ポール・グレアム：どのようにして10億ドルを稼ぐか

著者：Paul Graham

Paul Graham の最新記事『How to Earn a Billion Dollars』は、一見「一人の人間が正当に十億ドルを稼ぐことは不可能だ」という政治的議論に応じているように見えますが、実際に注目すべき点は、彼が起業家の富の根底にある論理を非常に明確に説明していることです。

彼の枠組みの中では、十億ドルは神秘的な数字ではなく、二つの変数の結果です：成長率と、その成長がどれだけ持続するかです。

もしある会社が、ユーザーが本当に好きで、友人に積極的に推薦したいと思う製品を持続的に作り出せるなら、その会社は指数的な成長を得るチャンスがあります。このような成長が十分に大きな市場で起こるなら、創業者の富の増加は数学的な結果となり、道徳的な謎ではなくなります。

この記事は投資家にとっても非常に示唆に富んでいます。なぜなら、二次市場における多くの偉大な企業の初期の価格設定は、本質的に同じ一連の問題に依存しているからです：

• それは本当に強い需要を解決しているのか？

• ユーザーは十分に好きなのか？

• 成長は自己拡散能力を持っているのか？市場のスペースは十分に大きいのか？

• 成長曲線はどれくらい持続するのか？

したがって、この記事は「どうやって十億ドルの富豪になるか」を語るだけでなく、指数型企業を識別する方法や、なぜ線形思考が本当の高成長資産をしばしば過小評価するのかについても語っています。

以下は全文の翻訳です。

十億ドルを稼ぐ方法

2026年6月

この記事は、私がオックスフォード討論社で行った講演に基づいています。

ここが明らかに「未来の首相クラブ」である以上、私はもっと多くの政治家が理解すべき問題について話したいと思います：人はどうやって十億ドルの富豪になるのか。たとえあなたたちが政治に進むつもりがなくても、これが役に立つことを願っています。首相になれなかった人々は、十億ドルの富豪になることができます。

私がこの話題を理解している理由は、21年前にジェシカと私がY Combinatorという機関を設立したからです。もしあなたがY Combinatorを聞いたことがないなら、それは投資会社と起業家学校の組み合わせのようなものです。2005年の設立以来、私たちは約6500社に投資してきました。

成功したスタートアップを設立することは、十億ドルの富豪になる最も一般的な方法です。したがって、ある意味で、私は過去21年間、人々を十億ドルの富豪にするための訓練をしてきたのです。これまでに、彼らの中で約30人が十億ドルの富豪になり、さらに多くの人々がその道を歩んでいます。

ですから、先月、あるアメリカの政治家が「十億ドルを稼ぐことは不可能だ」と言ったとき、私はどれほど驚いたか想像できます。私は、フィギュアスケートのコーチが「三回半回転は不可能だ」と聞いたような気持ちでした。もちろん可能です。難しいですが、可能です。

もちろん、彼女の言いたいことは、十億ドルの富豪になることが不可能だということではありません。明らかにそれは可能です。彼女はまた、収入とキャピタルゲインの違いについて話しているわけでもありません。彼女は会計の問題について話しているのではなく、ある人が悪いことをせず、何らかの方法で不正をしなければ、そんなに富裕になることは不可能だということを言いたかったのです。

数日後、私は投資したことのある起業家と話をしました。毎回起業家に会うときと同様に、最初に彼女の成長率はどれくらいかと尋ねました。彼女は、先月は93%だったと言いました。私は、それは彼女の純資産も毎月93%の速度で増加していることを意味すると指摘しました。彼女は驚異的な速度で富を得ています。しかし、彼女は何も悪いことをしていません。彼女のスタートアップがこんなに急成長している理由は、ユーザーが彼女の作ったものを好きだからです。したがって、彼女は自らの経験から、その政治家がどれほど間違っているかを実感することができました。彼女は誰も搾取していません。事実は正反対です。彼女のスタートアップがこんなに急成長しているのは、彼女と共同創業者が一生懸命働いてユーザーを喜ばせ、その結果、ユーザーが製品を友人に推薦し始めたからです。これが指数的な成長をもたらしました。

