資本市場を信じること ― 仮想通貨の本質と核心的価値

1年前、私はTwitter Spaceでの討論に参加しました。「ビットコインのこれまでの発展は、信念に基づいているのか、それとも資本操作に基づいているのか？」というテーマです。心の底では、このような討論は本来あるべきではないと感じており、討論が終わった後も深い落胆に沈んでいました。

私は常に、仮想通貨業界の核心的価値はコンセンサスと文化、あるいは信念にあると信じてきました。4年前に伝統的な業界での仕事を辞め、この業界に身を投じた時も、私はその考えを持っていました。取引の成功や失敗に伴い、私の感情は数え切れないほど揺れ動きましたが、私の信念が揺らいだことは一度もありません。

仮想通貨プレイヤーにとって、2025年はより失望させられる年でした。今年が終わりに近づく中、私たちは今日、仮想通貨市場が直面している最大の問題、すなわちナラティブの失敗と信念の喪失に対処できていません。

一介の仮想通貨業界の実務者として、私の仕事は非常に平凡なものですが、この4年間でいくつかのことを見て、考え、いつか体系的にこれらの考えを書き留めたいと漠然と感じてきました。今がその時です。

ビットコインは現代の宗教である

キリスト教にはイエス、仏教にはシッダールタ・ガウタマ、イスラム教にはムハンマドがおり、ビットコインにはサトシ・ナカモトがいます。

キリスト教には「聖書」、仏教には「三蔵」、イスラム教には「コーラン」があり、ビットコインには「Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System」があります。

より詳細に比較してみると、上記の側面以外にも、ビットコインは伝統的な宗教と多くの類似点を共有していることがわかります。例えば、ビットコインにも独自の教義（現代の金融秩序は最終的に崩壊し、現代の金融秩序が終末を迎える時、ビットコインはノアの箱舟となる）があり、独自の宗教的儀式（マイニングとHODL）があり、発展の過程で分裂を経験し、ある程度の規模に達した後は特定の目的のために政府の道具にもなっています。

しかし、ビットコインを「現代の宗教」と呼ぶならば、伝統的な宗教との違いを議論しなければなりません。

何よりもまず、現在の仮想通貨業界で発展した「分散化」という言葉は、皮肉なニュアンスさえ帯びていますが、ビットコインが代表する現代宗教の最も根本的な特徴であることは間違いありません。私がここで強調しているのは、ブロックチェーンネットワークがどの程度の分散化で運営されているかではなく、コンセンサスの結束が分散化のプロセスであるかどうかです。

ビットコインの「創世神」であるサトシ・ナカモトは「自己追放」を選びました。彼は自らの権威を放棄し、それによって全く新しい世界を創造しました。ビットコインには中央権威を象徴する神も、神聖な力を持つ実際の中央個人や実体も存在しません。それは伝統的な宗教とは逆に、ボトムアップで成長してきました。ビットコインのホワイトペーパーと、ジェネシスブロックにある「The Times 03/Jan/2009 Chancellor on brink of second bailout for banks」というフレーズは、一度も変更されていません。興味がある限り、どのようにでも解釈することができます。

サトシ・ナカモトは最も人間らしい「創造神」ですが、同時に最も人間らしくない存在でもあります。なぜなら、彼は人間離れした倫理基準、あるいは理想の追求を示したからです。サトシ・ナカモトは数十億ドル相当のビットコインを所有していただけでなく、この宗教を一人で破壊する能力、まるで押せば世界を破壊できるボタンを持っているような力を持っていましたが、そのまま姿を消しました。深く考えてみれば、ビットコインがこれほど発展した今でも、ビットコインの信者はサトシ・ナカモトが自分が創造した世界を永遠に見守っていると信じています。世界中の政府が信じ始めた今日においても、それがどれほど信じがたいことか実感できるでしょう。

次に「インターネット」です。これは、対面での説教や戦争による征服、あるいは移住に頼って信者を獲得する伝統的な宗教とは異なります。インターネットは、ビットコインの普及を伝統的な宗教のように線形的で地理的なものにしないだけでなく、meme coin文化のような現代的な感染力をビットコインに与え、新しい世代の若者を惹きつけています。

もちろん、「献身と報酬」や「フォークと拡大」もあります。この2点は非常に重要であり、現代の宗教が本質的に「信念の資本市場」であることを決定づけています。

信念の資本市場

もしあなたがビットコインの信者であれば、断食や苦行を行う必要はありません。ビットコインのフルノードを運営するか、ビットコインを保有するだけでよいのです。

ブロックサイズの論争や、イーサリアム、ソラナなどのスマートコントラクトパブリックチェーンにおいて、ビットコインへの信念が試される時、聖戦に参加する必要はありません。ただビットコインのフルノードを運営するか、ビットコインを保有し続けるだけでよいのです。

