暗号資産の購入
先物SIREN、また一つのレバレッジ詐欺
$SIREN、これはCZの犬の名前を当てる「ブロッコリー」時代にBinance Alphaと契約のトークンとして登場し、ほとんど忘れ去られてしまった。
しかし、数日前に全ネットでその「暴騰」が話題になった際、このコインの全ネット清算量はビットコイン、ETH、XAUに次いで約2325万ドルで第4位に位置していた。もしトランプが再びTACOで金の変動を引き上げなければ、SIRENは第3位だっただろう。
このコインの価格は一時5ドルに近づき、時価総額は約367.5億ドルに達し、一時は暗号通貨の時価総額ランキングで30位に入り、OKB、UNIなどの老舗トークンを上回った。
低迷する市場の中で、これは私たちが初めて目にする現象ではない。$PIPPIN、$RIVER、$BEAT、$MYX... $SIRENに関する疑問を整理することで、これらの類似の状況からどのような経験を得ることができるだろうか？
「レバレッジ詐欺」は追跡可能か？
早くも3月5日、@c_ckokoはツイートで「$SIRENは明らかに絶対的なコントロールがされており、これはユーザーを収穫するための手法だ」と指摘した。
彼のツイートは、この「レバレッジ詐欺」がどのように機能するかをよく説明している：取引所の現物の深さの差を利用して、少額の資金で大きな変動を生み出し、Binance契約の価格に影響を与えて収穫を行う。
さらに、彼がツイートの最後に示したように、$SIRENの契約価格指数は調整された。彼がツイートを投稿した時、$SIRENのBinance契約価格指数の影響割合はGate現物50%、Kucoin現物12.5%、Binance契約12.5%、Binance Alpha25%だった。その後、2回の調整を経て、現在の契約価格指数の割合はGate現物25%、Kucoin現物12.5%、Binance契約12.5%、Binance Alpha50%となっている。
Arkhamのデータによると、Gateの$SIRENの在庫は3月22日当日にわずか6.4万枚だった。
このような状況下で、10万ドルの取引量で、約40%の変動を持つ1分足を生み出すことができる。
未決済の契約量を見ると、$SIRENは2月8日から明らかな異常が見られ、以前は3 - 5百万ドルで推移していた未決済契約量が突然5883万ドルに急増した。
もちろん、異常な兆候が特定の必然的結果をもたらすとは限らない。結局、チップはコントロールしている業者の手に握られており、私たちは業者がどのように収穫を行うかを確定することはできない。
手法
まずはコントロール、膨大な現物のチップを蓄積し、大きなロングポジションを持って価格を高く押し上げる。
オンチェーンアナリストの余烬（@EmberCN）は$SIRENのコントロール状況を集計し、光のチェーン上で確認できる業者がコントロールする$SIRENが88.5%に達していることを発見した。業者がCEXに預けた部分を考慮すれば、この数字はさらに高くなるだろう。
上記のツイートでは、DWF Labsが今回の事件のコントロール者である可能性が示唆されているが、DWF Labsの共同創設者Zacはこの主張を否定した。
価格を押し上げた後、業者はショートを誘い、逆にショートポジションを持たせて小口投資家に段階的なトップが来ると感じさせる。
上記の料金図から見ると、3月14日以降、$SIRENは高い負の料金が頻繁に発生しており、ショートが業者のロングポジションに資金を提供し、業者はこれらの「無料」の資金を利用して価格をさらに押し上げている。3月23日の午前中、Gate現物で10分間に78%の激しい変動が発生し、取引額は約45万ドルで、$SIRENの価格は2.75ドルから一時5ドルに近づいた。これは、多くの人がロスカットされたことを意味する。
ここまで来ると、$SIRENはまだ終わっていないかもしれない。なぜなら、次に業者がロングポジションを決済し、現物を投げ捨てて、狂った大陰線を作り、その後ショートポジションの開設コストを大幅に下回る価格でショートポジションを決済することができるからだ。$RIVER、$POWER、$BEATの動きと$SIRENを同じ図に比較すると、$SIRENは最後の収穫がまだ不足しているように見える。
この記事が発表される時点で、上記の推測は実現した：
結論
現在の市場が沈滞しているかどうかにかかわらず、このような収穫の場面が現れることは決して良いことではない。確かに、一部の取引の達人は情報の霧の中で業者のスープを一杯分けてもらうことができるが、ほとんどの小口投資家にとっては、単なる公平性のないギャンブルに過ぎない。
このように明らかな収穫の場面が暗号通貨の時価総額の上位30位に現れたとき、私もただため息をつくしかなかった。
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2026年3月16日、米国テキサス州ダラスで、CanGu社（ニューヨーク証券取引所コード:CANG（以下、「CanGu」または「当社」）は本日、2025年12月31日締めの第4四半期および通期の未監査の財務業績を発表しました。CanGuは、グローバルに展開する事業体制を基盤とし、エネルギーとAIコンピューティングパワーの統合プラットフォームの構築に注力するビットコインマイニング企業として、事業の変革とインフラ開発を積極的に進めています。
• 財務実績:
2025年通期の総収益は6億8,810万ドルで、第4四半期は1億7,950万ドルでした。
ビットコインマイニング事業の通期の収益は6億7,550万ドルで、第4四半期は1億7,240万ドルでした。
通期の調整後EBITDAは2,450万ドル、第4四半期は-1億5,630万ドルでした。