その日の後半、私は彼女のケースについてオンラインで話し、誰かが「数百万ドルを持っていて、毎月93%の成長をしていることは、十億ドルの富豪になることとは全く別のことだ」と返信してきました。

多くの人がこの意見に同意するだろうと私は疑っています。しかし、実際には、この意見は間違っているだけでなく、非常に示唆に富んでいることが証明されました。

ですから、皆さんにお願いがあります。携帯電話を取り出して、数字を計算してください。これが少し意図的に見えるかもしれませんが、私はこれがあなたたちに役立つと保証します。私は、投資家として私が最もよく行う計算をしてもらいたいと思います。この体験は、スタートアップの本質を本当に理解させるでしょう。

彼女の言葉を最も保守的な方法で理解すると、「数百万」が200万ドルを指していると仮定しましょう。彼女の会社は、十億ドルの富豪になるためには500倍成長する必要があります。したがって、私たちが計算するのは、93%の月成長率で何かが500倍成長するのに何ヶ月かかるかです。

そのためには、1.93を底とした500の対数を計算する必要があります。最も簡単な方法は、Googleの検索ボックスで直接計算することです。Googleを開いて、log(500, 1.93)と入力してください。正しく入力すれば、約9.45という答えが得られます。

これが200万ドルから始まり、毎月93%の成長率で十億ドルの富豪になるために必要な月数です。数百万ドルと93%の成長率は、実際には十億ドルの間にそれほど遠くありません。彼らは9.5ヶ月の距離にあります。

これで、なぜ私が起業家に会うとき、最初の質問として成長率を尋ねるのかが理解できたでしょう。

しかし、誰かが私が非現実的な数字を使っていると非難することは望んでいませんので、もう少し保守的な成長率に変更しましょう。毎月15%の成長率がどうなるか見てみましょう。この速度は全く珍しくありません。私はしばしば月成長15%のスタートアップに出会います。

もしあなたの収入が毎月15%成長した場合、5年後にはどれくらいになるでしょうか？この数字を計算するためには、1.15の60乗を計算する必要があります。なぜなら、5年は60ヶ月だからです。ですから、再びGoogleに1.15^60と入力してください。答えは約4384になるはずです。つまり、5年後にはあなたのスタートアップの収入は現在の4384倍になるということです。もしあなたが現在毎月1万ドルの収入があるなら、5年後には毎月約4400万ドルの収入になり、年収は約5.26億ドルになります。その時点で、あなたが持っている会社の株式が起業家が通常持つ割合に近いものであれば、あなたは十億ドルの富豪になるでしょう。

現実の世界では、成長率は少し緩やかになることがよくあります。非常に成功したスタートアップは、最初の年の成長率が毎月15%を超えることがある一方で、4年目には毎月15%を下回ることもあります。しかし、最終的な結果は大体同じです。もしあなたが20代前半でスタートアップを設立するなら、30歳前に十億ドルの富豪になることは絶対に可能です。難しいですが、可能です。

私はあなたたちにこの計算を自分でやってもらいたいのは、今、あなたたちが人々がスタートアップを設立する理由の一つを理解したからです。指数的な成長は魔法のようです。それは不可能に見える結果を生み出します。だからこそ、一部の政治家はそれを信じないのです。彼らは指数成長の数学を理解していないので、誰かが彼らの目には「不可能に富裕」になったのを見たとき、彼らはその人が必ず不正をしたに違いないと仮定します。

しかし、今、あなたたちは少なくとも自分で計算することで、誰かが不正をせずに十億ドルの富豪になることができることを理解しました。あなたたちは、この計算には二つの数字しかないことを目の当たりにしました：成長率と、その成長が持続する時間です。不正をせずに十億ドルを稼ぐことが不可能であるなら、これら二つの数字のうちどちらが不可能なのでしょうか？毎月15%の成長はもちろん不可能ではありません。スタートアップはしばしばそれを達成します。あなたがその速度でどれだけ成長できるかは、市場の規模に依存します。明らかに、4000倍成長する必要があるなら、市場には少なくとも4000倍の需要がなければなりません。しかし、あなたが必要とするのはそれだけです。あなたが市場の規模を不正に拡大することはどうして可能でしょうか？