ビットコインのフルノードを運営することも、ビットコインを保有することも、どちらもビットコイン宗教の宗教的儀式と見なすことができます。この種の宗教的儀式は、良い人生の希望を約束したり、至福の来世への憧れを与えたりするものではなく、価格パフォーマンスを通じて信者に物質的および精神的な二重の報酬を具体的に提供するものです。

同様に、ブロックサイズの論争であれ、イーサリアムやソラナのような新しいパブリックチェーンの出現であれ、様々な論争は最終的に仮想通貨の時価総額の継続的な上昇という結果をもたらします。仮想通貨において、信念の対立はもはや物理的な殲滅や精神的な征服には至らず、伝統的な宗教とは全く逆の状況を再び提示します。伝統的な宗教は世界を説明するために衝突し、最終的に世界を分割してしまいますが、仮想通貨の衝突は世界を創造する火花のようなものであり、ビッグバン後の宇宙のように無限に広がり、より大きく、より活気に満ちたものへと成長しています。

宇宙は広大で、数え切れないほどの地球を収容しています。資本市場もまた広大で、数え切れないほどのトークン化された信念を収容しています。

ビットコインは確かに特定の現代宗教です。しかし、「信念の資本市場」を創造するという観点から見ると、その意義は特定の現代宗教をはるかに超えています。私はそれを「信念なき宗教」と呼んでいます。ビットコインが今日まで発展する中で、伝統的な宗教と同じように世俗化が進みました。具体的には、宗教的儀式がビットコインのフルノード運営からHODLへと移行し、その後、仮想通貨プレイヤーのほとんどがその特定の意味を強調しなくなり、代わりにトーテムのように仮想通貨市場のピラミッドの頂上に静かに鎮座するようになりました。今日のクリスマスが、もはやキリスト教の宗教的な祝日ではなく、クリスマスツリーやクリスマスプレゼント、クリスマスの雰囲気を楽しみ、SNSのアカウントアイコンをサンタ帽に変えるものの、キリスト教徒ではないかもしれないのと同じです。

ビットコインが崩壊すれば仮想通貨市場は存在しなくなるため、ビットコインは仮想通貨であると言えるでしょう。すべての仮想通貨の価値、その基盤はビットコインの価値に基づいています。しかし、私はビットコインをそのように定義することにはあまり熱心ではありません。ビットコインの核心的価値とは何でしょうか？デジタルゴールド？トークン化されたエネルギー？法定通貨の殺し屋？私の見解では、ビットコインの核心的価値は、現代的な宗教の形、すなわち資本市場への信念を確立したことにあります。

世俗化

伝統的な宗教においてもビットコインにおいても、世俗化は諸刃の剣です。

例えばクリスマスを取り上げてみましょう。クリスマスによってもたらされる世界的な商業価値（休日の小売、ギフト、観光、装飾、関連支出など）は、伝統的なキリスト教機関の商業価値（信者の寄付、教会のチケット、販売、関連収益など）を大幅に上回っています。Statistaおよび全米小売業協会（NRF）の推定によると、2024年の米国の休日小売売上高は約9,730億ドルと予測されており、2025年には初めて1兆ドルを超えると予想されています。これらは米国市場だけの数字であり、世界のクリスマス支出の約40〜50％を占めています。

対照的に、キリスト教の伝統的な「商業価値」には、信者の寄付（十分の一献金、捧げ物）、教会のチケット（例：教会の観光名所）、販売（例：書籍、記念品）および関連収益が含まれます。Gordon-Conwell Theological Seminaryによる「Status of Global Christianity 2024」レポートによると、これは累積で約13.04兆ドルに達します。

キリスト教の観光地を訪れ、キリスト教のグッズを購入する非キリスト教徒からの貢献を除外しても、この13.04兆ドルという数字は依然として割り引く必要があります。

世俗化は、クリスマスを厳格な宗教的な祝日から世界的な文化的現象へと変貌させました。これは確かにキリスト教の影響力をある程度拡大しましたが、同時にその宗教的な核心を希薄化させました。

ビットコインとそれが創造した信念に基づく資本市場全体も変わりません。世界中の多くの人々がクリスマスを単なる喜びの日と見なしているのと同じように、ますます多くの仮想通貨市場参加者が純粋に投機的な目的で参入しています。

