Globalna odporność gospodarki staje przed próbą, wysokie stopy procentowe i ryzyko dostaw wpływają na alokację aktywów

19 października, kluczowym problemem na globalnych rynkach jest to, że gospodarka nadal ma potencjał wzrostu, ale koszty finansowania, inwestycje w energię i wydatki publiczne, które wspierają ten wzrost, rosną równocześnie. Deficyt USA w roku budżetowym 2026 osiągnie 1,992 biliona dolarów, a wydatki na odsetki od długu wzrosną do 1,36 biliona dolarów; mimo że na koniec sierpnia wartość amerykańskich obligacji skarbowych w rękach zagranicznych inwestorów wzrosła o ponad 83 miliardy dolarów, popyt na krótkoterminowe bony skarbowe osłabł, co pokazuje, że alokacja kapitału przez zagranicznych inwestorów nie jest całkowicie powracająca. Gdy rząd musi nieustannie zaciągać nowe długi, ryzyko związane z wymaganym przez rynek wynagrodzeniem za długoterminowe zobowiązania bezpośrednio wpłynie na globalne koszty kapitału.

Inwestycje w AI również pokazują podobną dwoistość. Ekonomiści ogólnie są optymistyczni co do potencjału produktywności AI w nadchodzącej dekadzie, ale Bank Amerykański szacuje, że ważony średni koszt kapitału dla dużych dostawców chmurowych wzrósł z 4% w 2023 roku do około 10%, a niektóre projekty centrów danych również borykają się z opóźnieniami i wyzwaniami finansowymi. Jeśli inwestycje w AI zaczną spadać, zapotrzebowanie na finansowanie przez przedsiębiorstwa może się zmniejszyć, a amerykańskie obligacje skarbowe mogą ponownie zyskać na znaczeniu jako bezpieczna przystań; jednak jeśli wysokie wydatki kapitałowe będą się utrzymywać, a przychody nie będą nadążać, firmy technologiczne i związane rynki kredytowe będą musiały zmierzyć się z bardziej rygorystycznymi wymaganiami dotyczącymi zwrotów.

Ryzyko energetyczne i polityczne wprowadza dodatkowy poziom niepewności. Protesty na ulicach Francji odzwierciedlają presję kosztów paliw, mieszkań i życia, która przekształca się w ryzyko polityczne; IEA przyspiesza uwalnianie pozostałych rezerw awaryjnych ropy, ale nadal trudno zapewnić szybki powrót do normalności w łańcuchu dostaw. Rynek miedzi również odczuwa wpływ polityki celnej USA oraz strajków w chilijskich kopalniach, co pokazuje, że dostawy energii i surowców przemysłowych mogą nadal ograniczać spadek inflacji.

Dla rynku kryptowalut, rentowność amerykańskich obligacji skarbowych, płynność dolara i apetyt na ryzyko będą ważniejsze niż pojedyncze wydarzenie. Jeśli wysokodochodowe aktywa w dolarach będą nadal przyciągać kapitał, aktywa ryzykowne, takie jak BTC, mogą stanąć w obliczu konkurencji w alokacji; jeśli spowolnienie inwestycji w AI wywoła poszukiwanie bezpieczeństwa i skłoni do powrotu kapitału do obligacji, w krótkim okresie może wystąpić de-lewarowanie aktywów ryzykownych. Rynki muszą naprawdę potwierdzić, czy koszty finansowania zaczynają tłumić popyt gospodarczy oraz czy wysokie stopy procentowe mogą być utrzymywane bez wywoływania większych presji finansowych.

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.