Aumento de Preço de 35% da Murata Explicado: Um Capacitor que Dá ao Império da IA um Frio

O maior fabricante de componentes passivos do mundo, Murata Manufacturing Co., Ltd., anunciou que aumentará os preços em 15-35% para servidores de IA e MLCCs (Capacitores Cerâmicos Multicamadas) de grau automotivo a partir de 1º de abril. Isso marca o primeiro ajuste de preço significativo em três anos para a empresa japonesa, que detém 40% do mercado global de MLCCs.

O aumento de preço em si não é surpreendente. No último ano, a demanda por MLCCs de alta qualidade em servidores de IA dobrou, enquanto a utilização da capacidade de produção da Murata tem se recuperado de um ponto baixo em 2024. O que é realmente notável é como um capacitor cerâmico de menos de um milímetro de tamanho pode interromper toda a cadeia de suprimento de energia computacional de IA.

Quantos Capacitores Existem em um Servidor de IA?

Quando a maioria das pessoas discute o custo dos servidores de IA, elas se concentram na GPU. No entanto, um fato facilmente negligenciado é que um servidor de IA com uma plataforma NVIDIA GB300 requer aproximadamente 30.000 MLCCs, que é 30 vezes a quantidade usada em um smartphone e de 5 a 10 vezes a de um servidor tradicional.

Olhando para o nível de todo o rack, os números se tornam ainda mais impressionantes. Um rack NVL36 requer cerca de 234.000 MLCCs, enquanto um rack NVL72 precisa de cerca de 441.000 MLCCs, resultando em custos de MLCC por rack variando de $2.500 a $4.600. Os MLCCs se tornaram o terceiro maior item de custo nos BOMs de servidores de IA, ficando atrás apenas da GPU e da memória.

O valor absoluto de $4.600 pode parecer insignificante em comparação com as dezenas de milhares de dólares por uma GPU. No entanto, a singularidade dos MLCCs reside no fato de que eles são uma exigência rígida de "sem inicialização sem um". Os provedores de nuvem não podem interromper toda a linha de produção de GPUs devido a alguns capacitores.

Duas Empresas Capturam 84% do Mercado

A concentração do mercado de MLCC é alta, mas onde é alta depende de qual segmento você está analisando.

De acordo com dados da TrendForce, no mercado global de MLCC, a Murata detém mais de 40% de participação, a Samsung Electro-Mechanics da Coreia do Sul cerca de 18%, a TDK cerca de 12%, e a Taiyo Yuden do Japão e a Yageo de Taiwan, cada uma com cerca de 10%. As seis principais empresas juntas representam 70% da participação de mercado global.

No entanto, quando se trata do submercado de servidores de IA, o cenário é completamente diferente. De acordo com a mesma fonte, a Murata lidera com uma participação de 45%, seguida de perto pela Samsung Electro-Mechanics com 39%, com as duas empresas juntas representando 84%. Isso significa que na cadeia de suprimentos global de servidores de IA, o fornecimento de MLCCs é controlado por essas duas empresas, com um nível de concentração superior ao do mercado de GPU.

Uma variável competitiva notável são os fabricantes chineses. De acordo com passive-components.eu, a participação de receita global dos fabricantes chineses de MLCC atingiu 10% na segunda metade de 2024, um aumento de 4 pontos percentuais em relação a 2019. No entanto, no segmento de especificações de alta qualidade exigido para servidores de IA, os fabricantes chineses atualmente têm pouca presença.

Aumento de Preço Durante o Fundo da Margem de Lucro

A Murata optou por aumentar os preços neste momento, impulsionada por motivos financeiros claros.

De acordo com o relatório financeiro da Murata Manufacturing Co., a empresa alcançou um pico recente no ano fiscal de 2022 (terminando em março de 2023), com receita de 1,81 trilhões de ienes e uma margem de lucro operacional de 23,4%. Subsequentemente, a margem caiu por dois anos consecutivos. No ano fiscal de 2024 (terminando em março de 2025), a margem de lucro operacional caiu para 13,1%, quase pela metade. A principal razão pela erosão do lucro foi a intensa guerra de preços dos concorrentes chineses no mercado de médio a baixo custo.

Um ponto de virada ocorreu no ano fiscal de 2025 (terminando em março de 2026). A demanda por servidores de IA impulsionou um aumento nas remessas de MLCCs de alta qualidade, e a Murata espera que a receita do ano completo se recupere para 1,74 trilhões de ienes e a margem de lucro operacional melhore para 16,0%. O presidente da Murata, Norio Nakajima, afirmou anteriormente em uma apresentação de resultados que a demanda por MLCCs relacionados a servidores de IA deve dobrar no ano fiscal de 2025.

Anunciar um aumento de preço quando a margem de lucro acabou de sair de seu fundo indica que isso não é simplesmente uma questão de "aumentar devido à oferta incapaz de atender à demanda." A Murata precisa restaurar sua margem de lucro encolhida que foi impactada pela guerra de preços, e a demanda essencial por servidores de IA lhe deu a confiança para aumentar os preços.

A Última Onda de Aumento de Preço de MLCC Durou Dois Anos

Esta não é a primeira vez que a indústria de MLCC passa por um ciclo de aumento de preços. De início de 2017 até meados de 2018, o mercado de MLCC experimentou um "ciclo de aumento de preços super", com os preços de produtos de especificação padrão subindo de 5 a 10 vezes, e os prazos de entrega se estendendo de 4 a 8 semanas para mais de 30 semanas. A força motriz por trás desse ciclo foi a demanda dupla de smartphones e eletrônicos automotivos, combinada com os fabricantes japoneses transferindo capacidade de produtos padrão para produtos de alta gama, causando escassez severa no mercado de médio a baixo custo.

A situação em 2026 é tanto semelhante quanto diferente de 2017-2018. A semelhança está no fato de que os principais players ajustaram proativamente seus portfólios de produtos para direcionar a capacidade para áreas de alto lucro. A diferença é que a demanda de MLCC para servidores de IA mostrou uma tendência de crescimento mais sustentável em comparação com a de smartphones naqueles anos. De acordo com a TrendForce, o preço à vista dos MLCCs de alta gama para servidores de IA já subiu de 15 a 20%, com um aumento projetado para o ano inteiro de 30 a 40%. No entanto, os preços dos MLCCs de grau consumidor permaneceram relativamente estáveis, sem um aumento de preços impulsionado por pânico em todas as categorias de produtos como em 2017.

Após o aumento de preços da Murata, se concorrentes como Samsung Electro-Mechanics, Sunlord e Yageo seguirão o exemplo determinará a intensidade deste ciclo. Se apenas a Murata ajustar seus preços, o impacto pode ser gerenciado. No entanto, se toda a indústria aumentar os preços juntos, a pressão de custo na cadeia de suprimentos de servidores de IA se espalhará de GPUs para cada pequeno componente discreto.

Individualmente, um MLCC tem menos de um milímetro de tamanho, mas quando 441.000 deles são empilhados juntos, eles formam um nó de cadeia de suprimentos indispensável no rack NVL72 da NVIDIA.