使用される支配的な通貨であることは重要ではありません。市場は先を見越しています。