Konferencja Zarobków Coinbase, Najnowsze Wydarzenia w Debacie na Temat Tokenomiki Aave, Co Jest Trendujące w Globalnej Społeczności Krypto Dziś?

Data publikacji: 13 lutego 2025
Autor: Zespół Redakcyjny BlockBeats

W ciągu ostatnich 24 godzin rynek krypto doświadczył znaczących wydarzeń na wielu frontach. Główna dyskusja koncentrowała się na sygnałach regulacyjnych i sporach dotyczących zarządzania platformą. Z jednej strony wiodące publiczne blockchainy i firmy krypto przyspieszają swoją integrację z ramami regulacyjnymi. Z drugiej strony, trwająca dyskusja na temat podziału kapitału między zespołami projektowymi a posiadaczami tokenów trwa nadal. Jeśli chodzi o rozwój ekosystemu, Solana posuwa się naprzód w implementacji produktów związanych z płatnościami i zachętami dla twórców, ekosystem Ethereum koncentruje się na suwerennych stablecoinach i infrastrukturze prywatności, a tor DEX Perp przechodzi kompleksowe aktualizacje wydajności, struktury kont i typów aktywów, intensyfikując konkurencję.

I. Tematy Główne

1. Coinbase Publikuje Raport Finansowy za Q4 2025, Doświadcza Awarii Systemu

Coinbase opublikowało swój raport finansowy za czwarty kwartał 2025 roku oraz za cały rok. Dane pokazują, że roczny wolumen handlowy wzrósł o 156% w skali roku, udział platformy w rynku handlu krypto podwoił się, aktywa pod zarządem wzrosły około trzykrotnie w ciągu ostatnich trzech lat, a 12 produktów ma teraz roczny przychód przekraczający 1 miliard dolarów, a zarówno USDC, jak i Coinbase One osiągnęły historyczne maksima.

Jednak pomimo silnych wyników ogólnych, dane za czwarty kwartał znalazły się pod presją: przychody kwartalne spadły o 22% w porównaniu do poprzedniego kwartału, przychody z handlu konsumenckiego spadły o 45%, zysk na akcję wyniósł stratę 2,49 USD (analitycy wcześniej spodziewali się zysku 0,96 USD), a strata netto osiągnęła 667 milionów dolarów. Tymczasem Coinbase doświadczyło awarii systemu, tymczasowo uniemożliwiając użytkownikom kupowanie, sprzedawanie lub transferowanie aktywów krypto, co doprowadziło do powszechnego niezadowolenia.

Jeśli chodzi o ekspansję biznesową, firma ogłosiła przejęcie Deribit, co dodatkowo umacnia jej pozycję w przestrzeni instrumentów pochodnych krypto, jednocześnie uruchamiając rynki prognoz i usługi handlu akcjami, kontynuując swoją transformację w zróżnicowaną platformę finansową.

Reakcje rynku były wyraźnie podzielone. Niektórzy użytkownicy skrytykowali dyrektora generalnego Briana Armstronga za sprzedaż akcji firmy o wartości ponad 500 milionów dolarów przed i po publikacji raportu finansowego, kwestionując zarządzanie firmą i realizację strategii. Uważają, że pomimo posiadania strukturalnych przewag, takich jak przechowywanie ETF, Coinbase nie zdołało ustanowić przytłaczającej rentowności i zamiast tego zostało w tyle za nowymi konkurentami, takimi jak Hyperliquid.

Z drugiej strony, niektórzy uważają, że raport finansowy odzwierciedla stopniową transformację Coinbase w firmę zajmującą się infrastrukturą finansową kryptowalut, z przychodami z subskrypcji i usług osiągającymi 2,8 miliarda dolarów, co stanowi około 5,5 razy więcej niż poprzedni szczyt rynku byka, co wskazuje na obiecujące długoterminowe perspektywy adopcji instytucjonalnej. Dodatkowo, przejęcie Echo firmy Cobie Services oraz sprawa wyceny na 152 miliony dolarów stały się również punktami odniesienia szeroko omawianymi w społeczności.

