Um veterano de cripto de uma década, Zcash também enfrenta uma crise de meia-vida

Fonte: TechFlow (Shenchao)

Em 7 de janeiro, toda a equipe de desenvolvimento de núcleo da Zcash renunciou.

Não uma ou duas pessoas em uma disputa - mas toda a Electric Coin Company (ECC), cerca de 25 pessoas no total, incluindo o CEO, saíram juntos.

ECC é o principal desenvolvedor por trás de Zcash. Em termos simples, as pessoas que escrevem o código deixam.

O mercado reagiu imediatamente. ZEC caiu mais de 20% na notícia.

Um rápido lembrete: Zcash tem quase dez anos.

Ele foi lançado em 28 de outubro de 2016 - antes de muitas pessoas entrarem em criptografia. Seu ponto de venda original era “privacy transactions”: remetente, receptor e quantidade totalmente criptografada, invisível na cadeia.

Na realidade, após nove anos, menos de 1% das transações da ZEC realmente usam o recurso de privacidade

Os restantes 99% são efetivamente transparentes.

Durante nove anos, o uso estagnou enquanto a equipe continuava. O preço caiu de mais de USD 3,000 no lançamento para cerca de USD 15 em julho de 2024.

Então, no final de 2025, ZEC repentinamente partiu.

De girar em torno de USD 40 no início do ano, ele subiu para USD 744 em 7 de novembro, empurrando cap de mercado acima de USD 10 bilhões e de volta para o top 20.

A narrativa de “moneda de privacidade” há muito adormecida de repente voltou a ficar na moda.

E então —a equipe de desenvolvimento saiu.

É como um roteiro de meia-idade: comprar um Porsche e depois se divorciar. Receba o bônus de fim de ano, e depois rompa.

Quando o dinheiro é escasso, todo mundo é um companheiro. Quando o dinheiro chega, a luta se torna sobre quem decide.

Então, sobre o que foi a luta?

Uma carteira chamada Zashi.

Zashi é uma carteira móvel lançada pela ECC no início de 2024, projetada com privacidade habilitada por padrão. É o portal de usuário mais importante no ecossistema Zcash.

ECC queria , trazer capital externo, e transformá-lo em uma empresa apoiada por risco que poderia arrecadar fundos e iterar rapidamente.

Mas a ECC não é uma empresa independente para fins lucrativos.

Em 2020, a ECC foi colocada sob uma entidade sem fins lucrativos chamada Bootstrap, estruturada como um US 501(c)(3).

Em termos simples: esta estrutura é projetada para instituições de caridade e organizações de interesse público. O lado positivo é a isenção fiscal. A desvantagem é que os lucros não podem ser distribuídos internamente, e as decisões de ativos estão sujeitas à aprovação do conselho.

Na época, isso era feito para o cumprimento - para reduzir a pressão regulatória da SEC. No bear market, ninguém se importava. Não havia dinheiro para lutar.

Agora, o Bootstrap Board disse não.

O raciocínio deles era simples: como organização sem fins lucrativos, têm a obrigação legal de proteger os interesses dos doadores. Privatizar Zashi pode ser ilegal, convidar processos, ou desencadear reação política. Eles apontaram para o OpenAI como um exemplo de advertência - quantos processos seguiram sua tentativa de mudar de não-profit para lucro.

O ex-CEO da ECC Josh Swihart discorda fortemente.

Em X, ele chamou as ações do conselho de administração de "comportamento de governança maliciosa", dizendo que tornou "impossível para a equipe para desempenhar suas funções de forma eficaz e com dignidade".

Ele usou um termo legal: “descarga construtiva” – significa que você não é formalmente demitido, mas as condições de trabalho são tornadas insustentáveis, efetivamente forçando você a sair.

Neste caso, 25 pessoas foram forçadas a sair juntas.

Swihart também nomeou publicamente quatro membros do conselho: Zaki, Christina, Alan, e Michelle- e combinaram suas iniciais em “ZCAM.”

ZCAM.

Isso soa muito como “SCAM.”

Se intencional ou não, não está claro.

Entre eles, Zaki Manian tem a história mais controversa.

Uma figura de longa data no ecossistema Cosmos, ele foi um membro fundamental da Tendermint antes de renunciar em 2020 após um conflito público com o fundador Jae Kwon.

Em 2023, o FBI informou que dois desenvolvedores de um projeto que ele supervisionava eram agentes norte-coreanos. Ele supostamente sabia e não divulgou isso há 16 meses. Em outubro de 2024, Jae Kwon o acusou publicamente de negligência grosseira e traição à confiança da comunidade.

Hoje, ele está sentado no Zcash board.

Um dia após a demissão em massa, a antiga equipe ECC anunciou uma nova empresa, com o nome de código CashZ.

Eles disseram que usarão a base de código Zashi existente para lançar uma nova carteira dentro de semanas. Os usuários Zashi existentes poderiam migrar sem problemas.

“Ainda somos a mesma equipe, com a mesma missão: construir dinheiro privado sem parar.”

Sem novo token. Não fork. Só mudando a concha e continuando o trabalho.

A parte mais irônica da história é o momento.

Quando o ZEC era USD 15, ninguém se importava com quem controlava a carteira.

Quando chegou a USD 500, o valor de Zashi de repente se tornou existencial.

O dinheiro clarifica os relacionamentos.

A mesma tensão não lucrativa versus start-up desempenhou-se de forma muito diferente em outros lugares. No OpenAI, a mesa perdeu. No Zcash, a equipe partiu.

Quem “venceu” não é claro – mas o próprio conflito é comum em toda a criptografia.

No site da CashZ, Swihart escreveu por que eles deixaram:

“O modelo de fundação sem fins lucrativos é uma relíquia da era de conformidade da criptomoeda. Naquela época, os projetos precisavam de um "buffer regulatório" para se protegerem. Mas esses tampões trazem burocracia e impasse estratégico. Startups podem escalar rapidamente. Não lucrativos não podem”.

Ele acrescentou:

“Qualquer pessoa que tenha passado algum tempo na criptomoeda sabe isto: o entravamento entre fundações sem fins lucrativos e startups tecnológicas é uma fonte infinita de drama.”

Drama infinito, de fato.

Em 2023, quando Zooko renunciou como CEO, rumores já circulavam de desentendimentos com Swihart. Em janeiro de 2025, Peter Van Valkenburgh, membro do conselho da Fundação Zcash, também renunciou.

Depois de dez anos, a maioria das figuras originais desapareceram.

Alguém perguntou em X: Zcash vai morrer?

A cadeia continua a correr.

O código ainda existe.

Só as pessoas que escreveram mudaram.

Mas Swihart provavelmente está certo: a tensão entre organizações sem fins lucrativos e startups é uma falha estrutural na governança de criptomoedas. Cosmos lutou por ele. Ethereum lutou por ele. Solana lutou por isso também.

A diferença está apenas na intensidade e no resultado.

Zcash escolheu a opção mais limpa de todas.

Parte.