米国のクリプト市場構造法案が膠着状態：業界の支持が撤回

By: crypto insight|2026/01/19 16:30:02

Key Takeaways

米国のクリプト市場構造法案が議会での合意の欠如から遅延しており、主要な業界関係者が支持を撤回した。
Coinbaseは法案への支持を撤回し、トークン化された株式の禁止やDeFiに対する制限を含む法案の多くの点に不満を示した。
法案が可決されたとしても、その施行には長期間を要する可能性が高い。
現在の条約に新しい提案が記載されるには、より明確な根拠が必要であり、業界および議会の双方での合意形成が急務である。

WEEX Crypto News, 2026-01-19 08:24:24

米国のクリプト市場構造法案：遅延と不透明な未来

米国上院で進められていたクリプト市場構造法案が、議員間および影響力のある暗号通貨企業間の意見の不一致により遅延しており、その未来が不透明となっています。この法案の当初の目標は、2025年9月までに画期的な暗号通貨規制を成立させることでしたが、その期限が過ぎ、年末へと修正された時期には、さらに先延ばしされています。

Coinbaseの支持撤回

法案の進展は不可逆的なように見えましたが、上院銀行委員会は重要なマークアップ投票を延期することとなりました。このマークアップセッションは、立法者が法案に関する議論や可能な変更を行うための重要な機会でした。サウスカロライナ州の共和党上院議員、ティム・スコット委員長は、この延期は「短い中断」に過ぎないと表明し、すべての関係者が誠実に取り組む姿勢を保っていると述べました。しかし、具体的な再開の日程は明示されていません。

この延期は、先日発表された委員会の計画にも影響し、法案の草稿に関する支持が続々と撤回される中、特に重要な企業であるCoinbaseが支持を撤回しました。この動きを受けて、委員会はマークアップの計画を取りやめました。

CoinbaseのCEOブライアン・アームストロングは、法案に書かれた内容には多くの問題があると指摘しています。具体的には、トークン化株式の事実上の禁止、分散型金融（DeFi）への禁止、及び畜産商品取引委員会（CFTC）の権限を証券取引委員会（SEC）に迂回させること、ステーブルコインへの利息の禁止が挙げられます。アームストロング氏は、「現状よりも悪化したものになりかねない法案を持つぐらいであれば、法案がない方が良い」と厳しく批判しています。

法案成立までの長い道のり

たとえ法案が成立したとしても、その施行には非常に長い時間がかかる見込みです。暗号投資会社パラダイムの規制問題副社長ジャスティン・スローター氏は、この法案には大量のルールメイキングが含まれていると指摘しています。具体的には、規制機関が法案が法律として通過した場合に発行しなければならない45の異なるルールがあります。

この法案の施行は、現行大統領の任期を超えて、次期大統領の任期を通じて続く可能性があります。歴史的には、ドッド・フランク・ウォールストリート改革・消費者保護法の施行が続いている現状からも、時間がかかることは明らかです。国会や業界が法案に同意したとしても、立法後のルールメイキングプロセスは多くの課題を残す可能性があります。

魅力的な市場の再構築

法案の施行が進んだとしても、それにはまだ不明確で多くの壁があります。特にDeFiの位置付けに対してはさらなる明確化と新しい定義が必要です。法案における粗雑な取り扱いは、この新興技術を制限しかねず、多くのステークホルダーに対して不利となります。また、規制機関におけるクォーラムの不足も懸念事項の一つです。例えば、SECとCFTCは共和党員のみで構成されており、民主党はこれについて不満を示しています。民主党は、民主党の委員がこの法案の施行に参加できる保証がない限り、法案に署名しないとしています。

法案の曖昧さが残る中、業界はより明確な規制フレームワークが必要であり、これがない場合、さらなる不確実性を招く可能性があります。Cryptocurrencyの規制に関しては、消費者の選択を尊重し、競争を支持する枠組みが不可欠です。