2. Nowe wydarzenia w "sporze CoinGecko" Aave

Aave Labs przedstawiło nową propozycję zarządzania, mając na celu przekierowanie 100% opłat protokołu do DAO, przeniesienie własności intelektualnej związanej z marką Aave do nowo utworzonej fundacji oraz wnioskowanie o roczne wsparcie budżetowe od DAO (w tym 75 000 tokenów AAVE) na kluczowe działania, takie jak wzrost liczby użytkowników, inżynieria i rozwój oraz marketing.

Propozycja ma na celu rozwiązanie wcześniejszych kontrowersji dotyczących "wycieku wartości", dostosowanie do zmiany w technicznej mapie drogowej oraz zaplanowanie zakończenia migracji z V3 do V4 w ciągu 8–12 miesięcy. Spór wywodzi się z silnej krytyki oryginalnej propozycji Labs przez założyciela ACI, Marca Zellera, który opisał ją jako próbę "archetypowego wydobycia wartości", oskarżając Labs o próbę dostępu do około jednej czwartej funduszy skarbu DAO i jednej trzeciej rezerw AAVE.

Ogólne nastroje skłaniają się ku ostrożnemu optymizmowi. Zwolennicy uważają, że ta wersja odzwierciedla znaczną ustępstwo ze strony Labs, pomagając wyjaśnić własność wartości posiadaczy AAVE i pozycjonując Labs jako dostawcę usług zgodnego z zachętami.

Jednak wciąż istnieją wątpliwości, w tym rzeczywista kontrola nowej fundacji, przejrzystość kluczowych adresów głosujących oraz systemowe ryzyko pośpiesznego wyjścia z V3. Niektórzy inwestorzy uważają, że w miarę jak niepewność dotycząca zarządzania się rozwiewa, AAVE może przejść rewaloryzację, podczas gdy inni nadal krytykują motywy Labs jako zbyt agresywne, wzywając do bardziej szczegółowego i weryfikowalnego ujawnienia struktury budżetowej.

3. Vitalik omawia granice "zachęt dla użytkowników"

Vitalik Buterin odpowiedział na dyskusję w społeczności, systematycznie rozróżniając między "dobrymi zachętami" a "złymi zachętami." Zwrócił uwagę, że rozsądne zachęty powinny być używane do rekompensaty rzeczywistych kosztów nowych projektów w ich wczesnych i niedojrzałych etapach, takich jak wykorzystanie nagród za płynność DeFi do łagodzenia ryzyk związanych z inteligentnymi kontraktami; podczas gdy "złe zachęty" często przyciągają użytkowników bez zamiaru długoterminowego zatrzymania, takie jak wymiana płatnych tweetów na krótkoterminową ekspozycję, co ostatecznie prowadzi do tworzenia niskiej jakości treści i fałszywego dobrobytu.

Vitalik zasugerował również, że poprzez zwracanie opłat użytkowników w tokenach protokołu, użytkownicy mogą zostać przekształceni w interesariuszy, podkreślając, że kluczowym celem branży powinno być budowanie naprawdę użytecznych aplikacji, a nie poleganie na spekulacyjnych bańkach krótkoterminowych.

Ten pogląd zyskał szeroką zgodę. Wielu uczestników uważa, że w obecnym środowisku organiczni użytkownicy są niezwykle rzadcy, a rola mechanizmów zachęt nie polega na "wielkim rozwoju", lecz na filtrowaniu i konsolidacji wysokiej jakości członków społeczności.

Podczas dyskusji wspomniano również o konkretnych przypadkach. Niektóre polecane projekty oparte na narzędziach, takie jak Fileverse, które podkreślają praktyczne przypadki użycia. Inni zasugerowali zwiększenie opłat aplikacyjnych w zamian za potencjalne nagrody w tokenach (np. 1% opłaty w ekosystemie Base w zamian za oczekiwanie na airdrop). Temat rozszerzył się na poziom psychologii rynku, z wieloma głosami odzwierciedlającymi chciwość założycieli, narrację o przewartościowaniu, która wymyka się spod kontroli, oraz nawoływaniem do przestrojenia między szybkością innowacji a zrównoważonym rozwojem.

