Colapso de esquema Ponzi de IA de US$ 61 bilhões: análise de mercado

BlockBeats News, 21 de novembro: Shanaka Anslem Perera, um pesquisador independente de mercado financeiro, escreveu que após a divulgação do relatório financeiro da NVIDIA ontem, o preço das ações subiu inicialmente 5%, mas despencou para território negativo em 18 horas. As contas a receber da empresa atingiram impressionantes US$ 33,4 bilhões, um aumento de 89% em relação ao ano anterior. O período médio de cobrança estendeu-se para 53 dias, com um estoque de US$ 19,8 bilhões em chips não vendidos. O fluxo de caixa é de apenas US$ 14,5 bilhões, enquanto o lucro é reportado em US$ 19,3 bilhões, indicando uma lacuna de US$ 4,8 bilhões, destacando uma pressão financeira significativa.

O que é ainda mais preocupante é que os fundos de várias empresas de IA estão sendo reciclados, as vendas de chips da NVIDIA foram registradas como receita várias vezes sem recebimentos reais, levando a contas antigas, estoque acumulado e uma expansão contínua do déficit de caixa. Startups de IA incorrem em enormes prejuízos anualmente, alguns investimentos estão supervalorizados e instituições financeiras começaram a ajustar suas posições, incluindo reduções de participações por Peter Thiel e SoftBank, bem como Michael Burry apostando na queda do preço das ações da NVIDIA.

O impacto no mercado tornou-se rapidamente evidente: o Bitcoin despencou de US$ 126.000 em outubro para US$ 86.000, com o Bitcoin usado como garantia para empréstimos por startups de IA enfrentando pressão de venda. Espera-se que em fevereiro de 2026, após o relatório financeiro da NVIDIA divulgar a situação das contas a receber vencidas, isso desencadeie um rebaixamento da classificação de crédito e uma reestruturação financeira. O mercado estima o valor justo da NVIDIA em cerca de US$ 71 por ação, enquanto o preço atual das ações é de US$ 186, indicando um risco de baixa significativo.

No geral, Perera mantém uma postura cautelosa sobre intervenções de bancos centrais, atritos geopolíticos e riscos de concentração tecnológica. Ele aconselha os investidores a se voltarem para ativos impulsionados principalmente pela "termodinâmica e teoria dos jogos" em vez da dependência nostálgica de bancos centrais. Além disso, ele enfatiza a mudança na estrutura de investimento: um influxo massivo de ETFs e investimento passivo substituindo o trading ativo, indicando que a liquidez do mercado e a descoberta de preços são mais influenciadas por algoritmos e fluxos de fundos em larga escala do que pelos fundamentos dos ativos individuais.