Verdade econômica: IA impulsiona o crescimento, criptomoeda emerge como ativo geopolítico

Título original do artigo: The REAL state that we are in

Autor original do artigo: arndxt, Analista de criptomoedas

Tradução original do artigo: Chopper, Foresight News

Se você leu meu artigo anterior sobre tendências macro, talvez já tenha uma ideia. Neste artigo, vou detalhar para você o verdadeiro estado da economia atual: o único motor impulsionando o crescimento do PIB é a inteligência artificial (IA); todas as outras áreas como mercado de trabalho, finanças domésticas, acessibilidade, etc., estão em tendência de baixa; e todos estão esperando por um "ponto de virada cíclico", mas não existe mais algo como um "ciclo".

A verdade é:

· O mercado não é mais movido por fundamentos

· O gasto de capital em IA é o único pilar para evitar um declínio tecnológico

· Um tsunami de liquidez atingirá em 2026, e o consenso do mercado nem começou a precificar isso

· A desigualdade de riqueza tornou-se uma resistência macro forçando ajustes políticos

· O gargalo para a IA não são as GPUs, mas a energia

· A criptomoeda está se tornando a única classe de ativos com potencial de alta real para a geração mais jovem, tornando-a politicamente significativa

Não subestime o risco desta transformação e não perca oportunidades.

Dinâmicas de mercado desacopladas dos fundamentos

As flutuações de preço do último mês não tiveram suporte de novos dados econômicos, mas foram causadas por intensa turbulência devido à mudança de postura do Fed.

Influenciada apenas pelas observações de funcionários individuais do Fed, a probabilidade de um corte nas taxas oscilou de 80% para 30% e para 80%. Este fenômeno confirma a característica central do mercado atual: a influência dos fluxos de fundos sistemáticos supera em muito as visões macro ativas.

Aqui estão evidências no nível microestrutural:

1) Fundos que visam a volatilidade reduzem mecanicamente a alavancagem quando a volatilidade aumenta e aumentam a alavancagem quando a volatilidade diminui.

Esses fundos não se importam com a "economia", pois ajustam sua exposição ao investimento com base em uma única variável: a volatilidade do mercado.

Quando a volatilidade do mercado se intensifica, eles reduzem o risco vendendo; quando a volatilidade diminui, eles aumentam o risco comprando. Isso resulta em vendas automáticas durante a fraqueza do mercado e compras automáticas durante a força do mercado, amplificando assim a volatilidade bidirecional.

2) Consultores de trading de commodities (CTAs) alternarão posições long e short em níveis de tendência predefinidos, criando fluxos forçados.

Os CTAs seguem regras de tendência rígidas, sem "pontos de vista" subjetivos, execução puramente mecânica: compre quando o preço romper um certo nível, venda quando o preço cair abaixo de um certo nível.

Quando um número suficiente de CTAs atinge o mesmo limite ao mesmo tempo, mesmo que os fundamentos permaneçam inalterados, isso pode desencadear compras e vendas coordenadas em larga escala, levando até mesmo o índice inteiro a flutuar continuamente por vários dias.

3) Janelas de recompra de ações permanecem a maior fonte de demanda líquida por ações.

As recompras de ações pelas empresas são os maiores compradores líquidos no mercado de ações, maiores que investidores de varejo, hedge funds e fundos de pensão.

Durante a janela de recompra aberta, as empresas injetam bilhões de dólares no mercado a cada semana, levando a:

· Pressão de alta intrínseca durante a temporada de recompra

· Enfraquecimento notável do mercado após o fechamento da janela de recompra

· Compras estruturais não relacionadas a dados macro

É também por isso que, mesmo em um sentimento de mercado deprimido, o mercado de ações ainda pode subir.

4) A curva de inversão do índice de volatilidade (VIX) reflete desequilíbrios de hedge de curto prazo, não "pânico".

Normalmente, a volatilidade de longo prazo (VIX de 3 meses) é maior que a volatilidade de curto prazo (VIX de 1 mês). Quando essa relação se inverte, as pessoas geralmente assumem "aumento do sentimento de pânico", mas hoje, esse fenômeno é impulsionado principalmente pelos seguintes fatores:

· Demanda de hedge de curto prazo

· Ajustes de posição de formadores de mercado de opções

· Entradas de fundos em opções semanais

· Rebalanceamento de estratégias sistemáticas no final do mês

Isso significa: VIX disparando ≠ pânico, mas sim o resultado de fluxos de hedge funds.

Essa distinção é crucial; a volatilidade agora é impulsionada pelo comportamento de trading, não pela lógica narrativa.

