800-krotne wielkie złote psy, "losowanie kart" ratuje handel NFT

Autor: Cookie, Rhythm
W zeszłym miesiącu szczegółowo omówiliśmy narrację związaną z kartami TCG na blockchainie, a "losowanie kart" jest obecnie niemalże drugim po Hyperliquid i pump.fun natywnym "drukarzem pieniędzy" w kryptowalutach:

"CARDS wzrosły 5 razy w ciągu 2 miesięcy, czy karty TCG na blockchainie są kolejną wielką narracją po HYPE?"

W zeszłym tygodniu wiatr "losowania kart" dotarł do głównej sieci ETH. Nowy protokół o nazwie Fake World Assets, który zaledwie tydzień temu rozpoczął działalność, osiągnął przychody na poziomie około 1,3 miliona dolarów, zajmując 15. miejsce w rankingu przychodów aplikacji kryptograficznych w ciągu ostatnich 7 dni:

Jednocześnie token protokołu $FWA wzrósł z początkowej wartości rynkowej około 47 550 dolarów do maksymalnej wartości około 38,8 miliona dolarów, co daje 800-krotny wzrost. W międzyczasie, Collector Cards, mimo że nadal utrzymuje silny wzrost przychodów, jego token $CARDS spadł z bliskiego 90 milionów dolarów do około 28,87 miliona dolarów w ciągu ostatniego miesiąca.

Dlaczego?

Mechanika FWA

Zespół stojący za FWA, TokenWorks, nie jest nikomu obcy. Ich poprzedni projekt, "PunkStrategy", osiągnął maksymalną wartość 300 milionów dolarów w ciągu miesiąca.

Jednak TokenWorks nie zawsze wypuszcza udane projekty. Ostatni projekt TTT (Ten Thousand Tokens) został uruchomiony w późniejszym okresie fali Uniswap v4 hook, a jego mechanika polegała na tym, że tylko posiadacze NFT mogli emitować tokeny na platformie, z całkowitą liczbą 10 000 NFT, co oznaczało, że mogły być wydane tylko 10 000 tokenów, a opłaty były dzielone pomiędzy emitentów tokenów, wszystkich posiadaczy NFT oraz stronę protokołu.

Ponieważ nie udało się uzyskać popularnych tokenów, NFT spadły wkrótce po uruchomieniu platformy.

Na początku również przegapiłem FWA, myśląc, że to tylko prosta mechanika "losowania NFT". Ale zaprojektowano mechanizm tokenów, który pozwala na rozwój $FWA.

Token $FWA nie może być bezpośrednio kupowany z zewnątrz. Aby zdobyć ten token, trzeba "losować karty".

NFT w tym zbiorze są dobrowolnie wpłacane przez graczy. Podczas wpłacania NFT, gracze muszą również wpłacić ETH jako dwustronną płynność. Oznacza to, że każdy gracz wpłacający aktywa faktycznie otwiera własny zbiornik.

Im więcej ETH wpłacone, tym mniejsze prawdopodobieństwo, że odpowiadające NFT zostanie wylosowane. Na przykład, w przypadku tego CryptoPunks, odpowiadające ETH wynosi 276, co oznacza, że prawdopodobieństwo wylosowania wynosi tylko 0,0000061%, co oznacza, że trzeba by wylosować ponad 10 milionów razy, aby je zdobyć. A protokół działa od 3 lipca i do tej pory odbyło się tylko 73 884 losowań, średnio ponad 3000 dziennie.

Można również zauważyć, że posiadacz tego CryptoPunks w ciągu nieco ponad jednego dnia zarobił 12,7213 ETH. Ten dochód pochodzi z:

• Każdorazowo, gdy ktoś losuje, pobierana jest stała opłata w wysokości 1%
• Jeśli ktoś wylosuje zadowalające NFT i zdecyduje się je zatrzymać, pobierana jest opłata w wysokości 1% od dochodu, który generuje NFT wpłacone przez gracza
• Większość graczy losuje zwykłe NFT, które natychmiast sprzedają z 85% rabatem z powrotem do odpowiadającego wpłacającego, co tworzy dochód

Co do tego, ile każdy gracz wpłacający NFT i ETH może otrzymać, nie zależy to od wielkości wpłaconych aktywów, ale od tego, jak długo wpłacone NFT przetrwa w zbiorze. Jeśli wpłacone NFT nie zostanie wylosowane, można ciągle dzielić zyski. Jeśli zostanie wylosowane, dywidendy kończą się i trzeba wpłacić nowe NFT.

Aby zapewnić, że NFT przetrwa wystarczająco długo w zbiorze, trzeba wpłacić więcej ETH, co motywuje do zwiększenia grubości zbioru.