これは正しいか間違っているかの問題ではなく、止められない必然性です。しかし、私たちがここで指摘している問題は、クリスマスを祝うことが伝統的なキリスト教徒の信仰を揺るがしたのか、それとも大規模な投機的熱狂が伝統的なビットコイン信者の信仰を揺るがしたのかということです。

どちらも世俗化の一形態ですが、クリスマスの楽しい雰囲気はキリスト教徒に信仰を疑わせることはありません。一方、仮想通貨市場の投機的な環境は、仮想通貨の信者に信仰に対する幻滅と敗北感を感じさせてきました。Twitterでの「私は仮想通貨業界で人生の8年間を無駄にした」という最近のバイラル投稿は、その最良の例の一つです。

問題はどこにあるのでしょうか？

誤解

私はこの問題について簡単に結論を出すことはできません。仮想通貨プレイヤーの直感的な認識から言えば、それが存在する可能性があるとは言いますが、ビットコインが急速に発展しすぎたため、ビットコインそのものへの根本的な信念が伝統的な宗教に比べてはるかに小さい可能性が高いです。

さらに重要なことに、仮想通貨業界は「技術的な誤解」において行き過ぎてしまいました。これまでずっと、業界の実務者であれ投機家であれ、誰もが繰り返し一つの問いへの答えを求めてきました。ブロックチェーン技術は他に何に使えるのか？実務者はこれを使って起業の方向性を決定し、投機家はこれを使って投機のターゲットを決定します。誰もがより速く、より効率的で、より実用的なブロックチェーンを追求している時、それは間違いなく自己破壊的です。

もし仮想通貨業界が単なる第2のナスダックであるなら、それは単に無駄金を使って反復的な作業をしているだけです。さらに、無駄金を使うことは些細な問題に過ぎません。深刻な害は、「信念の資本市場」という本質への認識が薄れ、信念そのものが消費されていることにあります。

キリスト教がなければ、大衆文化としてのクリスマスは存在しませんでした。信念によって鍛えられた資本市場がなければ、起業家や投機家のための楽園は存在しませんでした。もし私たちがこの明白な因果関係を無視すれば、私たちは当然のことながら「仮想通貨市場に参入する人々を増やすために、どのような新しいナラティブを作る必要があるのか？」と自分自身に痛々しく問い続けることになるでしょう。

伝統的な宗教も仮想通貨も、この問いを考えざるを得ません。異なる時代において、異なる文化的嗜好を持つ若者を惹きつけるために、どのようなイメージを提示すべきか？ビットコインは新しい回答用紙を提出し、20年足らずで伝統的な宗教を驚かせました。今、この挑戦に直面するのはビットコインと仮想通貨業界全体の番です。

救世主

meme coinは仮想通貨業界の救世主です。

第一に、信念の資本市場の基盤はビットコインですが、これはビットコイン至上主義を再び熱烈に推進する必要があるという意味ではありません。宗教において最も正統的で狂信的な存在は、サイファーパンク精神であれ、伝統的な金融が最終的に崩壊するという終末論的な予言であれ、しばしばニッチなものです。新しい世代の若者にもたらすことができる新鮮さは徐々に低下しており、理解のハードルも高いです。

言い換えれば、このビットコインという特定の宗教を再活性化することは、実際にはビットコインを過小評価することになります。なぜなら、私たちが実際に再活性化したいのは「宗教なき宗教」であり、誰もがインターネットを通じて仮想通貨市場で現代において信念を収束させ、物質的な富を収穫するだけでなく、無限の力を爆発させることができるという認識だからです。

ビットコインの最も核心的な価値は「私たち双方がそれに価値があると信じているという事実」です。これは当たり前のことのように思えるかもしれませんが、実際には価値を説明する権利の偉大な分散化です。あなたと私は勝手に紙切れを取って「1グラムの金の価値」と書くことができますが、その価値を受け入れるよう誰かを説得する方法はありません。ゼロから始まり、言語、文化、地理などの複数の障壁を越え、最終的に機関や政府から認識を得るというこの偉大さは、一般の人々によって過小評価されすぎています。

古来より、個人の意識は常に極端に周辺化され、恣意的に踏みにじられてきました。私たちが独立した生きている個人としての自分自身、個々のアイデアの価値を過小評価するほどに。実際、この世界で最も豊富な資源は戦争で消費されてきました。私たちの意識を侵略する戦争です。政治選挙、広告、そして私たちが不可欠だと考える最も基本的な常識教育でさえ、最終的に何が良いか悪いかを信じさせるためだけに莫大な資金を消費しています。

