CFTC委員長が無期限先物契約を巡る論争に言及、固定満期日の欠如は先物の属性に影響せず、資金調達率（ファンディングレート）メカニズムが価格アンカリングに寄与すると表明
By: rootdata|2026/06/16 15:43:15
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米商品先物取引委員会（CFTC）のMike Selig委員長は、Xプラットフォームにて無期限先物契約に関する市場の誤解を解き、CFTCによる関連契約の承認を巡る論争について説明した。Mike Selig氏は、商品取引法および関連するCFTC規則において、「先物契約」に固定の満期日や受渡日が必須であるとは明記されていないと述べた。議会がこの用語を明確に定義していないため、先物契約の特定は主に司法の判例やCFTCの解釈に基づいており、固定の満期日は必要条件ではない。
「CFTCが承認したBTCPERP契約により、米国のユーザーは250倍のレバレッジを利用できる」という主張に対し、高レバレッジは無期限契約構造自体の特性ではなく、従来のオフショア取引モデルの特徴であると回答した。CFTCが規制する無期限契約は、他の規制対象先物商品と同様のレバレッジ制限に従うことになる。
「CFTCは業界の参加やフィードバックの機会を提供しなかった」という批判については、CFTCは2025年4月に「無期限契約」および「24時間365日の取引」に関する意見を公募し、CFTC登録事業者を含む業界参加者から100件以上の回答を得たと説明した。さらに、資金調達率（ファンディングレート）メカニズムが高コストを招き、望ましくない市場行動を誘発するという見解については、従来の期限付き先物契約のポジション保有コストやロールオーバーコストを考慮すると、無期限契約のファンディングレートによる年換算保有コストは従来の先物とほぼ同等であると指摘した。ファンディングレートの仕組みは、実際には価格アンカリングの維持に寄与している。
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