Podsumowując, można powiedzieć, że to przypomina NFT AMM z dodaną mechaniką losowania.

Mechanizm FWA

Najciekawszą cechą tokena protokołu $FWA jest to, że nie można go bezpośrednio kupić z zewnątrz. Aby zdobyć ten token, trzeba naprawdę grać w ten automat NFT.

50% całkowitej ilości tokena przeznaczone jest na dodanie początkowej płynności, 30% na emisję w pierwszych dwóch tygodniach po uruchomieniu (codziennie 1% dla graczy wpłacających aktywa i graczy losujących), a 20% to wczesne airdropy na podstawie snapshotów.

Najszerszym sposobem na zdobycie $FWA jest losowanie kart, a następnie, jak wspomniano wcześniej, gdy wylosuje się NFT, którego się nie chce, można je sprzedać z 85% rabatem z powrotem do wpłacającego NFT. W tym momencie można wybrać, czy odzyskać ETH, czy otrzymać $FWA (protokół automatycznie zamienia odzyskane ETH na $FWA).

Większość graczy wybiera operację odzyskania $FWA po sprzedaży niechcianego NFT. Statystyki pokazują, że w ciągu ostatnich 7 dni, najwyżej 82,3% operacji polegało na natychmiastowej sprzedaży po losowaniu w celu uzyskania $FWA, zwłaszcza w początkowym okresie, gdy cena tokena jeszcze się nie ustabilizowała. W ostatnich dniach, w miarę wzrostu ceny $FWA do wysokiego poziomu i wchodzenia w korektę, wybór odzyskania ETH po natychmiastowej sprzedaży wzrasta, ale wybór uzyskania $FWA nadal stanowi ponad 60% dziennie.

Jeśli bezpośrednio przeliczymy koszt uzyskania $FWA, okaże się, że każde losowanie ma negatywne oczekiwania, a koszt uzyskania $FWA przez losowanie jest w rzeczywistości wyższy niż bieżąca cena $FWA, co oznacza zakup po cenie premium.

Jednak jeśli po zdobyciu $FWA nie sprzedaje się go od razu, a wybiera się jego trzymanie, to w okresie od 20 do 23 lipca każda operacja wymiany losowania na $FWA była jak szaleńcze drukowanie pieniędzy. W rzeczywistości to nie różni się zbytnio od wcześniejszego ryzykownego oferowania w celu uzyskania airdropu Blur, ponieważ obie sytuacje polegają na zakładaniu, że przyszłe tokeny mogą wzrosnąć, stawiając na czas w przestrzeni. Ale istnieje pewna różnica, ponieważ w rzeczywistości jest to gra o znacznie krótszym okresie rywalizacji, a głównie skupiająca uwagę na grze - jeśli ten mechanizm szybko zostanie odkryty i stanie się punktem zainteresowania, to wystarczy, że nowi gracze wejdą, aby losować karty, aby pojawiła się duża ilość popytu na $FWA. Nowi gracze będą stale podnosić wartość portfela osób, które już posiadają $FWA.

To również wyjaśnia, dlaczego FWA mogło w bardzo krótkim czasie przewyższyć wartość rynkową tokena Collector Cards. Obie mechaniki opierają się na losowaniu kart, a ich główne przychody pochodzą z natychmiastowego odkupu po cenach rabatowych, a nawet treść losowania Collector Cards (karty Pokémon) może przyciągnąć szerszą publiczność niż NFT, a wyniki finansowe są lepsze, jednak użyteczność tokena Collector Cards jest szeroko krytykowana przez społeczność. Oprócz odkupu przez zespół projektu (jeszcze z powodu nieprzyjęcia ustawy Clarity, szczegóły są wciąż nieujawnione), użyteczność tokena Collector Cards jest praktycznie zerowa.

Nawet tak duże codzienne odkupy pump.fun nie były uznawane przez rynek, a co dopiero mówić o Collector Cards, które mają znacznie mniejsze siły odkupu.

Zakończenie

Taki mechanizm FWA prawdopodobnie będzie trudny do długotrwałego utrzymania. Gdy cena tokena rośnie, wszyscy będą przychodzić, aby losować karty, chwaląc to wielkie innowacyjne rozwiązanie ratujące NFT. Ale gdy cena tokena spadnie, straty związane z losowaniem nie będą mogły być pokryte przez ciągły wzrost $FWA, a ten protokół zostanie stopniowo zapomniany, a "wielkie odrodzenie" NFT również się zakończy.

Jednak możemy wyciągnąć cenną lekcję, że rentowność na rynku kryptowalut jest narracją, która łatwo jest zapomnieć. Jeśli zrozumiemy relację między uwagą a konwersją popytu, być może uda się uniknąć wielu sytuacji, w których utknęliśmy na szczycie.

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.