• 鉱業事業とコスト:
年間で合計6,594.6BTCが採掘され、1日当たり平均18.07BTCが採掘されました。そのうち、第4四半期には1,718.3BTCが採掘され、1日当たり平均18.68BTCが採掘されました。
通年の平均採掘コスト（鉱夫の減価償却費を除く）は1BTC当たり79,707ドル、第4四半期は84,552ドルでした。
総維持コストはそれぞれ1BTC当たり97,272ドルと106,251ドルでした。
2025年12月末現在、同社はビットコイン採掘事業を開始して以来、累計で7,528.4BTCを生産しています。
• 戦略的進展：
同社は、情報開示の透明性を高め、戦略的方向性と一致させるために、米国預託証券（ADR）プログラムの終了を完了し、NYSEへの直接上場に移行しました。投資家基盤の拡大が長期的な目標です。
CEOのポール・ユ氏は次のように述べています：「2025年は、急速な実行と構造改革が特徴の、同社のビットコインマイニング企業としての最初の完全な年でした。資産システムの包括的な調整を完了し、グローバルに分散したマイニングネットワークを確立しました。」また、同社は新しい経営陣を導入し、デジタル資産およびエネルギーインフラストラクチャ分野における当社の能力と競争力をさらに強化しました。NYSEの直接上場と米ドル建て価格設定の完了は、当社がグローバルなAIインフラストラクチャ企業への変革を遂げたことをも意味しています。」
「2026年に入ると、同社はバランスシート構造の最適化を続け、マイナーポートフォリオの調整を通じて運用効率とコストレジリエンスを向上させる予定です。同時に、当社はAIインフラストラクチャプロバイダーへの戦略的変革を進めています。EcoHashを活用し、当社はスケーラブルなコンピューティングパワーとエネルギーネットワークにおける当社の能力を活用して、費用対効果の高いAI推論ソリューションを提供します。関連するサイトの変換と製品開発は同時に進められており、同社は新段階での実行を維持するのに好位置にある」
同社の最高財務責任者、マイケル・ジャンは次のように述べた：「2025年までに、同社は拡大したマイニング事業を通じて大幅な収益成長を達成することが期待されている。継続的な事業からの純損失は4億5,280万ドルに上ったが、これは主に一時的な変革コストと市場主導の公正価値調整によるものであり、財務的観点からは、同社はレバレッジを削減し、ビットコイン準備戦略と流動性管理を最適化し、財務状況を強化するために新たな資本を導入し、市場の変動性を navigat eしながらAIインフラなどの高成長分野での投資機会を捉えることになるだろう。」
第4四半期の総収益は17億9500万ドルでした。このうち、ビットコインマイニング事業は17億2400万ドルの収益を上げ、四半期中に1,718.3ビットコインを生成しました。国際自動車取引事業からの収益は480万ドルでした。
第4四半期の総運営費用は45.6億ドルに上り、主にビットコイン採掘事業に関連する費用、および採掘機の減損とビットコイン担保債権の公正価値損失によるものです。
これには以下が含まれます：
· 収益原価（減価償却費を除く）：15.53億ドル
· 収益原価（減価償却費）：38.1百万ドル
· 営業費用：990万ドル（関連当事者費用110万ドルを含む）
· 採掘機減損損失：81.4百万ドル
· ビットコイン担保債権の公正価値損失: 1億7140万ドル
第4四半期の営業損失は2億7660万ドルで、2024年同期の0.7百万ドルの損失から大幅に増加しました。これは主にビットコイン価格の下落傾向によるものです。
継続事業による純損失は2億8500万ドルで、前年同期の純利益240万ドルと比較されました。
調整後EBITDAは-1億5630万ドルで、前年同期の240万ドルと比較されました。
通期の総収益は68.81億ドルでした。このうち、ビットコインマイニング事業からの収益は67.55億ドルで、年間の総産出量は6,594.6ビットコインでした。国際自動車取引事業からの収益は980万ドルでした。
年間の総運営コストおよび費用は11億ドルに上ります。
具体的には、以下の通りです。
・収益費用（減価償却費を除く）：5億4330万ドル
・収益費用（減価償却費）：1億1660万ドル
・営業費用：2890万ドル（関連会社費用110万ドルを含む）
・鉱山減損損失：3億3830万ドル
・ビットコイン担保債権の公正価値変化損失：9,650万ドル
通期の営業損失は4億3,710万ドルです。継続事業の純損失は4億5,280万ドルで、2024年には480万ドルの純利益がありました。
2025年の非GAAP調整後純利益は2,450万ドル（2024年の570万ドルと比較）です。この指標には株式ベースの報酬費用は含まれていません。詳細については、「非GAAPベースの財務指標の使用」を参照してください。
2025年12月31日現在、同社の主要資産と負債は以下の通りです。
・現金及び現金同等物:4,120万ドル
・ビットコイン担保債権（非流動、関連会社）：6億6,300万ドル
· マインナー純資産: 2億4,870万ドル
· 長期借入金（関連会社）：5億5,760万ドル
2026年2月、同社は4,451ビットコインを売却し、関連会社との長期借入金のうち一部を返済し、財務レバレッジを削減し、資産負債構造を最適化しました。
2025年3月13日に開示された自社株買戻し計画によると、2025年12月31日現在、同社はクラスA普通株式を合計890,155株、約120万ドル相当を買い戻しました。
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