暗号通貨が国際通貨システムを再構築する戦略の重点と中国の提案

著者：陳建奇、中央党校（国家行政学院）国際戦略研究院副院長、教授

現在の世界は百年に一度の大変革を経験しており、グローバルな政治経済の構造が深く調整され、国際通貨システムは衝撃と挑戦に直面しています。同時に、金融技術の急速な発展はステーブルコインなどの暗号通貨を生み出し、独自の技術的特性と運用モデルにより、通貨の形態、金融秩序、さらには国際通貨システムに巨大な影響を与え、主要国が通貨の新戦略を加速的に展開することを促進しています。

習近平総書記は、デジタル通貨、デジタル税などの国際ルールの制定に積極的に参加し、新しい競争優位を形成することを強調しました。暗号通貨は我が国の国際金融協力に大きな影響を与え、国際金融における発言権を高める巨大な機会を創出しました。国際通貨システムの変革の新たなトレンドに順応し、百年の変局の下で国際通貨システムが直面する構造的矛盾を分析し、暗号通貨戦略の実施における重点と難点を把握し、中央集権と非中央集権のバランスを探求し、暗号通貨の新戦略、新しいプランを計画し、国際通貨システムの改革と改善を推進する必要があります。

一、国際通貨システムの再構築の圧力と動力：構造的矛盾と暗号通貨の革新発展

国際通貨システムは常に動的な進化の過程にあり、百年前は第一次世界大戦後の再建期にあたります。金本位制の行く先が注目されていました。当時、イギリスの著名な経済学者ケインズは金本位制度の問題を明らかにし、金は準備と採掘技術の制約を受け、世界経済の成長に対する通貨の需要を満たすことが難しいと指摘しました。金本位制は世界経済を常にデフレに陥れる可能性があります。

第二次世界大戦後、アメリカは国際的な調整を通じてブレトン・ウッズ協定を主導し、ドルの二重固定制度を構築しましたが、1970年代のドル危機はドルの覇権の構造的問題を露呈しました。その後、国際通貨システムは主権信用通貨システムに移行しましたが、現在の国際通貨システムは完璧ではありません。2024年はブレトン・ウッズ体制設立80周年であり、百年の変局を経た国際通貨システムは依然として構造的矛盾に直面しており、暗号通貨の出現は国際通貨システムの変革を促進する新たな動力源と見なされています。

（一）国際通貨システム再構築の圧力：ドル覇権の構造的矛盾

国際通貨システムの構造的問題は本質的に「トリフィンのジレンマ」に依然として直面しています。ブレトン・ウッズ体制の設立以来、ドル主導の国際通貨システムはその内在的な構造的矛盾を根本的に解決できておらず、「トリフィンのジレンマ」は依然として顕著な課題です。国際通貨の需要を満たすためには、国際通貨を発行する国は貿易赤字を通じて外部に通貨を供給しなければならず、その結果、国際通貨発行国は赤字の資金調達を行うことになり、国家の債務は増加し、主権信用リスクが上昇し、国際通貨の安定性に対する外部の信頼が揺らぎます。

国際通貨の安定を維持するためには外部の不均衡問題を解決する必要がありますが、外部の不均衡問題を解決すると、世界の国々の国際通貨流動性の需要を満たすことが難しくなります。「トリフィンのジレンマ」は結局、国際通貨の需要が増大する中で、国際通貨発行国の外部赤字が持続不可能であるという問題にどのように対処するかに帰着します。

現在の国際通貨システムにおける「トリフィンのジレンマ」は、主にアメリカの外部不均衡が引き起こす債務の持続不可能性として現れています。ドルは世界で最も主要な国際通貨であり、アメリカは長期的な貿易赤字を通じて大量のドルを外部に供給し、世界のドル流動性の需要を満たしていますが、アメリカの貿易赤字の結果、アメリカの国債は急増し、2025年8月末までにアメリカの国債規模は37.3兆ドルに達し、国債のGDP比率は120％を超え、第二次世界大戦時の水準を上回っています。

