O volume do mercado de criptomoedas na Rússia é estimado em 376 mil milhões de dólares

O volume do mercado de criptomoedas na Rússia, segundo uma das avaliações dos participantes do Fórum Financeiro de Moscovo, atinge 376 mil milhões de dólares por ano, enquanto os utilizadores russos mantêm em bolsas de criptomoedas estrangeiras ativos no valor de aproximadamente 720 mil milhões de rublos.

Novas regras para o mercado de criptomoedas foram discutidas numa sessão de painel intitulada "Novas regras do jogo: regulamentação das criptomoedas na Rússia", que ocorreu no final de setembro no âmbito do Fórum Financeiro de Moscovo. O principal tema da discussão foi o lançamento da regulamentação, pela qual o mercado aguardava há quase 10 anos, e a expectativa de atos normativos que devem detalhar a aplicação prática da lei.

A criptomoeda recebeu o status de propriedade

O vice-ministro das Finanças da Rússia, Ivan Chebeskov, lembrou que, a partir de 1 de setembro de 2026, um novo regime de regulamentação das criptomoedas começou a vigorar na Rússia. A criptomoeda é oficialmente reconhecida como propriedade, e o país está a criar a sua própria infraestrutura de criptomoedas sob o controle do Banco da Rússia.

Essa infraestrutura deve ser construída com base em bolsas, corretores e gestores de ativos. Os participantes do mercado tornam-se, assim, sujeitos ao sistema de combate à lavagem de dinheiro e ao financiamento do terrorismo (POD/FT).

A proibição do uso de criptomoedas para pagamentos internos permanece. No entanto, as operações com moedas digitais na atividade econômica externa, ao contrário, recebem apoio. Para investidores não qualificados, um procedimento separado é previsto: o acesso às operações é possível apenas após testes e dentro de um limite de 300.000 rublos.

O Banco da Rússia está a preparar a base normativa

O primeiro vice-presidente do Banco da Rússia, Vladimir Chistyukhin, informou que até ao final de outubro o regulador deve aprovar 27 atos normativos. Sete documentos da primeira linha já foram enviados ao Ministério da Justiça.

As alterações ao Código Fiscal, bem como à legislação sobre responsabilidade administrativa e criminal, estão previstas para serem discutidas na sessão de outono de 2026 ou na sessão de primavera de 2027. Tendo em conta esses prazos, as primeiras transações legais com criptomoedas podem ocorrer já até ao final deste ano.

Após a inclusão dos participantes do mercado no registro, como espera o Banco da Rússia, eles poderão criar organizações autorreguladoras ou expandir os poderes das SROs já existentes para novos tipos de atividades de criptomoedas. A prática das primeiras transações mostrará quais elementos da regulamentação precisarão ser ajustados. Um bloco separado de questões não resolvidas está relacionado aos stablecoins.

Os bancos esperam novos produtos para clientes

O diretor-geral da AO "Alfa-Bank", Vladimir Verkhoshinsky, avaliou o número de russos que já utilizam ativos criptográficos em 7 milhões de pessoas. Segundo ele, o volume anual do mercado de criptomoedas da Rússia pode ser de cerca de 200 mil milhões de dólares.

Verkhoshinsky destacou que uma regulamentação completa parece mais preferível do que regimes temporários e esquemas experimentais não padronizados. Segundo sua avaliação, a Rússia agora faz parte do grupo de países que podem ser considerados amigáveis à indústria de criptomoedas.

No próximo ano, o mercado estará em ativa reestruturação. Os produtos bancários começarão a seguir as demandas dos clientes: na esfera das criptomoedas, isso inclui poupanças, investimentos e pagamentos transfronteiriços. O mercado deve ver o surgimento de depositários digitais, operações de câmbio e novos instrumentos nos mercados de capitais.

Carteiras russas e mineração no exterior

Ivan Chebeskov também se referiu às avaliações do presidente do Conselho de Supervisão da PJSC "Bolsa de Moscovo", Sergey Shvetsov. De acordo com esses dados, existem pelo menos 10 milhões de carteiras de criptomoedas de cidadãos russos na infraestrutura estrangeira. O volume potencial de receitas de comissões que a infraestrutura nacional poderia trazer de volta ao país é estimado em 15 mil milhões de dólares.

Shvetsov acrescentou que a Federação Russa representa mais de 15% da mineração mundial. Segundo ele, a Rússia está entre os três maiores países que garantem o fluxo de Bitcoin e o suporte ao blockchain público.