4. Opublikowano listę członków Komitetu Doradczego ds. Innowacji CFTC

Pełna lista członków Komitetu Doradczego ds. Innowacji Komisji Handlu Towarowego (CFTC) została ogłoszona przez przewodniczącego CFTC Mike'a Selig. Lista obejmuje przedstawicieli zarówno z branży kryptowalut, jak i instytucji z tradycyjnych finansów oraz przemysłu hazardowego. Komitet ma na celu udzielanie rekomendacji dotyczących ram regulacyjnych związanych z innowacjami finansowymi.

Niektórzy członkowie publicznie wyrazili zaszczyt z uczestnictwa, podkreślając swoje zaangażowanie w promowanie pozytywnej interakcji między branżą kryptowalut a systemem regulacyjnym. Jednak są też krytyczne głosy. Niektórzy uważają, że niektórzy wybrani członkowie nie byli naprawdę zaangażowani w infrastrukturę Web3, ale próbują zdobyć instytucjonalne korzyści w procesie regulacyjnym.

Niektórzy również podnieśli obawy dotyczące reprezentatywności konkretnych aktywów (takich jak XRP, BTC) w komitecie. Ogólnie rzecz biorąc, rynek ma tendencję do postrzegania komitetu jako sygnału stopniowej konwergencji regulacji i innowacji, ale pozostaje ostrożny co do jego rzeczywistego wpływu.

II. Aktualizacje głównego ekosystemu

1. Solana

Dyrektor generalny Solana Labs Anatoly Yakovenko oficjalnie dołączył do Komitetu Doradczego ds. Innowacji CFTC. Komitet ma na celu udzielanie porad politycznych w sprawach regulacyjnych związanych z innowacjami finansowymi i obejmuje przedstawicieli branży kryptowalut, takich jak współzałożyciel Chainlink Sergey Nazarov i GM Robinhood Crypto Johann Kerbrat. Ta nominacja jest postrzegana jako ważny sygnał dalszej integracji Solany w główne ramy regulacyjne. Społeczność szeroko interpretuje dołączenie Anatolego jako kluczowy krok dla Solany w kierunku instytucjonalizacji i zgodności. Niektórzy uczestnicy rynku są optymistyczni, że ten ruch wzmocni narrację o adopcji instytucjonalnej i nawet powiąże ją z wyimaginowanym wpływem SOL osiągającego 200 dolarów. Jednak są również głosy kwestionujące skład członków komitetu, wierząc, że niektórzy wybrani ludzie nie byli naprawdę zaangażowani w rozwój infrastruktury podstawowej.

Po stronie produktu, Pump.fun uruchomił funkcję dzielenia się opłatami dla twórców na GitHubie, pozwalając użytkownikom przydzielać opłaty transakcyjne tokenów do dowolnego konta GitHub za pośrednictwem aplikacji mobilnej, mając na celu ustanowienie bardziej bezpośredniego mechanizmu dostosowania zachęt między społecznością tokenów a twórcami open-source. Oficjalne wydanie wytycznych operacyjnych i prawnych zastrzeżeń ma na celu zmniejszenie potencjalnych ryzyk związanych z zgodnością. Ogólna opinia na temat funkcji była pozytywna, postrzegana jako nowa próba w projektowaniu zachęt tokenowych, ale społeczność również ostrzega przed tworzeniem niejawnych zobowiązań i wzywa do długoterminowej przejrzystości w zasadach przydzielania opłat.

Dodatkowo, Crossmint nawiązał współpracę z Visa, aby uruchomić Lobster.cash, otwarty standard płatności w ramach systemu proxy OpenClaw. To rozwiązanie, oparte na Visa Intelligent Commerce, umożliwia bezpieczny proces transakcji tokenizowanych. Łączy Solanę, Circle i Stytch, aby zbudować architekturę płatności proxy "kontrolowaną przez człowieka", która obsługuje płatności kartą kredytową i stablecoinami. Przyszłe wydanie wprowadzi wtyczkę OpenClaw, aby jeszcze bardziej zwiększyć kompozycyjność ekosystemu proxy. Lobster.cash jest postrzegany jako znaczący przełom w przestrzeni płatności proxy. Społeczność jest optymistyczna co do jego potencjału w zakresie bezpieczeństwa i skalowalności, ale również podkreśla potrzebę dokładniejszych testów, aby zminimalizować potencjalne ryzyka, takie jak ataki wstrzykiwania danych.

