CBDCとは？各国政府が中央銀行デジタル通貨の開発を推進

暗号資産への関心の高まりが世界中に広がり、初心者から経験豊富な投資家まで多くの人が、デジタル化がもたらす幅広い可能性に気づき始めています。暗号資産がもっぱら匿名性や違法な取引に利用されていた時代は終わり、世界中の多くの国々が自らこの新しい金融の世界を探索し始めており、特に中央銀行デジタル通貨（CBDC）の形での取り組みが進んでいます。

CBDCは本質的に各国通貨のデジタル発行形態であり、法定紙幣と同じペッグ価値を維持します。中央銀行から直接発行され、従来の金融当局によって規制されます。CBDCは、従来の仕組みと比較して、より簡素化された取引を、より高い速度、効率性、低コストで実現する手段として評価されています。

こうした可能性にもかかわらず、多くの国々は慎重に段階的なアプローチを取り、安定性と管理を確保するためにシステムを徐々にテストまたは展開しています。中国が2021年にデジタル人民元を立ち上げ、主要経済国として初めてCBDCを展開したことをきっかけに、多くの国々がすぐに追随すると見られています。総資産で世界最大の中央銀行である米連邦準備制度（FRB）も、将来の米国CBDCの可能性を模索し、この動きに参加しようとしています。

近年のビットコインやその他の暗号資産の急成長にもかかわらず、CBDCの構想自体は新しいものではありません。中国は長年、SWIFT内でのデジタル決済における米国の支配から自立するため、2014年以来「デジタル元」と呼ばれるDigital Currency Electronic Payment（DCEP）を開発してきました。2017年の早い段階から、中国の主要な地方銀行が共同でDCEPの開発を開始し、その後2020年に主要都市でテストが行われました。慎重な姿勢を崩さない中国当局は、システムの段階的な拡大を続けており、将来的には現金取引を完全に置き換えることを目指しています。

中国だけが早期に参入したわけではありません。2014年から2018年にかけて、エクアドル当局は独自の小売CBDCパイロットを展開しましたが、限定的な公衆利用しか得られず、プログラムを閉鎖せざるを得ませんでした。一方、フランスやスイスなどは、より明確なルートを選択し、2021年に一般消費者ではなく主要銀行間の国境を越えたCBDC決済試験の立ち上げに合意しました。

（出典：CBDC開発のフローチャートと経済における役割）

中国に続き、世界で2番目に人口の多いインドも参入を検討しています。2017年からインド当局はCBDCの可能性を探索し始めましたが、本格的に検討されたのは2020年から2021年になってからでした。ただし、国民の不安や中国や米国と比較して制度的基盤が弱いことを踏まえ、インド当局は慎重なステップを踏んでいます。例えば、ニルマラ・シータラーマン財務大臣が最近発表した来年度中のデジタルルピーCBDCの発行計画について、従来の規制されていない暗号資産とは異なり中央集権的な性質を持つことを公に強調し、国のマネーロンダリング対策およびテロ対策規制に適合するよう努めています。

インド準備銀行のT Rabi Sankar副総裁も同様に、CBDCを従来の暗号資産から切り離そうとし、「暗号資産は通貨、資産、または商品として定義できず、基礎的なキャッシュフローや固有の価値に欠け、ポンジスキームに似ている」と述べています。インドの展開規模は今なお不透明ですが、ニューデリーは地域間の競争激化の中で北京と歩調を合わせることを望んでいると考えられます。

米国のデジタルドルについては？

ワシントンでは意見が分かれています。今年の3月、ジョー・バイデン大統領はFRBに対して可能な米国CBDCの緊急研究開発を開始するよう指示する大統領令に署名しました。これには複数国での実験や、CBDC開発における国際的なリーダーとしての米国の位置づけ、そして国の価値観・基準・規範の促進が含まれる可能性があります。FRBの見解では、CBDCが提供する魅力的な利点の一つは金融政策への影響です。通貨供給に対してより迅速かつ直接的に影響を与える能力により、FRBは経済的困難やショックの際に経済を安定させる更大的な能力を持つことになります。これは将来の金融危機を軽減し、政策立案者がより深刻な影響が生じる前に対策を講じることを可能にするかもしれません。ただし、他の地域と同様に、これは長年にわたる段階的な展開とテストのプロセスになるでしょう。初期段階は内部または銀行間送金を中心に、一般市民による本格的な利用はまだ先になる見込みです。

しかし、全員が楽観的なわけではありません。発表後、2020年に当時のドナルド・トランプ大統領によって指名された連邦準備制度理事のChristopher Waller氏は、デジタル化の構想を批判し、暗号資産は「全く決済手段ではない」とし、「ブロックチェーンは完全に過大評価されている」との見解を示しました。与野党の政治家たちも、プライバシー保護や米国および外国政府による市民監視の可能性について疑問を呈しています。

米国民の支持は依然として分かれています。2021年後半のPew調査によると、米国人の約20%が暗号資産への投資、取引、または利用経験があると回答しました。特に18〜29歳の男性では40%以上が個人的な利用を報告しています。ただし、回答者の75%が暗号資産について「ほとんど聞いたことがない」または「全く聞いたことがない」と回答しており、期待は控えめにとどめるべきです。

さらに、米政治の二極化が進む中で、2024年に共和党がホワイトハウスを取り戻した場合、このような取り組みや研究が継続されるかどうかを考える必要があります。元大統領ドナルド・トランプは初期段階で有力候補であり、過去に同様の話題に対して声を上げてきました。2019年には「私はビットコインやその他の暗号資産のファンではない」とツイートしています。政治的な風向きは変わる可能性があり、CBDCが典型的な分散型暗号資産とは大きく異なるという事実がトランプ氏の意見を変えるかもしれませんが、2017年の大統領就任初期に前任者の主要な決定を覆すために尽力したことも多くの人が記憶しています。

結論

ワシントンおよび国内の意見が分かれているにもかかわらず、米国はCBDCに関するさらなる世界的動向に継続的に注目する必要があります。特に、中国のようなライバル国がグローバルリーダーおよびトレンドセッターとしての地位を確立し続けている状況ではなおさらです。新たなグローバル化・デジタル化の世界に入る中で、世界の各国は出遅れる余裕はありません。

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