O ambiente de mercado atual é mais sensível ao sentimento e aos fluxos de fundos: dados econômicos tornaram-se um indicador atrasado dos preços dos ativos, e a comunicação do Federal Reserve tornou-se o principal motor da volatilidade. Liquidez, estrutura de posicionamento e tom político estão substituindo os fundamentos como os principais impulsionadores da descoberta de preços.

A IA é a chave para evitar uma recessão total

A IA tornou-se um estabilizador da macroeconomia: substitui efetivamente a demanda por contratações cíclicas, apoia a rentabilidade corporativa e mantém o crescimento do PIB mesmo com uma base de força de trabalho fraca.

Isso significa que a dependência da economia dos EUA em relação aos gastos de capital em IA supera em muito o que os formuladores de políticas reconhecem publicamente.

· A inteligência artificial está suprimindo a demanda por trabalho do terço da força de trabalho com as habilidades mais baixas e a maior suscetibilidade à substituição. É tipicamente aqui que os sinais de uma recessão econômica cíclica aparecem primeiro.

· Ganhos de produtividade mascararam o que, de outra forma, teria sido uma deterioração generalizada no mercado de trabalho. A produção permanece estável à medida que as máquinas assumem o trabalho anteriormente realizado por mão de obra iniciante.

· Redução de pessoal, aumento das margens de lucro corporativo e famílias suportando o fardo socioeconômico transferiram a renda do trabalho para o capital— uma dinâmica de recessão típica.

· A formação de capital relacionada à IA mantém artificialmente a resiliência do PIB. Sem gastos de capital no campo da inteligência artificial, os dados globais do PIB seriam significativamente mais fracos.

Reguladores e formuladores de políticas inevitavelmente apoiarão os gastos de capital em IA por meio de políticas industriais, expansão de crédito ou medidas de incentivo estratégicas, porque a alternativa é uma recessão econômica.

O abismo de riqueza tornou-se uma restrição macro

A proposição de Mike Green de que a "linha da pobreza ≈ 130.000 $ - 150.000 $" gerou fortes reações, destacando a profunda ressonância desse problema.

As verdades centrais incluem:

· Custos parentais superam aluguel/hipoteca

· Habitação tornou-se estruturalmente inacessível

· Baby boomers dominam a propriedade de ativos

· Gerações mais jovens detêm apenas renda, sem acumulação de capital

· Inflação de ativos amplia o abismo de riqueza ano após ano

O abismo de riqueza forçará ajustes na política fiscal, na postura regulatória e nas intervenções no mercado de ativos. A criptomoeda, como ferramenta para a geração mais jovem participar do crescimento do capital, mostrará cada vez mais seu significado político, levando os formuladores de políticas a ajustar suas atitudes de acordo.

O gargalo do escalonamento da IA é a energia, não o poder de computação

A energia está prestes a se tornar a nova narrativa central: o desenvolvimento escalável da economia da IA depende da expansão síncrona da infraestrutura energética.

A discussão em torno das GPUs ignora um gargalo mais crítico: fornecimento de energia, capacidade da rede, construção de usinas nucleares e de gás natural, infraestrutura de resfriamento, cobre e minerais-chave, e restrições de localização de data centers.

A energia está se tornando um fator limitante no desenvolvimento da IA. Na próxima década, o setor de energia (especialmente energia nuclear, gás natural e modernização da rede) será uma das áreas de maior alavancagem para investimento e política.

Uma economia bifurcada emerge com um abismo crescente

A economia dos EUA está se dividindo em dois blocos principais: o setor de IA impulsionado pelo capital e o setor tradicional dependente do trabalho, com pouca sobreposição entre eles e estruturas de incentivo cada vez mais divergentes.

A economia da IA continua a se expandir:

· Alta produtividade

· Altas margens de lucro

· Baixa dependência de trabalho

· Estrategicamente protegida

· Atrai entrada de capital

A economia real continua a encolher:

· Fraca capacidade de absorção de trabalho

· Pressão do consumidor

· Liquidez em declínio

· Centralização de ativos

· Pressão inflacionária

Na próxima década, as empresas mais valiosas serão aquelas que conseguirem conciliar ou tirar proveito dessa divergência estrutural.

Perspectivas futuras

· A IA receberá apoio político, pois a alternativa é a estagnação

· A liquidez liderada pelo Tesouro substituirá o quantitative easing (QE) como o principal canal político

· A criptomoeda se tornará uma classe de ativos política ligada à equidade intergeracional

· O verdadeiro gargalo para a IA é a energia, não o poder de computação

· Nos próximos 12-18 meses, o mercado ainda será movido pelo sentimento e pelos fluxos de fundos

· A desigualdade de riqueza moldará cada vez mais as decisões políticas

Link para o artigo original