2. Ethereum

Dirham ZEA stablecoin DDSC został oficjalnie uruchomiony na łańcuchu ADI, pierwszej instytucjonalnej sieci RWA L2 w regionie MENA. DDSC, zainicjowany przez International Holding Company i First Abu Dhabi Bank, otrzymał zatwierdzenie od Centralnego Banku ZEA. Podąża za modelem emisji rezerwy Dirham w stosunku 1:1 i głównie celuje w płatności o wysokiej wartości oraz scenariusze handlu transgranicznego. Projekt jest postrzegany jako pierwszy krok w ramach sieci stablecoinów suwerennych i planuje współpracować z tradycyjnymi instytucjami finansowymi, takimi jak Mastercard i BlackRock w przyszłości. Uruchomienie DDSC jest szeroko uważane za znaczący kamień milowy w rozwoju finansów cyfrowych na Bliskim Wschodzie. Niektórzy użytkownicy są optymistyczni co do jego potencjału zastosowania w płatnościach instytucjonalnych i infrastrukturze finansowej na poziomie suwerennym. Jednak niektórzy kwestionują bliskie powiązania z tradycyjnym systemem finansowym, co może ograniczyć jego rozwój w ekosystemie natywnym dla kryptowalut.

Tymczasem projekt Ethereum L2 skoncentrowany na prywatności, Aztec, wprowadził token $AZTEC. Projekt zebrał łącznie 157 milionów dolarów, z aktualną kapitalizacją rynkową wynoszącą około 59 milionów dolarów i całkowitą wyceną na poziomie około 215 milionów dolarów. Faza publicznej sprzedaży osiągnęła FDV na poziomie 480 milionów dolarów. Aztec koncentruje się na zdecentralizowanej architekturze sekwencera (około 3600 węzłów) oraz możliwościach transakcji prywatnych, oferując do 16% APR staking jako zachętę. Wyniki rynkowe $AZTEC wzbudziły znaczne kontrowersje. Krytycy postrzegają to jako typowy przypadek przeszacowania przez VC, zauważając około 50% retracement na rynku wtórnym. Zwolennicy z kolei podkreślają długoterminową wartość ścieżki prywatności, wierząc, że krótkoterminowe wahania cen nie odzwierciedlają dokładnie jej potencjału technicznego.

Na poziomie infrastruktury, Succinct ogłosił partnerstwo z Optimism w celu wprowadzenia dowodów ZK do ekosystemu Superchain. OP Succinct stał się oficjalnym preferowanym rozwiązaniem dowodów ZK dla OP Stack, obejmującym około 90% rynku rollup. Z OP mainnet (około 20 miliardów dolarów TVL) mającym wkrótce zakończyć integrację, oczekuje się znacznego wzrostu popytu na dowody ZK. To partnerstwo zostało szeroko pochwalone przez społeczność jako kluczowy krok dla Superchain w przyjęciu technologii ZK. Użytkownicy oczekują dalszych ulepszeń w zakresie bezpieczeństwa rollup i TVL (około 5,5 miliarda dolarów) i wzywają do szybkiego dołączenia większej liczby łańcuchów OP Stack (takich jak Base).

3. Perp DEX

Jako pierwsze rozszerzenie sieci uruchomione na Solanie, Bullet obsługuje do 30 000 transakcji na sekundę z opóźnieniem poniżej 1 ms. Aktualny limit początkowego depozytu wynosi 1000 USDC, a mechanizm wprowadzenia jest realizowany w fazach, aby zapewnić bezpieczeństwo systemu, jednocześnie oferując punkty zachęty dla wczesnych użytkowników. Uruchomienie mainnetu Bullet jest postrzegane jako znacząca aktualizacja architektury handlu wieczystego Solany, a społeczność z niecierpliwością oczekuje na jego wydajność, ale również wzywa do rozszerzenia dostępu i szybkiego wprowadzenia wsparcia dla głębszej płynności.