世界はアメリカ国債のリスクに高度に関心を寄せており、ドルに対する信頼に影響を与えています。ドルと米国債はどちらもアメリカの国家信用に基づいて発行されており、もしアメリカ国債に問題が生じれば、アメリカの主権信用リスクが上昇していることを示し、最終的にはドル主導の国際通貨システムの安定性に影響を与えることになります。

アメリカが外部の不均衡を調整できれば、国際通貨システムの問題は緩和される可能性があります。アメリカの外貿赤字を調整する手段は主に為替レートの調整と財政・金融政策ですが、これらの調整手段は制約に直面しています。為替レートの調整に関しては、ドルは主要な国際通貨であり、多くの国の主権通貨がドルを重要な基準としているため、ドルが減価または上昇すると、他の国の通貨の為替レートが同時に調整されることが多く、結果としてアメリカは為替レートを通じて外部の不均衡を調整することが難しくなります。

さらに、アメリカの輸出製品の中で高級製造業製品やハイテクサービスの割合が大きく、これらは技術的障壁や貿易保護主義などの要因に影響を受けやすく、為替レートの変動がその輸出を促進する効果は限られています。アメリカの輸入商品には生活必需品が多く含まれており、ドルが減価しても輸入量は大幅に減少することは難しいです。財政・金融政策に関しては、アメリカの国内消費が経済成長の主な原動力であり、緊縮的な財政政策と緊縮的な金融政策は国内需要を減少させ、輸入を減少させることで貿易赤字を改善しますが、この措置はアメリカの経済成長を抑制し、失業率を上昇させ、経済の衰退圧力を増大させるため、アメリカはこの政策を推進する動機を欠いています。

国際通貨システムの構造的問題が解決できないのは、国際金融ガバナンスシステムの改革が遅れていることにも起因しています。国際通貨システムの問題は理論的には世界各国が共同で解決する必要がありますが、現在アメリカの外部不均衡の調整は巨大な課題に直面しています。もし世界各国が協力して多元通貨システムの構築を推進し、ドル主導の国際通貨システムの状況を変えることができれば、国際通貨システムの構造的問題は緩和される可能性があります。

しかし、現代の世界金融は依然としてアメリカが主導する状況が変わっておらず、2025年6月末時点でアメリカは国際通貨基金（IMF）において16.49％の投票権を保持しており、IMFの重要事項は85％以上の投票権の同意が必要です。アメリカはIMFの重要事項において拒否権を持っており、同時に世界銀行の歴代総裁はすべてアメリカ人です。現代の国際金融ガバナンスはアメリカの覇権的なガバナンスであり、ドルの地位を変える決定は明らかにアメリカの利益に反するため、アメリカは支持せず、同意することもできません。

（二）国際通貨システム再構築の動力：暗号通貨の革新発展

デジタル技術が金融システムを再構築する波の中で、暗号通貨は周辺的な革新から大国の戦略競争の重点分野へと進化しました。2025年6月にアメリカ下院が可決した「アメリカのステーブルコイン国家革新法案」は、ステーブルコイン発行者が連邦または州の許可を持ち、1:1の比率でドル現金、銀行預金、または短期のアメリカ国債を準備として保有することを要求し、ステーブルコインをドルに固定し、金融分野におけるドルの地位を強化しました。2023年4月、EUは「暗号資産市場規制法案」を発表し、世界初の地域統一の暗号通貨規制システムを構築しました。暗号通貨は国際通貨システムに影響を与える重要な変数と見なされています。

