「Leading Lady」Nobleがステージを去る、Cosmosエコシステムは「抜け殻」になったのか?

By: blockbeats|2026/04/17 15:15:49
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オリジナルタイトル: "Noble Leads the Way Out, Another Solid Confirmation of 'Cosmos Is Dead'?"
オリジナル著者: Sanqing, Foresight News

1月20日、Cosmosエコシステムのステーブルコインに特化したアプリケーションチェーンであるNobleは、Cosmosエコシステムから独立したEVM L1ネットワークへ移行すると発表しました。Noble EVMは3月18日にローンチ予定であり、チームは短期的にはCosmosベースのブロックチェーンをサポートし続けます。移行後、Noble独自のUSDNステーブルコインはEVM L1のコア機能となり、NOBLEトークンはガバナンス資産として、プロトコルの決定やネットワーク全体でのステーブルコインの使用に深く関与することになります。

「Leading Lady」Nobleがステージを去る、Cosmosエコシステムは「抜け殻」になったのか?

画像ソース: Noble Twitter

その後、Cosmosの創設者は投稿で、Nobleの移行はCosmosのビジョンからの逸脱ではなく、「主権と相互運用性」という核心概念の体現であると述べました。Nobleの移行はCosmos Hubとの断絶を意味するものではありません。むしろ、IBC v2プロトコルを通じて、移行後のNoble EVMはEVMエコシステムとCosmos経済を繋ぐ重要なブリッジとなります。彼は「私たちはチェーンによって定義される時代ではなく、流動性によって定義される時代に突入している」と述べました。

Cosmosのステーブルコインのエース、なぜ撤退を選択したのか?

NobleはCosmosエコシステムで最も成功したステーブルコインインフラプロジェクトの一つです。CircleのUSDCをCosmosエコシステムにネイティブ発行し、IBCを通じて50以上のチェーンに安全かつ摩擦なくUSDCを分配し、現在までに220億ドル以上の出来高を処理してきました。

Nobleの存在は、Cosmosエコシステムに「ネイティブステーブルコイン」という競争力を与え、外部ブリッジの信頼リスクへの依存を回避してきました。

しかし、なぜNobleは移行を選択したのでしょうか?Nobleチームが挙げた理由は非常に現実的です:

EVMエコシステムが圧倒的に支配的であるためです。ステーブルコイン市場の75%以上がEVMチェーン上にあります。開発者、ツール、ウォレット、dAppsはすべてEVMに集中しており、Nobleは「L1ステーブルコインインフラ」を目指しているため、当然ながら資金と人を追う必要があります。

EVMの技術スタックは開発者にとってよりフレンドリーです。EVMにはSolidity、Remix、Hardhatなどの成熟したツールセットがあり、UniswapやAaveのようなプロトコルの統合が容易です。Cosmos SDKは強力ですが、学習曲線が急であり、エコシステムのツールは比較的遅れています。

EVMはパフォーマンスと実用的なユースケースにおいて優れています。Noble EVMはサブ秒のレイテンシを目指しており、決済、組み込み金融、エージェントコマース、FXなどのシナリオをターゲットにしています。CosmosのTendermintコンセンサスは信頼性が高いですが、EVMスタックの方が主流の決済チェーンとより良く整合できます。

Nobleには独自の戦略的野心があります。NobleはCosmos内の単なる「働き手」ではなく、独立した高性能なステーブルコインLayer 1となり、他のステーブルコインパブリックチェーンプロジェクトと直接競合することを目指しています。

したがって、Nobleは足で投票しました。Cosmosは初期の基盤を提供しましたが、EVMはスケーラブルな未来を提供します。

Nobleの離脱が奪ったCosmosの「半減期」

NobleはCosmosの唯一の「超巨大」プロジェクトです。Nobleの30日間のIBC出来高は9,384万USDに達し、2位のOsmosis(5,006万USD)の1.8倍です。Cosmos IBCでリンクされた110のゾーン内で、Nobleは破壊的なレベルの流動性に貢献していました。

画像ソース: MAP OF ZONES

Nobleは機関投資家向け資金の「蛇口」です。Osmosisの取引数は90万件近くですが、Nobleはわずか7万3千件です。これは、Nobleの1取引あたりの価値が他のチェーンと比較してはるかに高いことを意味します。小売レベルの小さな取引ではなく、機関レベルのステーブルコイン決済と大規模な分配を処理しています。

IBCを通じてリンクされた110のゾーンがありますが、アクティブなのは85のみです。これは、チェーンの23%がすでに死滅状態にあることを示しています。流動性は上位4つのチェーンに高度に集中しており、トップ10以外のプロジェクトは月間出来高が百万ドルレベルにまで縮小しており、エコシステムの小売の活力は深刻に過剰消費されています。

Cosmos Hubの月間アクティブユーザーは約3万人で、Noble(約5千人)の6倍です。しかし、資金は実際にNobleに流れています。ほとんどのCosmosユーザーは主にHubでステーキングしたり観察したりしていますが、真に価値を生むステーブルコイン活動はほぼすべてNobleに依存しています。

Cosmosエコシステムの魂:IBCが「ブロックチェーンインターネット」を動かす仕組み

Cosmosの核心的な物語は「ブロックチェーンのインターネット」であり、IBC(Inter-Blockchain Communication Protocol)はこのビジョンを実現する技術です。