もしあなたがただ首相になりたいだけなら、今すぐ聞くのをやめて構いません。私たちは、十億ドルを稼ぐことが実際に可能であることを証明しました。なぜなら、それは二つの数字に依存しているからです：一つはスタートアップがしばしば不正をせずに達成するものであり、もう一つは不正が全く影響を与えられないものです。

しかし、もしあなたが本当に十億ドルの富豪になりたいのなら、私たちはもう少し詳しく話すべきです。特に最初の数字、つまり成長率についてです。毎月安定した成長を維持するためには、人々が友人に話したくなるような良いものを作らなければなりません。実際、これが私が常に起業家に成長率を最初に尋ねるもう一つの理由です。成長率は、彼らが正しいものを作ったかどうかを示します。

では、具体的に、どのようにして人々が友人に話したくなるようなものを作るのでしょうか？

市場経済の問題、また市場経済の素晴らしい点は、顧客が欲しいが、現時点では持っていないものを作るのが難しいということです。一度新しい、満たされるべき需要が発見されると、人々はそれを満たすために殺到します。したがって、他の人がまだ知らない需要を発見する必要があります。

あなたはどのようにしてそれを実現するのでしょうか？

自分自身でその需要を感じることによって。

あなたたちはとても若いです。通常、若い創業者は自分が欲しいものを作るべきです。あなたたちは他の人が何を必要としているかを知るための十分な経験を持っていません。しかし同時に、あなたたち自身の需要は非常に価値があります。なぜなら、あなたたちの需要は未来の需要を予示するからです。あなたたちは人々が新しいものを使い始める年齢にいます。今、あなたとあなたの友人が使い始めるものは、10年後には全員が使うことになります。あなたたちが他の人の需要に対する直感は通常非常に悪い信号であり、あなたたち自身の需要は特に価値のある信号であるため、あなたたちは通常後者の信号を聞くべきです。あなたたちは自分と友人が欲しいものを作るべきです。

自分と友人が欲しいものを作ることは、消費製品を作る必要があるということではありません。もしかしたら、あなたと友人は分子生物学者で、今、他の人が見落としているDNAに関する何かクールなことができるかもしれません。もしかしたら、あなたと友人はドローンが好きです。このアイデアは、最初から広範な魅力を持つ必要はありません。本当にあなたとあなたの友人を惹きつけるものであれば十分です。

二つ目の数字、つまり市場の規模について心配する必要はありません。あなたたちが未来の需要を予示しているので、市場は成長します。そして、隣接市場に拡張することは常に可能です。あなたが必要とするのは、満たされていない需要の地図の中で一つの足場を見つけ、そこから拡張することだけです。

あなたはどのようにしてそのようなアイデアを得るのでしょうか？

それはスタートアップに関する最も直感に反することの一つです。そして、スタートアップの中には直感に反することがたくさんあります。最良の起業アイデアを得る方法は、起業アイデアを探すことではありません。もしあなたが意識的に起業アイデアを探しているなら、それはあなたを過度に保守的にさせます。あなたは異常値を排除してしまうでしょう。なぜなら、最良の起業アイデアは最初は非常に悪く聞こえることが多いからです。もしあなたが意識的に起業アイデアを探しているなら、それらを拒否してしまうでしょう。だからこそ、それらは常に発見されていなかったのです。

Apple、Facebook、またはAirbnbが最初にどれほど悪く聞こえたかを想像してみてください。自分のコンピュータを持ちたいと思う人はどれくらいいるでしょうか？大学生がオンラインで互いに覗き見をしてお金を稼ぐことができる会社はどうでしょう？誰が他人の家の床にあるエアマットレスで寝るためにお金を払うでしょうか？私たちはこれらのアイデアが最終的に何になったのかを知っているので、歴史を改変するのは簡単です。しかし、私はFacebookとAirbnbが最初にどれほど悪く聞こえたかを非常に明確に覚えています。私たちはAirbnbに投資しましたが、その時私たちはこのアイデアが非常に悪いと思っていました。私たちが彼らに投資した理由は、ただ彼らの創業者が好きだったからです。