現在、暗号通貨の急速な発展は国際通貨システムの再構築に新たな機会を提供しています。2009年にビットコインが登場し、暗号通貨の発展の幕が開きました。2025年7月25日までに、全暗号通貨市場の時価総額は約4兆ドルに達し、ビットコインの時価総額は2.36兆ドルで、暗号通貨全体の時価総額の約3分の2を占めています。ビットコイン以外にも、イーサリアム（ETH）、リップル（XRP）、ソラナ（SOL）、ドージコイン（Dogecoin）、エイダ（ADA）なども近年急速に発展しています。現在、世界の暗号通貨市場には約17000種類の通貨が存在しています。範囲を暗号通貨トークンに拡大すると、CoinMarketCapの推計では約1100万種類に達しています。暗号通貨の急速な発展は、デジタル金融が生み出した新しい金融業態に起因するだけでなく、国際通貨システムの問題を解決するための新しいプランを提供しています。

暗号通貨は国際通貨システムの運用メカニズムを再構築します。現在の国際通貨システムは主権信用通貨システムであり、世界各国および主要地域の中央銀行が通貨発行を制御し、銀行などの金融機関を通じて集中化された清算システムを構築し、金融監督機関が資本の流通などの金融行為を監督しています。しかし、ビットコインなどの暗号通貨の発行は国家に限定されず、非公式な部門やネットワークの仮想主体も暗号通貨を発行できます。

暗号通貨の運用は既存の金融ルール基準に従わず、コードとコミュニティの合意によって決定されます。国際通貨基金と世界銀行は理論的には暗号通貨に直接的な影響を与えることができません。暗号通貨は既存の金融インフラを回避し、金融監督などのメカニズムに巨大な衝撃を与え、伝統的な国際通貨システムの運用メカニズムは明らかに暗号通貨に適応していません。暗号通貨は国際通貨システムの運用メカニズムの再構築に大きな動力を注入します。

暗号通貨は国際通貨システムの不均衡調整メカニズムを再構築します。「トリフィンのジレンマ」の核心は外部不均衡の持続不可能性であり、暗号通貨は客観的に外部不均衡に対する重要な解決策を提供します。ビットコインなどの暗号通貨はインターネットプラットフォームに基づく通貨であり、国境を超えて超主権通貨の特性を持っています。もし暗号通貨が急速に発展すれば、世界各国の外貨準備は特定の国の主権通貨ではなく、暗号通貨として表れることになります。国際準備通貨の発行国は外部の流動性を満たすために受動的に通貨を供給する必要がなくなり、外部不均衡が持続的に拡大する問題を回避するのに役立ちます。

現在の世界の現実を考慮すると、暗号通貨が主要な通貨となれば、アメリカは持続的な貿易赤字を通じて世界にドル流動性を提供する必要がなくなり、他の国々はドルを得るためにアメリカへの輸出を増やす必要がなくなり、アメリカの外部不均衡は徐々に緩和されることができます。

二、暗号通貨が国際通貨システムを再構築する戦略の重点：中央集権と非中央集権のバランス

暗号通貨は国際通貨システムの再構築に新たな動力を提供します。しかし、暗号通貨がもたらす発展の機会と同時に新たな挑戦も生じており、世界の主要国は暗号通貨に対して慎重な態度を持っています。これにより、運用メカニズムなどの深層的な観点から国際通貨システム改革の重点と難点を把握する必要があります。

運用メカニズムの観点から見ると、伝統的な主権信用通貨と比較して、ビットコインなどの暗号通貨はブロックチェーン技術に依存して非中央集権的に運用され、伝統的な中央集権的通貨システムの基盤を揺るがしています。現在、世界各国の監督システムの多くは中央集権的な監督モデルに属しており、非中央集権的な監督の新しいモデルを構築できなければ、暗号通貨は国家安全に対する巨大な挑戦を生む可能性があります。中央集権と非中央集権の間のバランスをどのように求めるか、通貨の中央集権と非中央集権の理論的論理と実践的問題をどのように理解するかは、暗号通貨の発展だけでなく、国際通貨システムの深刻な変革を推進する上で重要な内容です。

