韓国の個人投資家「アリ軍団」が仮想通貨のハイレバレッジ取引に殺到

Original Title: Wipeouts Threaten Korea Retail Army Chasing Riskiest Investments

Original Authors: Sangmi Cha, Haram Lim, Bloomberg

Original Translator: Luffy, Foresight News

ソウルの繊維会社でマネージャーを務めるトニー・キム氏は、チャンスを感じるとすぐに全財産を株式に投じる。

34歳のキム氏は、1億4000万ウォン（約9万8500ドル）の投資ポートフォリオにおいて、一度に2つの銘柄を保有したことがない。2児の父である彼は、「私を含め、韓国人は遺伝子に刻み込まれているかのように、ドーパミンが放出される感覚に夢中になっている」と語る。

トニー・キム氏

多くの個人投資家にとって、この取引戦略は無謀に見えるかもしれない。しかし、「アリ軍団」として知られる約1400万人の韓国の個人投資家にとって、これはリターンへの極端な渇望と、絶えず高まるリスク許容度の一端に過ぎない。

この熱狂により、投資口座への資金流入は過去最高に近いペースで続いている。過去5年間、韓国の個人投資家はレバレッジをかけ、信用取引の残高を倍増させた。彼らはハイリスクなレバレッジ型やインバース型のETFに多額の資金を投じており、米国で登録された一部のレバレッジETFの総資産の40%を占めるほどだ。同時に、ハイリスクな仮想通貨の出来高も歴史的な水準まで急増している。

こうした個人投資家の熱狂的な取引は、市場の形を変えただけでなく、彼らを無視できない政治勢力に押し上げた。彼らの影響力と不安は非常に強く、韓国政府に初めて政策転換を迫るほどだった。

現在、AIインフラブームにより世界市場が歴史的高値を更新する中、高いレバレッジをかけた韓国の個人投資家は極めて脆弱な立場にある。市場心理が突然変化すれば、投機的なポジションは瞬時に崩壊し、損失はさらに拡大する可能性がある。

このような反転は1週間ほど前に起こった。米中貿易紛争の激化が仮想通貨の暴落を引き起こし、多くのアルトコインが瞬時に無価値となった。韓国の個人投資家は、時価総額の小さいトークンへのギャンブルで有名だ。これらのトークンの価格は非常に不安定で、韓国の仮想通貨取引所ではアルトコインが総出来高の80%以上を占めている。一方、ビットコインやイーサリアムが世界的な取引所の出来高の50%以上を占めるのとは対照的だ。

多くの韓国の個人投資家にとって、すべてのハイリスクな運用は一つの目標に向けられている。それは、競争の激しい市場で十分な富を蓄え、マイホームを購入することだ。韓国人はこの苦闘を「魂を借りる」という言葉で表現するが、これは住宅購入の夢の裏にある感情と経済的圧力を正確に反映している。

韓国政府の最近の政策は、個人投資家のリスク行動をさらに激化させている。李在明（イ・ジェミョン）新大統領が実施した住宅ローン制限や、賃貸市場改革による家賃上昇などの措置により、住宅購入はさらに遠のいている。先週、政府はソウル首都圏のローン制限強化や住宅ローン担保比率の引き下げなど、過熱した不動産市場を冷やすための複数の措置を導入した。

「親の世代は漢江の奇跡による不動産ブームで富を蓄えたが、私たちの世代はそれほど幸運ではない」と、36歳のキム・スジン氏は語る。元ビジネスコンサルタントの彼女は、退職後に退職金全額を仮想通貨投資に投じた。「私の周囲では、すでに約30人が『卒業』しました。つまり、十分な金を稼いでハイリスクな投資から撤退したということです」と彼女は言う。「私もいつか『卒業』したいと思っています。」

ソウルの漢江

買い手への警告

利益を追い求める韓国の個人投資家の勢いは、様々な市場で明らかだ。ドナルド・トランプ氏が昨年の米大統領選で勝利し、2期目を開始して以来、韓国国内の仮想通貨取引所の出来高は急増し、一時は韓国のベンチマーク株価指数であるKospiの出来高の80%に達した。法定通貨にペッグされたステーブルコインも、大量の個人資金を引き寄せている。