では、どのようにして起業アイデアを探さずに見つけるのでしょうか？

友人と一緒にプロジェクトを行うことです。

最良のスタートアップはこのようにして生まれます。彼らは最初は会社になるつもりではありませんでした。彼らはただ人々がクールだと感じるものを作り出したのです。Apple、Google、そしてFacebookはすべてこのように始まりました。彼らは最初は会社として設計されていませんでした。

この方法が効果的な理由は、前述の通り、あなたたちが未来の需要を予示しているからです。したがって、もしあなたがただ自分がクールだと思うランダムなものを作るだけなら、あなたが作り出すものは実際にはランダムではありません。

これは、あなたの無意識の心が意識の心よりも多くを知っている状況の一つです。あなたが「これはクールなものになるだろう」と本当に感じるプロジェクトは、どんなに奇妙に聞こえても、良い起業アイデアにつながる高い確率を持っています。あなたが作り出すものは、どんなに奇妙でも、2006年に私たちが投資したJustin.TVというスタートアップよりも奇妙ではありません。その内容は、Justin Kanという人が頭にカメラをつけて歩き回り、自分に起こるすべてをライブ配信するというものでした。しかし、この会社はその後かなり成功しました。実際、あなたはその名前を聞いたことがあるかもしれませんが、後に名前を変えました：Twitchです。

成功したスタートアップを設立する鍵は、特定のユーザーグループを深く理解し、彼らが本当に欲しいものを作り出すことです。もしあなたが若いなら、あなたは、そしてそうするべきです、あるテクニックを使って自分のためにものを作ることです。あなたは自分自身を理解しています。しかし、これはより一般的なルールの一例に過ぎません。ユーザーを非常に深く理解することで、彼らが友人に話したくなるようなものを作り出すことができます。そして、そうすることで、スタートアップが本当に成功するために必要な指数的な成長を得ることができます。

スタートアップを設立する以外にも、富を得る方法は他にもあります。その中には、確かに他人を搾取することを要求するものもあります。しかし、スタートアップは本当に富裕な人になる最も一般的な方法です。もしあなたが成功したスタートアップを設立したいのなら、重要なのは搾取ではなく、共感です。ユーザーが本当に何を望んでいるのか？彼らの生活を顕著に改善するために、あなたは何を提供できるのか？この共感は、私たちが創業者に求めるものでもあり、私たちが採用する創業者に育てるものでもあります。

あなたの社会で人々がどのように富を得るかは、その社会を理解する上で最も重要な問題の一つです。あなたはイデオロギー、映画、または数世紀前の歴史的事例によってこの問題に対する見解を決定することはできません。あなたは周囲の世界を観察し、物事が実際にどのように起こるのかを見極めなければなりません。もしあなたが自分でそれを実現したいのなら、明らかにあなたはそれがどのように起こるのかを理解せざるを得ません。ですから、私はあなたたちをあまり心配していません。私が心配しているのは、未来の首相たちです。あなたたちはこの講演を覚えておく必要があります。ですから、私はあなたたちに重要な考えをまとめます。

スタートアップがどれだけ成長できるかを決定する要因は二つあり、それにより創業者がどれだけ富裕になれるかを決定する要因も二つです：成長率と、その成長がどれだけ持続するかです。ユーザーが友人に話したくなるようなものを作ることで、あなたは最初の要因を得ます。大きな市場にいることで、あなたは二つ目の要因を得ます。もしあなたが指数的に成長し、大きな市場に入れば、あなたのスタートアップは価値を持ち、あなたは株主として富裕になります。あなたは不正をせずにこれを実現することができます。顧客を喜ばせ続ける限り、それは自動的に起こります。