Japońska Komisja Usług Finansowych bada regulacje DeFi, Nomura domaga się "równości z zagranicą"

Najważniejsze punkty artykułu

• Grupa badawcza japońskiej Komisji Usług Finansowych rozpoczyna przegląd regulacji dotyczących DEX, DeFi i tokenizacji
• Nomura HD wzywa do regulacji DeFi i portfeli na poziomie międzynarodowym
• Forum publiczno-prywatne planuje wstępne podsumowanie i mapę drogową na początku 2027 roku

Przegląd DEX, DeFi i tokenizacji aktywów

Japońska Komisja Usług Finansowych zorganizowała 20 dnia pierwsze spotkanie grupy badawczej dotyczącej "sposobów reagowania na cyfrowe i zdecentralizowane finanse" w roku budżetowym 8. Główne tematy to stablecoiny, tokenizacja depozytów, tokeny zabezpieczające oraz DEX (zdecentralizowane giełdy) i DeFi (zdecentralizowane finanse). Celem jest zidentyfikowanie problemów prawnych z perspektywy zarówno promowania innowacji, jak i ochrony inwestorów.

Grupa badawcza opiera się na "strategii finansowej promującej inwestycje wzrostowe", opublikowanej przez Komisję 21 lipca. Komisja, wraz z odpowiednimi ministerstwami, uruchomiła "forum finansowe na łańcuchu, z myślą o erze AI", a także utworzyła dwie grupy badawcze.

Grupa ta ma na celu stworzenie środowiska sprzyjającego rozwojowi finansów na łańcuchu, a druga zajmie się zdrowym wykorzystaniem AI. Forum planuje wstępne podsumowanie i mapę drogową dla sektora publicznego i prywatnego na początku 2027 roku. Przewodniczącym jest profesor emeritus Hideki Kanda z Uniwersytetu Tokijskiego. Japońskie Stowarzyszenie Giełd Kryptowalut oraz Bank Japonii również uczestniczą jako obserwatorzy.

Dokumenty biura opisują pojawiający się rynek tokenizacji, który kończy transakcje na blockchainie od momentu zawarcia umowy do rozliczenia. Jeśli zarówno środki płatnicze, jak i aktywa zostaną tokenizowane, może to prowadzić do 24/7 transakcji oraz znacznego skrócenia czasu rozliczeń. Łączna wartość wydanych aktywów tokenizowanych przekroczyła 35 miliardów dolarów w lipcu 2026 roku. Szacuje się, że do 2033 roku wartość rynku światowego osiągnie 18,9 biliona dolarów.

DEX i DeFi zostały uwzględnione w strategii finansowej jako obszar przeglądu "sposobów ograniczania ryzyka" we współpracy z dostawcami portfeli. Grupa robocza (WG) dotycząca regulacji kryptowalut stwierdziła w raporcie z grudnia 2025 roku, że nie ustalono jeszcze jasnych metod regulacji DEX.

W związku z tym, dla dostawców aplikacji UI, które łączą użytkowników z DEX, konieczne jest pogłębienie zrozumienia sytuacji, mając na uwadze obowiązki informacyjne dotyczące ryzyka oraz środki przeciwdziałania praniu pieniędzy, w tym weryfikację tożsamości.

Dokumenty biura poruszają również raport DeFi opublikowany przez FATF (Grupa Robocza ds. Działań Finansowych) w lipcu. Raport ten przedstawia wskaźniki identyfikacji kontrolera DeFi i sugeruje, aby w zależności od obecności kontrolera oraz możliwości jego identyfikacji, dostosować regulacje DeFi do trzech typów.

Nomura domaga się regulacji portfeli na poziomie międzynarodowym

Podczas przesłuchania, Toshinori Sasaki, dyrektor ds. strategii aktywów cyfrowych w Nomura Holdings (Nomura HD), przedstawił wyjaśnienia. Firma zauważyła, że w Stanach Zjednoczonych stablecoiny i tokenizowane depozyty są na etapie wdrażania, podczas gdy w Japonii pozostają na etapie dowodów koncepcji, co oznacza "jedno opóźnienie". W kwestii tokenizacji obligacji skarbowych i akcji zaapelowano o szybkie działania ze strony sektora publicznego i prywatnego.

Firma wymieniła dziesięć problemów związanych z praktyką i regulacjami prawnymi. W przypadku usług DeFi opartych na inteligentnych kontraktach, domagano się regulacji o wysokiej swobodzie, porównywalnych z tymi za granicą, a nie wcześniejszych regulacji. Regulacje dotyczące portfeli i DeFi powinny być wprowadzone na poziomie międzynarodowym, gdy kierunek rozwoju na rynku globalnym będzie ustalony.

Zaapelowano o unikanie nadmiernych regulacji dla dostawców portfeli, którzy nie zarządzają kluczami prywatnymi użytkowników. Wskazano również na konieczność przeglądu ograniczeń dotyczących posiadania i transferu stablecoinów wydawanych za granicą, które przekraczają 1 miliona jenów.

Sugerowanie securytyzacji i publicznych łańcuchów

Securitize Japan poinformowała, że kapitalizacja rynkowa tokenów RWA (aktywa rzeczywiste) osiągnęła 39 miliardów dolarów na koniec września, a średni roczny wskaźnik wzrostu w ciągu ostatnich trzech lat wyniósł 195%. W Stanach Zjednoczonych SEC 17 września przyjęła środki zwalniające z obowiązku rejestracji giełdowej dla tokenizowanych akcji amerykańskich, które spełniają określone wymagania, na okres pięciu lat.

Wśród zaleceń dla Japonii firma wskazała na potrzebę stworzenia regulacji prawnych zakładających zdecentralizowany model tokenizacji oraz rewizję systemu przechowywania papierów wartościowych. Wskazano również na potrzebę stworzenia regulacji zakładających wykorzystanie DeFi na poziomie instytucjonalnym oraz projektowania z myślą o publicznych łańcuchach. Zauważono, że "brak międzynarodowej kompatybilności" w unikalnych podejściach może prowadzić do wydłużenia czasu i kosztów oraz pogłębić różnice w porównaniu z zagranicą.

Biuro zapytało członków o obszary, które powinny być priorytetowo rozpatrywane w świetle postępu tokenizacji i finansów na łańcuchu. Poproszono również o opinie na temat kwestii, które należy wziąć pod uwagę przy rozważaniu skrócenia i zaawansowania rozliczeń papierów wartościowych.

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.