（一）暗号通貨の非中央集権的特性

暗号通貨の非中央集権的特性はブロックチェーン技術の基盤に根ざしています。現代社会はインターネット情報社会であり、インターネットは国境を超え、世界政府のような中央集権的なガバナンスメカニズムが欠如しています。信頼体系を構築するためには、インターネットの個人に依存する必要があり、ブロックチェーンはこの非中央集権的なガバナンスを実現するための重要な手段を提供します。すなわち、分散型台帳の共同維持、合意メカニズムのアルゴリズム自治、ノードネットワークの無階層的ガバナンスを通じて、非中央集権的な信頼体系を構築します。

暗号通貨の非中央集権は単なる「無中心」ではなく、ブロックチェーン技術を通じて権力の分散化を実現し、分散型ノードがネットワークルールを共同で維持します。ブロックチェーン技術に基づく暗号通貨は、中央銀行が集中発行し、商業銀行が階層的に清算する中央集権的なモデルを打破し、国際通貨システム改革の文脈において多重の革新影響を解放します。

非中央集権的な暗号通貨は主権国家による通貨発行の独占を打破しました。現行のシステムでは、中央集権的な主権信用通貨は通常中央銀行によって集中発行・管理され、中央銀行は通貨の発行数量、流通範囲、取引行為などを厳格に制御し、経済状況の変化に応じて通貨供給規模を動的に調整します。一般の人々は中央銀行の通貨供給を受け入れることになります。

ビットコインなどの非中央集権的な暗号通貨の発行総量はアルゴリズムによって事前に設定されており、ビットコインの総量は2100万枚に固定されており、中央銀行などの中央集権的機関による発行と管理の独占を打破しています。ビットコインなどの暗号通貨ネットワークでは、単一の中心ノードが全体を支配することはなく、世界中の数万のマイナーのノードが計算力を競い合い、取引の検証とブロック生成に参加し、事前に設定されたアルゴリズムルールに基づいて台帳の一貫性を共同で維持し、取引情報は対等なノード間で直接伝播・確認され、第三者の仲介を必要としません。

非中央集権的な暗号通貨は普遍性と顕著な効率の利点を持っています。銀行の処理、送金経路、国際決済システムなどの要因の影響を受け、従来の国境を越えた送金は、送金から最終的に受取人の口座に到達するまでに約3～5営業日かかり、手数料は取引額の1％～3％を占めます。一方、ブロックチェーンに基づく非中央集権的な暗号通貨取引はピアツーピアの清算を実現し、転送取引の平均コストが大幅に削減され、決済時間が数分に短縮されます。

非中央集権的な暗号通貨はインターネット接続があれば金融取引を実現でき、金融サービスが不足している地域やグループが金融サービスを享受できるようにし、金融の普及を促進します。世界銀行のデータによれば、世界には依然として17億人の成人が従来の金融サービスにアクセスできていません。暗号通貨の無条件の金融参加権により、人々はスマートフォンとネットワーク接続さえあれば、デジタルウォレットを通じて金融活動に参加し、送金、貯蓄、融資などの機能を実現し、金融の普及性を大幅に向上させています。

（二）暗号通貨の非中央集権化の挑戦

非中央集権的な暗号通貨は金融監督ガバナンスに新たな挑戦をもたらします。現行の枠組みでは、金融監督は明確な責任主体、集中したデータ追跡、階層的な執行システムに依存していますが、暗号通貨の匿名性、国境を越えた流動性、コード自治の特性により、監督機関は管轄境界をリアルタイムで特定し、資金の流れを追跡し、違反行為に対して効果的な制裁を実施することが難しくなります。

一部の国では取引の追跡システムを構築して非中央集権的な暗号通貨を監督していますが、この方法は事後の追跡であり、事前のリスク防止を行うことは難しいです。たとえ追跡できたとしても、世界政府の共同監督システムが欠如しているため、国際的な統一調整を行うことも難しく、他国に保存されている非公式な暗号通貨も効果的に管理することができません。非中央集権的な暗号通貨は主権国家の中央集権的なガバナンスモデルと対立しており、これは各国政府が非中央集権的な暗号通貨を効果的に監督できない深層的な理由です。