将来への期待

クリプト市場構造法案が遅々として進まない中、業界と立法者は共に進展を求める挑戦を続けていく必要があります。複雑で紆余曲折の多いこの過程は、容易ではないことを示しており、業界内の革新を推進するためには、さらなる対話と協力が必要です。クリアで実行可能な規則を策定し、消費者を保護しながらイノベーションを促進することが今後の重要な課題となります。

FAQ

クリプト市場構造法案とは何ですか？

クリプト市場構造法案は、米国における暗号通貨の規制枠組みを定めるための法律です。目的は市場の透明性を高めつつ、暗号通貨の革新を促進することです。

Coinbaseが法案の支持を撤回した理由は何ですか？

Coinbaseは、法案に含まれるトークン化株式の禁止やDeFiへの制約など、多くの条項が業界の成長を妨げる可能性があると判断し、支持を撤回しました。

法案施行のためにどのくらいの時間がかかりますか？

法案が成立した場合でも、その施行には多くの時間がかかる見込みです。具体的には、既存のルールを明確にし、新たな規制を構築するために数年を要する可能性があります。

施行における最大の課題は何ですか？

施行における最大の課題は、DeFiのような新興技術に対する理解と、その規制に対する明確な取り決めの欠如です。また、規制機関における共和党と民主党間の意見の不一致も一因です。

業界は今後どう進んでいくべきですか？

業界は、法案や規制について立法者と継続的な対話を持ち、消費者保護とイノベーションのバランスを保つことが重要です。

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サンバレーが2025年度決算報告を発表:ビットコインマイニングの収益は6億7000万ドルに達し、AIインフラプラットフォームへの移行が加速する

2026年3月16日、米国テキサス州ダラスで、CanGu社（ニューヨーク証券取引所コード:CANG（以下、「CanGu」または「当社」）は本日、2025年12月31日締めの第4四半期および通期の未監査の財務業績を発表しました。CanGuは、グローバルに展開する事業体制を基盤とし、エネルギーとAIコンピューティングパワーの統合プラットフォームの構築に注力するビットコインマイニング企業として、事業の変革とインフラ開発を積極的に進めています。

2025年通期および第4四半期の財務および営業のハイライト

• 財務実績:

2025年通期の総収益は6億8,810万ドルで、第4四半期は1億7,950万ドルでした。

ビットコインマイニング事業の通期の収益は6億7,550万ドルで、第4四半期は1億7,240万ドルでした。

通期の調整後EBITDAは2,450万ドル、第4四半期は-1億5,630万ドルでした。

• 鉱業事業とコスト:

年間で合計6,594.6BTCが採掘され、1日当たり平均18.07BTCが採掘されました。そのうち、第4四半期には1,718.3BTCが採掘され、1日当たり平均18.68BTCが採掘されました。

通年の平均採掘コスト（鉱夫の減価償却費を除く）は1BTC当たり79,707ドル、第4四半期は84,552ドルでした。

総維持コストはそれぞれ1BTC当たり97,272ドルと106,251ドルでした。

2025年12月末現在、同社はビットコイン採掘事業を開始して以来、累計で7,528.4BTCを生産しています。

• 戦略的進展：

同社は、情報開示の透明性を高め、戦略的方向性と一致させるために、米国預託証券（ADR）プログラムの終了を完了し、NYSEへの直接上場に移行しました。投資家基盤の拡大が長期的な目標です。

CEOのポール・ユ氏は次のように述べています：「2025年は、急速な実行と構造改革が特徴の、同社のビットコインマイニング企業としての最初の完全な年でした。資産システムの包括的な調整を完了し、グローバルに分散したマイニングネットワークを確立しました。」また、同社は新しい経営陣を導入し、デジタル資産およびエネルギーインフラストラクチャ分野における当社の能力と競争力をさらに強化しました。NYSEの直接上場と米ドル建て価格設定の完了は、当社がグローバルなAIインフラストラクチャ企業への変革を遂げたことをも意味しています。」

