Europejskie fundusze opuszczają USA, szansa dla Francji i Bitcoina?

Trump przetasowuje karty europejskiego oszczędzania

Od 1945 roku europejskie oszczędności masowo finansują amerykańską gospodarkę. Przybycie Donalda Trumpa i podważenie amerykańskiego porządku światowego wprowadza zmiany w tym status quo. Holenderskie fundusze emerytalne, które zarządzają prawie 2000 miliardami euro aktywów, a także niemieckie i szwajcarskie family offices, z około 1000 miliardami, poszukują wiarygodnej europejskiej alternatywy.

Najbardziej widoczny sygnał pochodzi od norweskiego funduszu suwerennego. Norges Bank Investment Management (NBIM), zarządzający 2300 miliardami dolarów, zaproponował swojemu ministerstwu finansów zmniejszenie udziału obligacji skarbowych z 70% do 50% swojego portfela obligacji. Udział amerykańskich obligacji skarbowych spadłby z 34,1% do 21,9%, co oznacza około 80 miliardów dolarów mniej.

W sierpniu europejskie fundusze akcyjne przyciągnęły 13,5 miliarda dolarów w ciągu tygodnia, w porównaniu do zaledwie 2,6 miliarda dla funduszy amerykańskich, według LSEG Lipper. Niemieckie firmy zmniejszyły swoje nowe inwestycje w USA do 4,3 miliarda euro w pierwszej połowie 2026 roku, co stanowi spadek o prawie dwie trzecie w porównaniu do 2025 roku.

Ruch pozostaje jednak ograniczony. Europejskie kapitały nadal napływają na Wall Street poprzez globalne ETF-y, które są mocno narażone na amerykańskie akcje, a amerykańscy giganci technologiczni masowo zaciągają teraz długi w euro, około 40 miliardów ostatnio. Nie można więc na razie mówić o prawdziwej ucieczce aktywów amerykańskich.

Francuscy mistrzowie, potencjalni beneficjenci

Jednak to może się zmienić. Jeśli Europa zdoła odzyskać część swoich oszczędności, Francja ma poważne atuty w kilku strategicznych sektorach: sztuczna inteligencja, obronność, energia, półprzewodniki, przemysł i suwerenność technologiczna.

Ostatnia zbiórka funduszy przez Mistral AI ilustruje to. Francuska perełka właśnie zdobyła 3 miliardy euro przy wycenie wynoszącej około 21 miliardów, co jest największą operacją, jaką kiedykolwiek przeprowadzono przez europejską prywatną firmę technologiczną.

Aby trwale przyciągnąć te kapitały, jednym z pomysłów, według niektórych ekonomistów, byłoby stworzenie środowiska tak przyjaznego jak City czy Zurych, z przewidywalnymi zasadami, uproszczonym i stabilnym opodatkowaniem oraz szybką sprawiedliwością handlową. Kontekst krajowy, naznaczony rekordowym długiem publicznym i presją na stopy procentowe, jednak komplikuje równanie.

Bitcoin, wiarygodna alternatywa dla europejskich funduszy

W tej logice dywersyfikacji poza dolara, Bitcoin (BTC) wydaje się być innym naturalnym kierunkiem. Pierwsza kryptowaluta jest notowana w okolicach 78 316 dolarów, co oznacza wzrost o 20,8% w ciągu 30 dni.

Dostępne dane nie pokazują jednak na tym etapie rzeczywistej rotacji w tym kierunku. Ostatnie przepływy do ETF-ów Bitcoin pozostają bardzo zmienne i w dużej mierze dominowane przez amerykańskich inwestorów, co przypomina, że rynek instytucjonalny BTC wciąż jest silnie uzależniony od Wall Street.

Jednak ta sytuacja może się zmienić. Jeśli europejscy inwestorzy zwiększą swoją dywersyfikację poza amerykańskie aktywa i dolara, Bitcoin może stopniowo skorzystać z tego poszukiwania alternatyw, zwłaszcza ze względu na swój globalny charakter i niezależność od państwa lub banku centralnego.

Taki rozwój pozostaje jednak spekulacyjny: w portfelach instytucjonalnych BTC wciąż jest szeroko uważany za aktywo ryzykowne, bardziej skorelowane z apetytem na ryzyko niż z logiką wartości bezpiecznej.

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.