Glassnode: Bitcoin has reclaimed the real market average but has not been able to hold steady; on-chain indicators suggest consolidation may continue for several months

Glassnode podaje, że Bitcoin odzyskał średnią wartość rynkową na poziomie 78 300 USD, jednak nie utrzymał pozycji powyżej tego pułapu. Historyczne cykle sugerują, że przed potwierdzeniem wiarygodnej hossy może być wymagane od kilku tygodni do kilku miesięcy konsolidacji. 30-dniowa średnia krocząca odnotowała wzrost wskaźnika zysku do ryzyka z 0,4 w lutym do 1,8 podczas odbicia, co wskazuje, że popyt jest niewystarczający, aby wchłonąć falę realizacji zysków. Wskaźnik ten musi utrzymać się powyżej 2, aby zasygnalizować realne odrodzenie siły kupujących.

30-dniowa baza kosztowa na poziomie 78 200 USD zmieniła się ze wsparcia w poziom oporu, podczas gdy baza kosztowa grupy akumulacyjnej uformowanej od lutego do kwietnia (71 400 USD) stanowi obecnie najbardziej bezpośrednie wsparcie w trwającej korekcie. Wewnętrzna struktura rynku spot osłabła w ostatnich tygodniach, przy ujemnym skumulowanym delcie wolumenu (CVD), a aktywność na Coinbase pozostaje niska. Wskazuje to, że mimo sporadycznego popytu spekulacyjnego z zagranicy, udział instytucji z USA na rynku spot pozostaje relatywnie słaby.

Otwarta liczba pozycji na kontraktach terminowych CME nadal rośnie wraz z cenami, co wskazuje, że choć ogólny popyt na rynku spot pozostaje niepewny w pobliżu obecnych maksimów, udział instytucji na rynku instrumentów pochodnych poprawia się. Tempo akumulacji amerykańskich funduszy ETF typu spot ostatnio wyhamowało, co dodatkowo wskazuje, że pozycje są w coraz większym stopniu napędzane przez aktywność na kontraktach terminowych. Zmienność implikowana odbija się od niskich poziomów, koncentrując się głównie na kontraktach krótkoterminowych, podczas gdy oczekiwania długoterminowe pozostają stabilne. Zmienność zrealizowana nadal spada, a premia za ryzyko zmienności wzrosła, co sprawia, że koszt zabezpieczenia jest relatywnie przystępny. Pozycje opcyjne pozostają defensywne. Wskaźnik skew pokazuje odrodzenie popytu na zabezpieczenie przed spadkami, podczas gdy ujemny zakres gamma w okolicach 75 000 USD sprawia, że ceny spot są podatne na wzmożone przepływy zabezpieczające i zwiększoną zmienność cen.