Kluczowy tydzień dla banków centralnych: Fed, ECB i BoJ decydują o swoich stopach

Oprócz wyników finansowych dużych firm technologicznych, rynek w tym tygodniu będzie uważnie śledził spotkania dotyczące polityki monetarnej trzech najważniejszych banków centralnych na świecie: Rezerwy Federalnej (Fed), Europejskiego Banku Centralnego (ECB) i Banku Japonii (BoJ).

Chociaż rynek nie spodziewa się podwyżek stóp podczas tych spotkań, liczy na wzrost w grudniu, ponieważ presja na ceny na całym świecie z powodu wojny na Bliskim Wschodzie nie daje oznak ustania.

Pierwszym przystankiem --- i najważniejszym, będzie Fed, z posiedzeniem organu odpowiedzialnego za podjęcie decyzji, Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC), zaplanowanym na wtorek, ale ostateczny werdykt poznamy dopiero następnego dnia.

Pomimo wysokich wskaźników inflacji zarejestrowanych we wrześniu i tego, że kilku członków amerykańskiego banku centralnego wskazało, że prawdopodobnie będą potrzebne dodatkowe środki w celu kontrolowania inflacji, konsensus rynkowy nie spodziewa się nowych podwyżek w tym miesiącu, które miałyby pozostać w przedziale 3,75%-4,00%.

Według FedWatch z CME Group, tylko 11% spodziewa się podwyżki stóp procentowych. Jednak w przypadku grudniowego spotkania sytuacja jest odwrotna: 80% oczekuje podwyżki 9 grudnia.
Rezerwa Federalna definiuje swoją politykę monetarną w obliczu inflacji.

Skupienie na rozbieżnościach w Fed

W swoim raporcie dla klientów, Royal Bank of Canada (RBC) zauważył, że prawdopodobnie głównym punktem tego spotkania będzie liczba głosujących w FOMC, którzy sprzeciwiają się podwyżce stóp: "To dane, które naszym zdaniem będą wskaźnikiem prawdopodobieństwa podwyżki stóp w grudniu", argumentowali.

Z ich perspektywy, "dwa lub mniej głosów sprzeciwiających się prawdopodobnie zmniejszą prawdopodobieństwo podwyżki w tym roku, podczas gdy trzy lub więcej głosów w tym kierunku prawdopodobnie zwiększą postrzegane prawdopodobieństwo działania w grudniu".

Dodatkowo, Bank ING przypomniał, że w ostatnim podsumowaniu prognoz gospodarczych Fed czterech członków FOMC przewiduje podwyżki stóp o łącznie 50 punktów bazowych do końca roku, więc "mało prawdopodobne jest, aby decyzja była jednomyślna".

Dodał, że Beth Hammack, z Fed w Cleveland; Neel Kashkari z Minneapolis; oraz Lorie Logan, z Dallas głosowali za podwyżką w lipcu, gdy reszta FOMC zdecydowała się utrzymać stopy bez zmian. "Wszyscy troje mogą ponownie się sprzeciwić, opowiadając się za podwyżką", hipotetyzowali analitycy z holenderskiego banku.

Kryzys francuski pomaga ECB

W czwartek przyjdzie czas na ECB. Z trzech banków centralnych był najbardziej prawdopodobny, że doświadczy podwyżki stóp, z powodu "jasnego" komunikatu szefowej instytucji, Christaline Lagarde, po podwyżce stóp we wrześniu. Jednak mimo że inflacja nie wykazuje oznak spowolnienia, oczekiwania zmniejszyły się dzięki nieoczekiwanemu czynnikowi: Francji.

Wzrost rentowności obligacji europejskich, spowodowany kryzysem francuskim, już narzuca nowy kierunek polityki monetarnej restrykcyjnej, według ING, który zauważył, że "rynek obligacji przejął rolę ECB".
Gospodarka strefy euro jest szczególnie wrażliwa na ceny energii.

"W rzeczywistości wzrost rentowności niemieckich obligacji od wrześniowego posiedzenia miał w przybliżeniu taki sam wpływ na wzrost i inflację, jak dodatkowa podwyżka stóp procentowych o 25 punktów bazowych. W przypadku Francji efekt odpowiada podwyżce bliskiej 50 punktom bazowym" - wyjaśnił raport banku.

Z tego powodu analitycy z ING są przekonani, że EBC "opóźni wszelkie przyszłe decyzje o podwyżce stóp do grudnia", kiedy to będzie jaśniejsze, że wysokie koszty energii

Japonia opóźnia podwyżki, ulga dla carry

Podobnie jak Europejski Bank Centralny, Bank Japonii podniósł stopy procentowe w zeszłym miesiącu, a konsensus analityków oczekuje, że władze monetarne utrzymają swoją politykę monetarną bez zmian na spotkaniu, które odbędzie się w czwartek i piątek.

W zeszłym tygodniu ujawniono, że inflacja we wrześniu osiągnęła 2,1%, przekraczając cel 2% BoJ po raz pierwszy w tym roku. "Rynki wciąż oczekują, że BoJ zacznie podnosić stopy procentowe w grudniu, dlatego ewolucja japońskich akcji jest uzależniona od zysków przedsiębiorstw oraz globalnego apetytu na ryzyko" - zauważył bank Hang Seng w swoim codziennym raporcie.
Japonia jest epicentrum najważniejszych operacji finansowych na rynkach globalnych.

Zarówno ING, jak i Oxford Economics również oczekują, że pierwsza podwyżka stóp nastąpi w grudniu tego roku, chociaż angielski think tank nie wyklucza również, że ta podwyżka może nastąpić w styczniu do 1,5%. Jednak argumentowali, że podwyżka do 1,75% "będzie bardziej delikatną decyzją, ponieważ stopa polityki monetarnej zbliża się do poziomu 'neutralnego'" ustalonego przez organ.

Polityka monetarna Japonii ma ogromne znaczenie dla rynków finansowych na całym świecie, ponieważ jest źródłem carry trade między jenem a dolarem, jedną z najważniejszych operacji na poziomie międzynarodowym w celu uzyskania płynności na rynku kapitałowym.

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.