非中央集権的な暗号通貨は国家安全に新たな挑戦を生む可能性があります。非中央集権的な暗号通貨は、麻薬、武器、弾薬などの違法取引に対して監督を回避する新たな手段を提供し、国家安全に対する新たな挑戦を構成します。麻薬などの違法取引の重要な要素は通貨の支払いであり、非中央集権的な暗号通貨は金融仲介を通じて清算などのプロセスを経る必要がなく、国家の監督を回避することができます。麻薬などの違法取引はオフラインでの取引とオンラインでの支払いを同時に行うことができます。

さらに、国家安全を脅かすテロ組織は通常、国際社会から厳しい制裁を受け、テロ組織の資金調達は制限され、金融資産は凍結されます。しかし、テロ組織は非中央集権的な暗号通貨を通じて暗号通貨金融コミュニティを構築し、外部社会が金融取引などの活動を通じてその動向を把握することを回避し、テロ組織の行動を把握することが難しくなり、客観的に国家安全の不確実性を増大させます。

非中央集権的な暗号通貨はシステミックリスクに影響を与える規模に達しています。2025年第1四半期時点で、外貨準備の通貨機関の中で、ユーロの外貨準備資産は23346億ドル、ポンドの外貨準備資産は6037億ドル、円の外貨準備資産は5991億ドル、人民元の外貨準備資産は2463億ドルですが、ビットコインの時価総額はすでに2兆ドルを超えており、ビットコインはドル、ユーロに次ぐ第三の国際準備通貨となっています。また、暗号通貨はネットワーク決済、資産管理、金融取引、デジタルウォレット、サプライチェーン金融、保険など広範な分野で新しい金融形態を創出することを加速しています。非公式な暗号通貨はすでに世界の金融システム的リスクに影響を与えるに足る規模に達しています。

（三）国際通貨システムの再構築の重点：中央集権と非中央集権のバランス

暗号通貨の非中央集権的特性は国際通貨システムを再構築する潜在能力を持っていますが、非中央集権は現代のグローバル金融の中央集権的ガバナンスの主流モデルに衝撃を与えています。両者の関係をどのようにバランスさせるかが国際通貨システム改革の重点となります。金融の安定性の観点から見ると、非中央集権的な暗号通貨は高いボラティリティと高リスクの問題を呈しており、中央集権的なガバナンスメカニズムを導入することで、暗号通貨市場の無秩序な変動を抑制し、システミックリスクの発生を回避するのに役立ちます。

金融効率の観点から見ると、合理的なバランスを取ることで中央集権と非中央集権の両方の利点を発揮し、相互補完を実現し、決済清算システムを最適化し、資金の流通速度を向上させ、取引コストを削減します。金融革新の観点から見ると、非中央集権は金融商品やサービスの革新を促進するのに役立ちますが、非中央集権的な暗号通貨を中央集権的に管理することで金融の本源に戻り、金融が実体経済の発展に焦点を当てる主線を推進します。

中央集権的な取引所は中央集権と非中央集権のバランスを推進する重要な実践ですが、依然として課題に直面しています。近年、暗号通貨の取引需要はますます高まっており、売買双方により便利なプラットフォームを提供することが暗号通貨の発展において緊急に解決すべき重要な問題となっています。この背景の中で、バイナンスやフオビなどの中央集権的な取引所は急速に発展しています。

取引所の中央集権的なガバナンスプラットフォームを通じて、取引方法や手段は不断に革新され、注文処理速度が大幅に向上し、ますます多くの人々が暗号通貨に接触するようになり、中央集権と非中央集権のバランスの重要性が示されています。しかし、中央集権的な取引所も新たな問題を引き起こし、安全性が外部の関心の焦点となっています。2014年、当時世界最大のビットコイン取引所であったMt.Goxは、管理不行き届きや技術的な欠陥などの問題により、85万ビットコインが盗まれ、当時のビットコインの流通量の7％を占める事件が発生し、ビットコインの価格が大幅に暴落し、多くの投資家が損失を被り、中央集権的な取引所の権力集中と効果的な監督の欠如がもたらす巨大なリスクが浮き彫りになりました。