インターネットは偉大です。アイデアがすべてを超越し、24時間体制で継続的なコミュニケーションと衝突を可能にします。仮想通貨は偉大です。お互いのアイデアを知り、コンセンサスに達した時、そしてこれらのアイデアが指数関数的に巨大な規模に成長した時、私たちが実際に何を達成できるかを非常に明確に示してくれます。

仮想通貨の偉大さは過小評価されているだけでなく、逆転さえされています。住宅の建設技術は確かに偉大ですが、住宅の核心的価値は避難所を提供することです。「ピア・ツー・ピアの電子現金システム」は確かに素晴らしいコンセプトですが、その核心的価値は、ビットコインが価値を持ち、伝統的な通貨のように電子現金として使用できることを誰もが認めることです。長年にわたり、私たちはビットコイン以外に、より速く、より効率的で、より多用途なブロックチェーンを数多く作成し、それがより多くの生きている人々がこの市場に参入することを意味すると想像してきました。

それは、宗教以外に、クリスマスのような現象が迅速かつ大規模に複製できると考えるのと同じです。剣を手にすれば世界を支配する唯一の剣士になれると考えますが、実際には手にも心にも剣を持っていません。

さらに、meme coinは真に完全で成熟したブルマーケットサイクルを経験したことがありません。今日に至るまで、多くの人は依然としてmeme coinの価値は価値がないという狂った誇大広告にあると信じています。過去1年間のpump.funの人気とトランプによる発行は、meme coinの真の定義を再び「アテンション・トークン」で汚染しました。

本物のmeme coinとは何でしょうか？実際、私は「meme coin」という言葉さえ好きではありません。この用語がある理由は、初期に$DOGEと$SHIBが、人々がそれらを無価値だと思っていた時に成功したからです。私たちは常に成功した後に理由を探そうとしますが、信念の価値を見落としています。だから、まあ、彼らの成功は、あの笑っている犬の絵が世界的に大きな影響を与えたからであり、それを「meme coin」と呼ぶことにしましょう。だから、まあ、インターネットの古典的なmeme文化のシンボルであるPepe、Wojak、Joeなどを継承し続けましょう...

ここで、「meme coin」とは何かを体系的に説明し、定量化可能な品質評価基準を提案し、重要なステージでスピーチを行ったMuradに敬意を表さなければなりません。彼の「meme coinスーパーサイクル」理論は、仮想通貨スペースで十分な影響力を獲得しました。

彼は重要なポイントを洞察しました。memeは単なる信念資産の構文に過ぎません。真の信念資産は、ビットコインのように、その教義、私たちが実際に何に直面しているのか、何を変える必要があるのか、そしてどのように世界に影響を与え、あるいは変えるのかを人々に明確に伝えることができなければなりません。

$SPXが良いのは、S&P 500の実際の価値を上回ることで伝統的な金融を嘲笑するつもりであることを明確に人々に伝えているからです。$NEETが良いのは、9時から5時までの労働は単なる欺瞞に過ぎず、労働の束縛からより多くの人々を解放することを目指していることを明確に伝えているからです。

そして、ビットコインの信者が価格の上下を通じて苦行に耐えるのと同じように、真の信念資産を創造することは決して容易ではありません。この過程で、ビットコイン以外の新しい宗教は、内省的に明確な位置付けと意味を見出し、広大なコミュニティのアイデアを統一・統合するだけでなく、継続的に影響力を外側に拡大しなければなりません。これは長いプロセスになるはずであり、すべての小さな進歩が価格に反映されるわけではありません。

meme coinは仮想通貨業界の救世主です。こう言われるのは、「meme coin」が実際には本質に触れない誤称に過ぎず、「信念資産」が再び仮想通貨市場で輝きを放つ時、誰もが「meme coinが戻ってきた！」と驚くからです。実際、「信念資産」はこの市場の本質です。私はそれが不可欠だとは言いません。なぜなら、それは自然に存在しているからです。

結論

世界が毎年、毎月、毎日、あるいは毎時間気にすることは変化しています。仮想通貨が常に世界で最も目立つものの一つであることを期待することはできません。もし私たちが信念を失えば、この業界も滅びるべきです。

偉大さは計画できるものではありません。何が仮想通貨を再び世界のトップトピックにするかを予測することはできません。これは苦行です。ビットコインは社会学的なテンプレートであり、サイバー宗教であり、宗教の一形態です。もし私たちがこれを忘れれば、仮想通貨業界全体はビットコインのコンセンサスに基づいた「ビジネス」に過ぎません。そして、ビジネスマンが望むのはコンセンサスの継続的な強化ではなく、永久的な収益の成長です。

私は何も変えることはできませんし、そのつもりもありませんが、私は自分の信念、資本市場への信念を貫きます。