IBCはCosmosの最もユニークで成功した発明です。独立した主権チェーンが安全かつトラストレスに通信し、資産を相互に転送することを可能にします。インターネット上のTCP/IPに似ています。その主な特徴は以下の通りです:

トラストレス:資産の保管やマルチシグブリッジを必要とせず、ライトクライアント検証を通じて相手チェーンの状態を検証します。

パーミッションレスな相互運用性:誰でもトークン転送、インターチェーンアカウント、インターチェーンクエリなどをサポートするチャネルを作成できます。

普遍性:コンセンサスアルゴリズムに依存せず、すでに110以上のチェーンに接続されており(Map of Zonesデータ)、EthereumやOptimismのような非Cosmosチェーンにも拡大しています。

IBCは高いセキュリティを実証しており、大規模なエクスプロイトを経験したことはなく、累積で数十億ドルが転送されています。Cosmosの他の部分での論争にもかかわらず、IBC自体は業界でトップクラスの相互運用性ソリューションであり続けています。

しかし、Nobleの移行はIBCの厄介な側面も露呈させました:世界を相互接続しましたが、プロジェクトを保持することはできませんでした。相互接続するにつれて、誰もがEVM上の単一チェーンとして支配することを望むようになったからです。

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Exodus Confirmation: Which Cosmos Projects Have Died or Migrated by 2025-2026?

2025年から2026年初頭にかけて、Cosmosエコシステムは大規模な「プロジェクトの脱出/閉鎖の波」を経験しました。

まず、完全に閉鎖または運営を停止したプロジェクトについて話しましょう。そのほとんどは2025年までに消滅しており、コミュニティの未練と散発的なメンテナンスの試みだけが残っています。

プライバシーチェーンのPenumbraは完全にシャットダウンし、チームは離脱しました。チェーンはコミュニティによってしぶしぶ維持されていますが、ほとんど無視されており、完全な閉鎖の最も典型的な例となっています。Pryzmも完全にシャットダウンし、ComdexとKujiraが相次いで崩壊しました。後者はFusionやLevanaのようなサブプロジェクトまで引き連れて崩壊し、DeFiエコシステム全体に亀裂を生じさせました。

Strideは正式に終了し、運営を停止しました。QuasarとTowerは相次いで消滅し、Picasso / Composableはクラッシュ後にユーザーのSOL資産を閉じ込め、ユーザーは手ぶらになりました。DropはTGEを放棄して終了し、Milkywayはシャットダウンし、Demexはハッキング後に回復に失敗し、Evmosも事実上死滅しました。

これらのプロジェクトはDEX、レンディング、プライバシー、NFTなど複数のトラックをカバーしていましたが、主に成長の欠如、収益不足、チームの離脱、Terra崩壊の長期的な余波が原因です。

一方、非Cosmosスタックへの移行を選択したプロジェクトや、Cosmosの物語に対する究極の裏切りを犯したプロジェクトもあります。Noble以外では、Seiも以前、SIP-3アップグレードでデュアルスタックアーキテクチャを放棄することを決定し、2026年中頃までにEVMチェーンのみを保持する計画を立てていました。

AkashはSolanaに移行しており、Elys、pStake、Jackal、OmniflixのようなプロジェクトはBaseに移行しています。Stargazeは独立したチェーンにフォークし、Cosmos Hubへの移行を計画しています。Shade Protocol(Featherにリブランド)は最初にSeiに移行し、将来的にさらなるEVM化の可能性があります。

これらの移行の背後にある核心的な動機はほぼ一致しています:EVMエコシステムの開発者ツール、流動性、市場規模はCosmosをはるかに上回っており、プロジェクトチームは足で投票し、資金と機会を追うことを選択しています。

死滅はしていないものの、メンテナンスモードに入ったり、リソースをリダイレクトしたりして、プロジェクトの進捗が遅いプロジェクトのグループもあります。

Osmosisはメンテナンスモードに入り、トークノミクスやその他の更新は維持していますが、チームのリソースが外部にシフトしており、活動が著しく低下しています。Astroportも同様で、事実上停滞しています。AxelarチームがCircleに買収された後、元のプロジェクトの影響力は急激に低下しました。これらのプロジェクトはかつてCosmos DeFiの柱でしたが、現在はエコシステム収縮の縮図となっています。

Mantraは再編(2026年1月のレイオフ、コスト最適化)とOMトークンの暴落(約99%の下落)を経験しましたが、プロジェクトは依然として前進しています。ERC-20 OMの移行が進行中であり、RWAボールト、ローンチパッドなどの機能が開発中であり、IBC互換のRWA EVM L1の運営が継続されます。

さらに、Wynd、Hopers、Junoswap、Loop、TerraSwapなどの多数のDEXが2024-2025年に閉鎖されました。小売DeFiは基本的に冷え込んでおり、機関投資家とRWAだけが砦を守っています。

MAP OF ZONESはIBCが110のチェーンを接続していることを示していますが、IBCトラフィックは上位数件(Noble、Osmosis、Cosmos Hub)に大きく集中しており、Nobleの流動性が移動すれば、エコシステム全体の活力はさらに低下します。

Cosmos 2026 ロードマップはEVM互換性と高性能アップグレードを通じて衰退を逆転させようとしていますが、Nobleの「離脱」は、流動性を前にして技術的な物語がいかに無力で不十分であるかという厳しい現実を疑いようもなく明らかにしています。

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