Os 200 principais ativos de criptomoedas ganham apenas 5% em cinco anos à medida que a oferta de tokens desacelera

Os 200 maiores ativos de criptomoedas ganharam apenas 5% desde outubro de 2021, mesmo com a nova oferta anual de tokens caindo de 26,5% para 3,3%, deixando o mercado aproximadamente 35% abaixo de sua tendência de longo prazo, de acordo com o analista de mercado de criptomoedas Jamie Coutts.

Resumo

• Os 200 principais ativos de criptomoedas ganharam apenas 5% desde outubro de 2021 e permanecem aproximadamente 35% abaixo de sua tendência de longo prazo, segundo Jamie Coutts.
• O crescimento da nova oferta anual de tokens caiu de 26,5% para 3,3%, enquanto os pagamentos aos detentores de tokens aumentaram cinco vezes.
• Projetos de criptomoedas gastaram aproximadamente $638 milhões em recompra de tokens até agosto de 2026, em comparação com $545 milhões durante todo o ano de 2025.
• A capitalização de mercado de altcoins ganhou cerca de 45% desde junho, enquanto 87% das altcoins listadas na Binance estavam sendo negociadas acima de suas médias móveis de 200 dias no final de setembro.
• A demanda por ETFs de Bitcoin permaneceu mais forte do que outros fundos de criptomoedas, com os fluxos para produtos de Ether e Solana desacelerando após entradas mais fortes em setembro.

De acordo com Coutts, a capitalização de mercado ponderada dos 200 principais ativos efetivamente não se moveu nos últimos cinco anos, apesar das grandes mudanças na emissão de tokens e na forma como o valor é retornado aos detentores. Sua análise posicionou o mercado aproximadamente 35% abaixo de uma tendência de longo prazo que cresceu cerca de 35% ao ano desde 2017.

"A oferta consumiu a demanda", escreveu Coutts, apontando para anos de emissão de tokens que diluíram os detentores existentes, mesmo com o crescimento da adoção de criptomoedas.

Segundo Coutts, o crescimento da nova oferta caiu para 3,3% ao ano, de 26,5%, enquanto os pagamentos aos detentores de tokens aumentaram cinco vezes. A demanda está começando a aumentar ao mesmo tempo, formando o que ele descreveu como a "era de reembolso" das criptomoedas. Tendência de adoção de criptomoedas. Fonte: X/Jamie1Coutts

Seu gráfico, baseado na capitalização de mercado ponderada dos 200 principais ativos da Bitformance e dados diários desde abril de 2017, usa um ajuste logarítmico linear para rastrear o caminho de longo prazo do mercado. A lacuna de 35% representa a distância daquela tendência histórica, com o gráfico afirmando explicitamente que sua extensão não é uma previsão.

A oferta de tokens de criptomoedas desacelerou à medida que as recompras crescem

A pressão da oferta tem sido um problema persistente fora do Bitcoin, com tokens entrando em circulação através de emissões, cronogramas de vesting de investidores e alocações de equipe.

Coutts examinou 309 tokens que entraram no Top 100 por capitalização de mercado pelo menos uma vez desde 2021 e descobriu que as mudanças anuais na tokenomics favoráveis aos detentores aumentaram de 10 em 2021 e 2022 para 32 atualmente. As mudanças incluíram queimas de tokens, recompras, distribuições de taxas e cortes nas emissões.

Projetos de criptomoedas gastaram aproximadamente $638 milhões em recompras de tokens entre o início de 2026 e 31 de agosto, de acordo com dados da Allium Labs citados pelo Financial Times, conforme relatado anteriormente pelo crypto.news. O valor comparável para 2025 foi de $545 milhões, enquanto as compras rastreadas totalizaram apenas $366.000 em 2024.

Hyperliquid e Pump.fun representaram quase 90% do total de 2026. Hyperliquid direciona taxas de negociação elegíveis para compras de HYPE através de seu Fundo de Assistência, enquanto Pump.fun usa a receita de seus produtos para recomprar PUMP.

Jito propôs direcionar 100% de sua parte da receita de JTX para recompras e queimas de JTO até pelo menos o quarto trimestre de 2027. A BitTorrent introduziu um programa em julho que aloca receita de seus serviços descentralizados para compras trimestrais de BTT e queimas permanentes.

Os desbloqueios de tokens permanecem uma fonte de nova oferta, enquanto a demanda mais fraca pode superar as compras financiadas pela receita do protocolo. O efeito das recompras depende de seu tamanho, da receita disponível do protocolo e se os tokens comprados são queimados ou mantidos por um tesouro.

A amplitude do mercado de altcoins se recuperou das mínimas de junho

A demanda no mercado de altcoins melhorou nos últimos meses, embora os ganhos permaneçam desiguais.

Até 27 de setembro, a capitalização de mercado de altcoins medida pelo TOTAL2 havia adicionado mais de $371 bilhões desde junho, alcançando aproximadamente $1,17 trilhões. A participação das altcoins listadas na Binance sendo negociadas acima de suas médias móveis de 200 dias alcançou 87%, segundo o analista da CryptoQuant, Darkfost.

No final de junho, 84% do mesmo grupo estava sendo negociado abaixo de suas médias de 200 dias. A capitalização de mercado de altcoins ganhou cerca de 45% durante o período.

O interesse aberto agregado em futuros perpétuos de altcoins superou o interesse aberto do Bitcoin no início de setembro pela primeira vez desde dezembro de 2024, enquanto a capitalização de mercado fora dos 10 maiores ativos de criptomoedas ultrapassou $200 bilhões.

A medida dos 200 principais ativos de Coutts cobre um período mais longo que abrange o pico do mercado em 2021, a queda em 2022 e a recuperação subsequente. Apesar da recente melhoria nas altcoins, o índice permanece apenas 5% acima de seu nível de outubro de 2021.

O Bitcoin continua a representar uma grande parte do mercado de criptomoedas. Em 5 de outubro, a capitalização total do mercado de criptomoedas estava próxima de $2,98 trilhões, enquanto a dominância do Bitcoin era de cerca de 57%. Dados da CryptoQuant encontraram que a demanda aparente do Bitcoin melhorou em aproximadamente 81.000 BTC entre 24 de setembro e 1 de outubro, embora a medida permanecesse negativa.

A demanda por ETFs continua concentrada no Bitcoin

Os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA atraíram $2,39 bilhões durante a semana de 21 a 25 de setembro. Os ETFs de Ether atraíram $689,8 milhões durante a mesma semana, enquanto os fundos de Solana receberam $188,1 milhões.

Os fluxos desaceleraram na semana seguinte, com números provisórios para 28 de setembro a 2 de outubro mostrando $82,9 milhões entrando em fundos de Bitcoin. Os fundos de Ether registraram $118 milhões em saídas líquidas durante o mesmo período, enquanto os influxos de ETFs de Solana caíram para $800.000 e os fundos da Hyperliquid receberam $3,4 milhões.

Os números apontam para uma demanda desigual entre os produtos de investimento em criptomoedas em um momento em que Coutts vê a oferta de tokens se tornando menos dilutiva. A menor emissão reduz a quantidade de nova oferta entrando em circulação, mas a demanda sustentada continua sendo outra parte da equação.

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