Wintermute: マクロ経済環境は依然として良好であるにもかかわらず、暗号通貨市場のパフォーマンスは著しく低迷しており、「4年サイクル」理論はもはや当てはまりません。

BlockBeatsは11月4日、暗号資産マーケットメーカーのWintermuteが長文の記事を掲載したと報じました。記事では、現在のマクロ経済環境は依然として良好であり、金利は低下し、量的引き締め（QT）は終了し、株式市場はピークに近づいているものの、暗号資産は出遅れており、FOMC後の資金流入は減少していると述べています。

世界的な流動性は拡大しているものの、暗号資産市場への資金流入は鈍化しています。ETFへの資金流入は停滞し、DAT（トークン化資産取引）の活動は枯渇し、ステーブルコインだけが依然として成長を続けています。市場全体の構造は健全であり、レバレッジは解消され、ポジションはクリーンですが、ETFやDATへの資金の回帰は、新たな成長局面の重要なシグナルとなるでしょう。

現在の問題は「流動性不足」ではなく、「流動性が他の場所に流れてしまった」ことです。世界的な流動性は確かに拡大しています。中央銀行は好景気を背景に金利を引き下げていますが、これは通常、リスク選好の高まりが迫っていることを示唆する稀な現象です。しかし、この新たな流動性は、過去のように仮想通貨市場に流入していません。

ETFへの資金提供は停滞し、DATの活動は枯渇し、全体的な流動性は豊富である一方で、仮想通貨市場への流入割合は明らかに減少しています。「4年サイクル」理論はもはや当てはまりません。かつて価格サイクルを牽引していたマイナー供給と半減期理論は、成熟市場では影響力が弱まっています。現在、価格を真に牽引しているのは流動性です。