ステーブルコインは中央集権と非中央集権のバランスを取る主流モデルと見なされています。ビットコインなどの完全に非中央集権的な暗号通貨とは異なり、ステーブルコインは発行機関に対して参入基準を要求します。ステーブルコインを発行する機関は国家の承認を受ける必要があり、国家は発行機関の管理を中央集権的なモデルとしますが、発行機関がステーブルコインを発行した後、ステーブルコインの運用はブロックチェーンの非中央集権的モデルに基づいています。国家の監督機関は発行機関の担保資産を監督し、ステーブルコインが相応の資産に固定され、ポンジスキームが発生しないようにします。発行機関の担保資産は主に法定通貨や主権債券などです。

現在、主流のステーブルコインにはUSDTやUSDCなどのドルステーブルコインがあり、世界のステーブルコイン市場の80％以上を占めています。ステーブルコインは非中央集権を借りて従来の金融資本の流通コストを低下させ、主権通貨資産に固定することで暗号通貨の価格変動問題を緩和し、暗号取引や非中央集権的金融（DeFi）などのシーンで重要な役割を果たしています。

三、国際通貨システム再構築の背景における中国の暗号通貨プラン：二重駆動

グローバルな暗号通貨の状況が加速的に変化する中、中国はステーブルコインの試行を通じてグローバルな暗号通貨エコシステムに統合し、デジタル人民元を通じて暗号通貨の発展に新たな空間を拓き、中央集権と非中央集権のバランスを取り、中国がデジタル経済時代に金融の高地を占める基盤を固め、デジタル時代の金融の競争において主導権を握ることを目指しています。

（一）香港試行：国際的なステーブルコインエコシステムとの接続

ステーブルコインの全面的な規制新規則を確定します。2022年10月、香港特区政府は「香港の仮想資産発展に関する政策宣言」を発表し、グローバルな仮想資産センターとして競争する決意を表明しました。2023年6月、香港証券先物委員会は「仮想資産取引プラットフォーム運営者に適用されるガイドライン」を発表し、ライセンスを持つ取引プラットフォームに適用される基準と規定を明確にしました。これには、資産の安全な保管、顧客資産の分離、利益相反の回避、ネットワークセキュリティなどが含まれます。2025年8月、香港は「ステーブルコイン条例」を施行し、これは法定通貨ステーブルコインに対する世界初の全面的な規制法であり、グローバルなデジタル金融規制の重要なマイルストーンとなりました。

「ステーブルコイン条例」が施行された後、香港で法定通貨ステーブルコインを発行する場合、または香港及びその外で香港ドルの価値に固定されていると主張する法定通貨ステーブルコインを発行する場合、金融管理専員にライセンスを申請する必要があります。香港はステーブルコイン発行者に対して厳格な参入と継続的な監督を実施し、ステーブルコインは100％高流動性資産（現金、短期国債など）で裏付けられ、毎日準備構成を開示し、毎週監査報告書を提出する必要があります。資本と準備の実質的な資本金は2500万香港ドル以上であり、十分な流動的純資産を維持する必要があります。