投資家はレバレッジ型やインバース型のETFにも殺到している。これらはデリバティブを通じてリターン（および損失）を2〜3倍に増幅させる商品だ。韓国の厳しい規制により、個人投資家は海外市場に目を向け、現在では世界のレバレッジETF市場の重要な参加者となっている。

韓国の仮想通貨取引所の出来高とKospi指数の出来高の比較

韓国の個人投資家のハイリスクな行動は、家計の貯蓄を危険にさらすだけでなく、金融システムに圧力をかけ、経済全体の安定を脅かしている。投資家が高利回り・ハイリスクな資産に群がるにつれ、伝統的な金融商品は徐々に人気を失い、銀行の資金調達ルートが圧迫されている。今年7月以降の6週間で、韓国の主要銀行は40兆ウォン（約2810億ドル）近くの預金を失った。

「韓国では投資は長期的な計画ではなく、ギャンブルと見なされることが多い。まるで『イカゲーム』のように残酷だ」と、ソウル大学のチェ・ジェウォン経済学教授は言う。「バブルが弾ければ、個人は富の逆流に直面し、個人ローン危機や消費力の低下といった事態を招き、最終的には国民経済全体に影響を及ぼすことになる。」

規制当局も深く懸念している。「市場が崩壊すれば、個人投資家の資産と経済全体に影響が及ぶことを懸念している」と、韓国金融委員会（FSC）の常任委員であるイ・ユンス氏は述べた。

精神科医は、ハイリスクな投資が個人のメンタルヘルスに悪影響を及ぼしていると指摘する。「相続した富がなければ、江南（ソウルの高級エリア）のマンションは夢物語だ」とパク・ジョンシク氏は言う。投資で約25万ドルを失った彼は、現在、投資依存症患者の治療を専門とするクリニックを運営している。「この不安に満ちた社会では、リスクを知っていても、人々はハイリスクな投資に引き寄せられる。システム全体が彼らを前へ押し出し、不安主導の投資依存サイクルへと導いているかのようだ。」

パク・ジョンシク氏

「一夜にして無価値に」

投資崩壊の傷跡は、癒えるのが難しい人もいる。35歳のハン・ジョンフン氏は、「仮想通貨ウォレットの残高が30倍の6億6000万ウォンになる」という高揚感を経験したが、2022年のLunaの崩壊ですべてがゼロになった。

TerraUSDは、韓国人のド・クォン氏が立ち上げたステーブルコインプロジェクトで、失敗に終わった。今年8月、ド・クォン氏は詐欺罪で有罪を認め、このプロジェクトの崩壊により、わずか数日で約400億ドルの時価総額が消滅した。

「6億6000万ウォンの利益が一夜にして消え、最終的に戻ってきたのは600万ウォン未満だった」とハン・ジョンフン氏は語る。

この崩壊は彼の人生を完全に変えた。仮想通貨を完全には諦めていないものの、ハイリスクな投資からは離れ、瞑想に集中し、お気に入りの呼吸法を共有するYouTubeチャンネルまで始めた。今日、彼は遠く離れた済州島で暮らし、時折バリ島へ瞑想の旅に出ている。

ハン・ジョンフン氏

それにもかかわらず、YouTubeのようなソーシャルメディアプラットフォームには、大胆な投資の成功談が溢れている。全貯金をビットコインに投じるカップル、高頻度取引で月数万ドルを稼ぐ27歳の大学生... こうした物語こそが、トニー・キム氏のような投資家を惹きつけている。

トニー・キム氏は現在、NVIDIAやTeslaなどの企業の株式にフル投資している。「レバレッジで金を稼いだことがあり、その簡単な利益の感覚が忘れられない」と彼は振り返る。「900ドルから一夜にして1万3000ドルを稼いだ」時のことを覚えているが、わずか3日で利益をすべて失った。「すぐに金持ちになれるという感覚を追い求め続けてしまうのだ。」

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