「2026年に入ると、同社はバランスシート構造の最適化を続け、マイナーポートフォリオの調整を通じて運用効率とコストレジリエンスを向上させる予定です。同時に、当社はAIインフラストラクチャプロバイダーへの戦略的変革を進めています。EcoHashを活用し、当社はスケーラブルなコンピューティングパワーとエネルギーネットワークにおける当社の能力を活用して、費用対効果の高いAI推論ソリューションを提供します。関連するサイトの変換と製品開発は同時に進められており、同社は新段階での実行を維持するのに好位置にある」

同社の最高財務責任者、マイケル・ジャンは次のように述べた：「2025年までに、同社は拡大したマイニング事業を通じて大幅な収益成長を達成することが期待されている。継続的な事業からの純損失は4億5,280万ドルに上ったが、これは主に一時的な変革コストと市場主導の公正価値調整によるものであり、財務的観点からは、同社はレバレッジを削減し、ビットコイン準備戦略と流動性管理を最適化し、財務状況を強化するために新たな資本を導入し、市場の変動性を navigat eしながらAIインフラなどの高成長分野での投資機会を捉えることになるだろう。」

2025年第4四半期継続事業の財務業績

収益

第4四半期の総収益は17億9500万ドルでした。このうち、ビットコインマイニング事業は17億2400万ドルの収益を上げ、四半期中に1,718.3ビットコインを生成しました。国際自動車取引事業からの収益は480万ドルでした。

営業費用および経費

第4四半期の総運営費用は45.6億ドルに上り、主にビットコイン採掘事業に関連する費用、および採掘機の減損とビットコイン担保債権の公正価値損失によるものです。

これには以下が含まれます：

· 収益原価（減価償却費を除く）：15.53億ドル

· 収益原価（減価償却費）：38.1百万ドル

· 営業費用：990万ドル（関連当事者費用110万ドルを含む）

· 採掘機減損損失：81.4百万ドル

· ビットコイン担保債権の公正価値損失: 1億7140万ドル

収益状況

第4四半期の営業損失は2億7660万ドルで、2024年同期の0.7百万ドルの損失から大幅に増加しました。これは主にビットコイン価格の下落傾向によるものです。

継続事業による純損失は2億8500万ドルで、前年同期の純利益240万ドルと比較されました。

調整後EBITDAは-1億5630万ドルで、前年同期の240万ドルと比較されました。

2025年通期の継続事業の財務実績

収益

通期の総収益は68.81億ドルでした。このうち、ビットコインマイニング事業からの収益は67.55億ドルで、年間の総産出量は6,594.6ビットコインでした。国際自動車取引事業からの収益は980万ドルでした。

営業費用および経費

年間の総運営コストおよび費用は11億ドルに上ります。

具体的には、以下の通りです。

・収益費用（減価償却費を除く）：5億4330万ドル

・収益費用（減価償却費）：1億1660万ドル

・営業費用：2890万ドル（関連会社費用110万ドルを含む）

・鉱山減損損失：3億3830万ドル

・ビットコイン担保債権の公正価値変化損失：9,650万ドル

収益性

通期の営業損失は4億3,710万ドルです。継続事業の純損失は4億5,280万ドルで、2024年には480万ドルの純利益がありました。

2025年の非GAAP調整後純利益は2,450万ドル（2024年の570万ドルと比較）です。この指標には株式ベースの報酬費用は含まれていません。詳細については、「非GAAPベースの財務指標の使用」を参照してください。

財務状況

2025年12月31日現在、同社の主要資産と負債は以下の通りです。

・現金及び現金同等物:4,120万ドル

・ビットコイン担保債権（非流動、関連会社）：6億6,300万ドル

· マインナー純資産: 2億4,870万ドル

· 長期借入金（関連会社）：5億5,760万ドル

2026年2月、同社は4,451ビットコインを売却し、関連会社との長期借入金のうち一部を返済し、財務レバレッジを削減し、資産負債構造を最適化しました。

自社株買戻し

2025年3月13日に開示された自社株買戻し計画によると、2025年12月31日現在、同社はクラスA普通株式を合計890,155株、約120万ドル相当を買い戻しました。

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