Extended uruchomił pierwszą partię sześciu kontraktów na wieczyste futures akcji (w tym TSLA, AAPL itp.), mając na celu odtworzenie doświadczenia tradycyjnego handlu pochodnymi akcji w zdecentralizowanym środowisku. Aktualny nacisk pozostaje na budowaniu płynności i planach dalszego rozszerzania kategorii kontraktów w przyszłych wydaniach. Społeczność postrzega to jako kluczową próbę rozszerzenia granic handlu wieczystego, jednocześnie oczekując wprowadzenia większej liczby narzędzi zabezpieczających, aby złagodzić wąskie gardła płynności.

Hibachi ogłosiło rozwój platformy wymiany walut nowej generacji w sieci Arc Circle, wykorzystując subsekundową finalność Arc i opcjonalne funkcje prywatności, aby zapewnić instytucjonalnej jakości doświadczenie handlu FX i wspierać gaz natywny dla stablecoinów. Projekt otrzymał finansowanie z Funduszu Budowniczych Arc. Współpraca między Hibachi a Arc wzbudziła optymizm, postrzeganą jako ważny krok dla stablecoinów wchodzących na rynek forex, ale użytkownicy obawiają się również o znalezienie równowagi między projektem prywatności a zgodnością z regulacjami.

Dodatkowo, Aster Chain ogłosił, że jego mainnet uruchomi się w marcu, podkreślając "prywatność jako priorytet" jako kluczowy punkt sprzedaży; Lighter wprowadził nowy typ konta handlowego, osiągając zjednoczone zabezpieczenie dla handlu spot i wieczystego, i planuje rozwijać LLP tokenizacja, aby poprawić efektywność kapitałową; rozwiązanie zjednoczonego konta marżowego HIP-3 Hyperliquid również ma zostać uruchomione, mając na celu rozwiązanie ograniczeń płynności wynikających z izolowanego mechanizmu marżowego.

Społeczność ogólnie przyjmuje aktualizacje kont z Lighter i Hyperliquid, wierząc, że prawdopodobnie przyciągną więcej LP o dużych wolumenach, ale także podkreślając potrzebę jednoczesnego zwiększenia głębokości rynku handlowego i bogactwa produktów. Narracja prywatności Aster również wzbudziła dyskusje, z niektórymi użytkownikami sugerującymi, że może podnieść standardy prywatności DEX, jednocześnie obawiając się potencjalnych ryzyk centralizacji.

4. Inni

Tether wprowadził Scudo jako nową denominację złota, z 1 Scudo równym 1/1000 XAU₮ (uncja złota), mając na celu obniżenie bariery dla małych transakcji złota i księgowości. Niektórzy użytkownicy przyznają, że poprawiło to dostępność i dokładność pomiarów, ale również kwestionują jego funkcjonalne pokrycie z istniejącymi produktami XAU₮ w małej skali i czy wspiera dostawę fizyczną.

Śledztwo Bubblemaps ujawniło, że Trove Markets cicho zwróciło część KOL-ów po upadku tokena (w sumie ponad 250 000 dolarów), podczas gdy uczestnicy przedsprzedaży ponieśli całkowitą stratę. Projekt wcześniej zebrał około 11,5 miliona dolarów, a następnie przeszedł do ekosystemu Solana, co zbiegło się z zewnętrznym LP sprzedającym około 20 milionów dolarów wartości $HYPE, wywołując kontrowersje na rynku. Wydarzenie wywołało silne niezadowolenie społeczności, z użytkownikami szeroko oskarżającymi projekt o niesprawiedliwe traktowanie różnych uczestników i kwestionując, czy ich działania stanowią oszustwo, wzywając do dalszego śledztwa i interwencji regulacyjnej.

Dodatkowo, Polymarket uruchomił rynek prognozowania cen kryptowalut w cyklu 5-minutowym, sugerując przyszłe rynki 1-minutowe i token $POLY. Te wydarzenia wzbudziły spekulacyjną entuzjazm, z użytkownikami oczekującymi potencjalnych airdropów i możliwości handlu o wyższej częstotliwości, ale także wyrażającymi obawy dotyczące przeciążenia sieci Polygon i dalszej fragmentacji płynności.