ステーブルコイン発行者のライセンスを発行する前に、香港は2024年3月からステーブルコインのサンドボックス試行を開始します。最初にサンドボックスに参加する機関は3つで、それぞれ京東币链科技、圆币科技、渣打銀行の合弁会社です。京東币链科技は香港ドルステーブルコインJD-HKDを発行し、クロスボーダー決済とサプライチェーン金融シーンに焦点を当て、天星銀行と協力して準備金の保管を行い、京東香港・マカオサイトの小売決済テストに接続します。圆币科技は香港ドルステーブルコインHKDRを発表し、国際協力のクロスボーダー決済業務を重点的に展開し、众安銀行が準備金の保管者となります。渣打銀行の合弁会社（渣打、安拟集团、香港電訊）は香港ドルステーブルコインHKDGを発行し、渣打が資金の保管を担当し、安拟がスマートコントラクトを構築し、香港電訊が決済接続を提供し、クロスボーダー貿易決済を行います。

「規制サンドボックス+資金クローズドループ」メカニズムを構築します。試行に参加するステーブルコイン取引は、香港金融管理局が構築したデジタル資産のクロスボーダー流動監視プラットフォームを通じて清算を完了する必要があり、すべての資金の往来は人民元とステーブルコインの間でクローズドループの交換を形成する必要があります。これにより、海外のステーブルコインが国内の通貨システムに与える衝撃を回避し、クロスボーダー貿易決済に新たな通路を提供します。香港は国際金融センターの地理的優位性を活用し、グローバルなステーブルコインエコシステムの技術経験とガバナンスルールを吸収し、中国が国際デジタル金融基準の制定に参加するための実践的なサンプルを提供します。「国内クローズドループ+海外相互接続」の構造により、国際ステーブルコインは制御可能なシーン内でのみ流通し、通貨主権の地位に対する挑戦を回避します。

（二）デジタル人民元：暗号通貨の自主的革新

香港のステーブルコイン試行の前に、デジタル人民元の研究開発がすでに進められています。2016年、中国人民銀行はデジタル通貨研究所を設立し、発行フレームワーク、重要技術、発行流通環境、関連する国際経験などに関する特別研究を開始しました。2018年、中国人民銀行はデジタル人民元の研究開発フレームワークを策定し、研究開発作業の基礎的な指針としました。2021年7月、人民銀行のデジタル人民元研究開発作業グループは「中国デジタル人民元の研究開発進展」白書を発表し、初めてトップレベルの設計思考を体系的に開示しました。すなわち、二層運営システムの下で、一方では中央銀行が中央集権的な管理を実施して通貨発行と通貨政策の調整能力を保証し、他方では商業機関の既存の資源、人才、技術などの優位性を十分に活用し、市場駆動、競争選優を通じてリスクを分散し、金融の脱媒を回避します。

2024年7月末までに、デジタル人民元アプリは累計で1.8億個の個人ウォレットを開設し、試行地域での累計取引額は7.3兆元に達しました（陳果静：「デジタル人民元の応用シーンはさらに豊富」、『経済日報』2025年4月3日）。デジタル人民元は「ハイブリッドアーキテクチャ」を採用し、中央銀行の中央集権的な発行と監督権限を保持しつつ、ブロックチェーンの分散型記帳の利点を吸収し、中央銀行デジタル通貨ブリッジを通じて機関間、地域間の効率的な協力を実現します。

デジタル人民元の応用シーンは不断に拡大しています。テクノロジー金融サービスにおいて、デジタル人民元は既存の融資、割引、補助金などの金融商品と組み合わせて、革新的な企業の資金調達をより高効率で支援し、関連資金を直接最終企業に届け、流通コストを低下させ、効率を向上させます。

グリーン金融サービスにおいて、デジタル人民元はブロックチェーン技術と組み合わせて、炭素排出削減などの関連データの全プロセス追跡を実現し、グリーンな生産生活と金融システムの接続を図り、デジタル人民元は公共交通、クリーンエネルギー、循環経済、環境保護・エネルギー節約などの多くのグリーン低炭素シーンに応用されています。普遍的金融、年金金融サービスにおいては、デジタル政府、スマート政府、給与代行などの機能をデジタル普遍的金融と有機的に結合し、社会保障資金の効率的な流通と安全な運営を保証し、年金や高齢者手当の支給段階でデジタル人民元を使用し、資金の正確な支給、流通の透明性、安全な管理を確保します。

