Mentor Wasch i legendarny trader na zamkniętym spotkaniu: niskie stopy procentowe w USA, absurdalna postawa gołębia, AI może mieć bańkę zysków

Autor: Yang Chen, Wall Street Journal

Stanley Druckenmiller ostro skrytykował gołębie stanowisko członków Rezerwy Federalnej podczas zamkniętego spotkania na Wall Street i ostrzegł przed bańką wycen AI.

Druckenmiller był długoletnim mentorem byłego sekretarza skarbu USA Lawrence'a Summersa oraz przewodniczącego Rezerwy Federalnej Jerome'a Powella. Pracował dla Sorosa i brał udział w historycznej bitwie o funta. Jego rodzinna firma inwestycyjna Duquesne Capital zgromadziła ogromne bogactwo. Powell, zanim został przewodniczącym Rezerwy Federalnej, był partnerem w Duquesne Capital.

Według brytyjskiego "Financial Times", Druckenmiller w czwartek rano na zamkniętym spotkaniu organizowanym przez Piper Sandler w Nowym Jorku stwierdził, że obniżenie stóp procentowych "nie jest już konieczne" i dodał: "Członkowie Rezerwy Federalnej wielokrotnie twierdzili, że stopa funduszy federalnych ma charakter restrykcyjny, co jest po prostu absurdalne."

Jednocześnie Druckenmiller ostrzegł, że w branży AI istnieje ryzyko "bańki zysków" i ujawnił, że jego pozycja w obszarze AI została zmniejszona do 20% w porównaniu do sześciu miesięcy temu.

W czwartek rentowność 30-letnich obligacji skarbowych USA wzrosła o 7 punktów bazowych do 5,36%, osiągając najwyższy poziom od 2007 roku; jednocześnie rentowność 10-letnich obligacji zbliża się do granicy 5%. W miarę jak rynek stopniowo przyswaja oczekiwania na podwyżkę stóp procentowych przez Rezerwę Federalną w przyszłym tygodniu, rentowności krótkoterminowych obligacji skarbowych również wzrosły.

Poglądy na stopy procentowe: Wzrost rentowności obligacji ma podstawy fundamentalne

Druckenmiller stwierdził, że biorąc pod uwagę obecne warunki gospodarcze, boom wydatków kapitałowych oraz globalną rywalizację o kapitał, rentowności obligacji, jeśli są zniekształcone, "są co najwyżej zbyt niskie". Określił niedawny wzrost rentowności jako "powolny, napędzany fundamentami wzrost" i stwierdził, że ten trend "nie jest niepokojący".

"Wierzę w zdrowy rozsądek, wystarczy spojrzeć na ceny różnych aktywów na świecie, aby to zrozumieć," powiedział.

Druckenmiller jest szczególnie obserwowany w obszarze makroekonomii ze względu na swoje bliskie relacje z obecnym przewodniczącym Rezerwy Federalnej. Tego dnia nazwał Powella "jednym z najbliższych przyjaciół" i powiedział, że będzie "znakomitym przewodniczącym Rezerwy Federalnej", ale jednocześnie zaznaczył, że obecnie nie utrzymuje z nim bezpośredniego kontaktu.

Ostrzeżenie o AI: Od "niewiarygodnej podróży" do początków zmartwień

Chociaż Druckenmiller przyznał, że inwestycje w AI przyniosły Duquesne znaczne zyski - większość jego ostatnich zysków pochodziła z zakładów na AI, a nie z tradycyjnych strategii makroekonomicznych, takich jak waluty czy obligacje - to wyraźnie przeszedł na bardziej ostrożne podejście.

Ujawnił, że jego pozycja w obszarze AI została zmniejszona do 20% w porównaniu do sześciu miesięcy temu.

"Cała ta fala AI przyniosła nam niewiarygodną podróż," powiedział, "ale myślę, że cykl budowy jest już wystarczająco zaawansowany, a ludzie muszą zacząć być ostrożni."

Ostrzegł, że na Wall Street obecnie istnieje narracja, która go niepokoi - przekonanie, że wysokie zyski przedsiębiorstw będą napędzać rynki w nieskończoność.

"Prawdopodobnie znajdujemy się w bańce zysków, ponieważ ten boom budowlany w AI w końcu się skończy. Mówiąc szczerze, sektor bankowy również angażuje się w transakcje związane z AI, a ci ludzie zarobili setki milionów dolarów, wprowadzając odpowiednie firmy na giełdę."

Druckenmiller stwierdził, że jego głęboka wiedza na temat AI częściowo pochodzi od młodych analityków, którzy "są w kręgu badań AI w firmie".

Strategia walutowa: Krótkie pozycje na euro i funta, ale nie na dolara

W zakresie walut Druckenmiller stwierdził, że od początku roku konsekwentnie zajmuje krótkie pozycje na euro i funta, ale podkreślił, że obecne pozycje są znacznie mniejsze niż w przeszłości - w historii zakładał krótkie pozycje na waluty o wartości równiej dwukrotności swojego majątku netto.

Nie odważył się zająć krótkiej pozycji na dolara, argumentując, że USA mają ogromną globalną przewagę w dziedzinie AI, podczas gdy Europa "w ogóle nie jest obecna" w tym obszarze.

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.