Bitcoin stanowi teraz 85% niektórych portfeli, w porównaniu do 2% na początku

Mając 2% w bitcoinie, pozostawionych nietkniętymi przez ponad 10 lat, dziś stanowi to prawie 85% średniego portfela klientów Fundstrat. To historia, którą opowiada Tom Lee podczas wywiadu z Wealthion opublikowanego 11 września 2026 roku. To spektakularna liczba, która wiele mówi o sile kompozycji aktywów kryptowalutowych w dłuższym okresie. Niemniej jednak, ujawnia również poważny problem z koncentracją.

W skrócie

• Fundstrat zalecał 2% w bitcoinie ponad dziesięć lat temu.
• Ta pozycja obecnie przekracza 85% niektórych portfeli, bez dodatkowych zakupów.
• Przemiana wymaga wzrostu bliskiego 278 razy, jeśli reszta pozostaje stabilna.
• Tom Lee przewiduje dwanaście miesięcy wzrostów, ale jego liczby pozostają szacunkowe.

Jak zakład w wysokości 2% w bitcoinie przekroczył 85%?

Wszystko zaczyna się od przemyślanej decyzji. Wiele instytucjonalnych inwestorów inwestuje zaledwie ułamek swojego kapitału w pierwszą kryptowalutę na rynku. Początkowy pomysł? Eksponować się na potężną technologię wschodzącą, nie narażając reszty swoich aktywów.

10 lat później, niewielka marginalna inwestycja w wysokości 2% w bitcoinie przekształca się w znaczącą inwestycję w miarę upływu cykli. Ta ostatnia stanowi aż 85% całkowitej wartości niektórych kont. Wydajność, którą współzałożyciel Fundstrat podsumowuje prostym zdaniem:

Kupili 2% i bitcoin bardzo wzrósł.

Innymi słowy, przejście z 2% do ponad 85% wynikałoby ze wzrostu bitcoina, a nie z dodatkowych wpłat. Obliczenia pokazują zresztą miarę tego zjawiska. W początkowym portfelu kryptowalutowym o wartości 100$, 2$ zainwestowane w BTC muszą wzrosnąć do około 555$, aby stanowić 85% całości, której pozostałe 98$ nie zmieniło się. Innymi słowy, implikowana stopa zwrotu wynosi około 278 razy początkową inwestycję.

Jednak ta rekonstrukcja pozostaje teoretyczna. W swojej oficjalnej prezentacji Fundstrat nie podaje dokładnej daty zakupu, ani audytowanych sprawozdań, ani wydajności innych aktywów. Inne czynniki mogą więc znacznie zmienić wynik:

• wypłaty;
• wpłaty;
• sprzedaże;
• zmiany akcji i obligacji.

Spektakularna liczba Tom Lee ukrywa inną, bardziej zaskakującą rzeczywistość

Według Toma Lee, od 80% do 90% inwestorów nadal nie inwestuje w bitcoina. A jednak, posiadają oni obfitość złota lub akcji. W tym samym czasie wielu z nich akceptuje inwestowanie w technologie, których nie rozumieją w pełni. Tak jest w przypadku pojazdów elektrycznych i dużych modeli sztucznej inteligencji. Bitcoin pozostaje dla nich strefą dyskomfortu.

Podczas swojego wywiadu z Wealthion, Tom Lee sprowadza debatę do prostego pytania:

Czy chcą mieć rację, czy chcą zarabiać pieniądze?

Według niektórych analityków kryptowalut, pozycja wygrana może stać się niebezpiecznie dominująca. Bez rebalansowania, wzrost ceny bitcoina automatycznie zwiększa ekspozycję na kryptowaluty. Ale to nie wszystko! Zmniejsza również pożądaną dywersyfikację. Przy 85%, zachowanie konta zależy prawie całkowicie od jednego aktywa, podczas gdy początkowa alokacja 2% miała na celu ograniczenie strat w przypadku niepowodzenia.

W tym szczególnym przypadku różnica między wydajnością a ostrożnością ma ogromne znaczenie. W grudniu 2024 roku BlackRock uznał, że waga od 1% do 2% może być odpowiednia dla inwestorów z odpowiednią governance i tolerancją na ryzyko. Menedżer jednak wydaje ważne ostrzeżenie: powyżej 2% udział bitcoina w całkowitym ryzyku staje się nieproporcjonalny w porównaniu do dużej akcji technologicznej.

Ten kontrast nie obala więc historii opowiedzianej przez Lee. Zmienia jednak jej interpretację. Niezwykły wzrost nagradza cierpliwość. Z drugiej strony, waga 85% naraża również na gwałtowne spadki na rynku kryptowalut.

Tom Lee przewiduje 12 miesięcy wzrostów dla kryptowalut i bitcoina

Tom Lee szacuje, że 80% do 90% inwestorów indywidualnych nadal nie posiada żadnej kryptowaluty. Przedstawia to niskie uczestnictwo jako potencjalny rezerwuar popytu na bitcoina oraz inne aktywa cyfrowe. Nie jest to jednak ani opublikowane badanie, ani niezależny pomiar. Procent pochodzi z jego własnej oceny podczas wywiadu.

Jego scenariusz opiera się również na oczyszczeniu efektu dźwigni. Lee opisuje obecny okres jako czwartą zimę kryptowalut (lub rynek niedźwiedzia). Według niego likwidacje z października oraz te, które miały miejsce po rozpoczęciu wojny z Iranem, wyeliminowały część zadłużonych pozycji. Teraz widzi dźwignię ponownie pojawiającą się w Korei i porównuje ten ruch do wcześniejszych minimów cyklu kryptowalutowego.

Akcje związane z aktywami cyfrowymi wzmacniają jego optymizm. Jego zdaniem cztery z 21 najlepszych wyników Russell 1000 w trzecim kwartale pochodzą z firm kryptowalutowych. Na górze, BitMine wzrosło o 99%.

Lee dodaje zakład długoterminowy na adopcję instytucjonalną. Jeśli 100 bilionów dolarów aktywów migruje w kierunku tokenizacji, zdobycie 1% tej działalności oznaczałoby, według jego obliczeń, 1 bilion dolarów przychodów netto.

W każdym razie ten spektakularny zwrot dowodzi, że bitcoin jest znacznie więcej niż tylko prostym aktywem. Teraz stanowi centralny silnik nowoczesnej wydajności finansowej. Czy inwestorzy w końcu dostosują swoje teoretyczne ramy do tej rzeczywistości kryptowalutowej? Czy spróbują na siłę powstrzymać wzrost aktywa cyfrowego, które odmawia zamknięcia w przestarzałych wskaźnikach? Odpowiedź w nadchodzących latach!