（三）二重駆動：中央集権と非中央集権のバランスを取る中国のプラン

中国のプランはグローバルな暗号通貨の発展に第三の道を提供します。アメリカはUSDC、USDTなどのステーブルコインを通じて暗号通貨エコシステムを主導し、EUは厳格な規制フレームワークの構築を強調していますが、中国は暗号通貨の二重駆動発展戦略を実施し、暗号通貨の発展格局は三つ巴の状況を呈しています。

デジタル人民元は暗号通貨の中央集権的ガバナンスを探求し、香港のステーブルコイン試行は中央集権と非中央集権のバランスを探求し、両者は相互に補完し、相互に促進し、デジタル金融時代の中国の暗号通貨発展の新たなプランを構築します。デジタル人民元は小売決済や政府サービスなどの業務を推進し、香港のステーブルコインはクロスボーダー貿易を促進し、二重駆動の状況を形成し、通貨主権を保障しつつ、デジタル金融の革新を推進します。

中国のプランは暗号通貨の効率と安全の統一を実現します。アメリカ主導のステーブルコインエコシステムは市場効率を最優先目標としていますが、それに適応する規制システムはまだ形成されておらず、ステーブルコイン市場の運営過程での非中央集権が引き起こす可能性のある金融リスク、特にシステミックリスクが特に注目されています。

EUの厳格な規制モデルは安全を保障しますが、革新の活力を抑制します。中国は「二重駆動」の制度設計を通じて両者のバランスを実現し、グローバルなデジタル金融ガバナンスに新たなパラダイムを提供します。香港金融管理局はステーブルコインのクロスボーダー流動の管理を担当し、デジタル人民元システムは資金の最終的な流れを監視し、中央集権的な監督が革新を抑制するのを回避し、非中央集権がもたらす無秩序な拡大を防ぎ、放出と管理の間で動的なバランス点を見つけます。

中国のプランは暗号通貨の発展の自主性を実現しました。現在、暗号通貨の発展は二者択一の状況に直面しており、全面的に暗号通貨の制限を解除すると金融システミックリスクが生じる可能性があり、完全に禁止するとデジタル金融の新たな機会を逃すことになります。中国の二重駆動戦略は自主的な革新と制御可能な開放を堅持し、暗号通貨の革新を受け入れつつ金融の安全を維持します。

香港のステーブルコイン試行で蓄積されたクロスチェーン監視、スマートコントラクト監査などの技術は、デジタル人民元のクロスボーダーシステムの発展に参考を提供します。デジタル人民元の「分散型記帳+中央集権的監督」のハイブリッドアーキテクチャは、香港のステーブルコイン監督に技術的な参考を提供します。ステーブルコインとデジタル人民元は相互に代替する関係ではなく、相互に補完し、利点を補完し合い、二重駆動により監督の効率とユーザーのプライバシーのバランスを実現します。

総じて、ビットコインなどの暗号通貨の急速な発展は国際通貨システム改革に新たな選択肢を提供し、世界各国は暗号通貨戦略を加速的に展開しています。アメリカはトランプ政権下でステーブルコイン戦略を実施し、ドルの覇権システムを維持しています。

しかし、暗号通貨はブロックチェーン技術に依存し、非中央集権的特性を持つことで、現在の国際通貨システムの中央集権的ガバナンスの顕著な課題を解決しますが、非中央集権は監督の回避、テロリズムの実施、マネーロンダリングなど国家安全に影響を与える新たな挑戦に直面しています。世界の主要国の暗号通貨戦略は中央集権と非中央集権のバランスを取ることに焦点を当てています。これに対し、中国は香港の国際金融センターを活用してステーブルコインの試行を行い、同時にデジタル人民元戦略を実施し、二重駆動で中央集権と非中央集権のバランスを取り、国際通貨システムの再構築を推進する中国のプランを提供します。