Os produtores russos também devem ter a capacidade de comprar e vender seu produto dentro da infraestrutura nacional.

Ao mesmo tempo, Shvetsov alertou que o desenvolvimento da legislação pode ser impedido por restrições fiscais e sanções. No entanto, segundo sua avaliação, os reguladores realmente estão interessados em fazer o novo modelo funcionar, e a própria lei não parece formal.

Ele enfatizou que no fluxo de ativos digitais existe uma cadeia diferente de intermediários, mas a importância dos corretores e suas capacidades de distribuição de instrumentos financeiros permanecem. Se os corretores forem envolvidos desde o início, um amplo espectro de participantes do mercado financeiro poderá trabalhar com o novo instrumento na lógica habitual.

O caminho do cliente e as características de custódia das criptomoedas diferem dos instrumentos clássicos, mas na Rússia já há muitas pessoas que entendem o que é criptomoeda, como ela funciona e para que pode ser necessária.

Shvetsov lembrou que a Bolsa de Moscovo já passou por um caminho competitivo com as bolsas de Nova Iorque, Londres, Frankfurt e NASDAQ, quando recuperou a liquidez dos instrumentos russos. Ele chamou a compensação única de uma vantagem importante para os cidadãos: isso permite negociar diferentes instrumentos em uma única posição e em tempo real.

Receitas do mercado de criptomoedas podem ser direcionadas para a infraestrutura de ativos digitais

Segundo Sergey Shvetsov, as comissões que os corretores e a bolsa poderão receber da negociação de criptomoedas podem se tornar uma fonte de investimento em uma infraestrutura completa para a circulação de ativos financeiros digitais. Atualmente, sua disseminação é dificultada, em parte porque tais instrumentos ainda são incomuns para o mercado de massa.

Shvetsov vinculou o desenvolvimento da infraestrutura cripto a uma transição mais ampla da economia de plataforma para a economia de agência. Ele lembrou que o mercado financeiro já passou pela transição de forma documental para digital: títulos e ações tornaram-se desmaterializados, e isso criou uma nova realidade.

Na sua opinião, os ativos financeiros digitais e as tecnologias blockchain, no futuro próximo, poderão aumentar a eficiência não apenas da infraestrutura, mas também das instituições de proteção dos direitos dos investidores. Os contratos inteligentes embutidos devem mudar a qualidade desses instrumentos, reduzir riscos, tornar o mercado mais eficiente e padronizar o que atualmente permanece não padronizado.

Agentes de IA, que complementarão a literacia financeira dos cidadãos, poderão navegar em um novo conjunto de ferramentas e escolher as soluções mais valiosas da variedade emergente.

Shvetsov também observou que a Rússia ocupa o 10º lugar no mundo em termos de envolvimento em ativos financeiros digitais. Ele acredita que a Bolsa de Moscovo e os corretores têm um interesse material direto no lançamento deste mercado e estão prontos para fazer os investimentos necessários. O próximo passo será encontrar um caminho conveniente para o cliente e formar um pool de liquidez capaz de transferir uma parte significativa das operações dos cidadãos russos de plataformas estrangeiras para dentro do país.

Participantes do mercado aguardam atos normativos e avaliam custos

A diretora do Centro de Especialistas em Ativos Financeiros Digitais e Moedas Digitais da Associação de Bancos da Rússia, Olga Goncharova, descreveu o clima entre os jogadores atuais do mercado de criptomoedas como tenso e competitivo.

No mercado, há uma luta por posições futuras. Alguns esperam se tornar o maior depositário digital, outros querem ocupar o lugar de principal provedor de QIT. Ao mesmo tempo, os participantes estão preocupados: todos aguardam atos normativos, tentam entender onde estará o lucro no modelo proposto pelo governo e avaliam os custos futuros, especialmente em segurança da informação.

As avaliações de Goncharova foram superiores às de outros participantes da discussão. Segundo seus dados, a Rússia ocupa a 7ª posição no mundo em termos de envolvimento com ativos financeiros digitais, e o volume anual do mercado de criptomoedas na Rússia atinge 376 mil milhões de dólares. Ela estimou que o volume de saldos de usuários russos em bolsas de criptomoedas estrangeiras é de 720 mil milhões de rublos, ou aproximadamente 10 mil milhões de dólares.