O "Santa Rally" está chegando: Bitcoin ou ouro, qual é mais promissor?

Título original: "Santa Claus Rally": Bitcoin vs Ouro

Autor original: Ashrith Rao, Blockhead
Tradução original: Chopper, Foresight News

O chamado "Santa Claus Rally" refere-se ao fenômeno em que o mercado de criptomoedas normalmente experimenta um aumento de preço nas últimas semanas de dezembro até o início de janeiro. Essa tendência é impulsionada por múltiplos fatores, incluindo o rebalanceamento anual de portfólios por instituições e traders, bem como um impulso sazonal na confiança dos investidores.

Durante o período de festas, a liquidez do mercado diminui, o que pode amplificar as flutuações de preços, alimentando ainda mais o ímpeto de alta. Existe uma diferença notável no comportamento de mercado dos crypto assets entre o ano inteiro e o período de Natal. Embora essa tendência tenha se originado no mercado de ações tradicional, ela começou a se manifestar no mercado de ouro e, mais recentemente, no mercado de Bitcoin.

Sempre que os mercados globais desaceleram devido aos feriados, os participantes do mercado reavaliam a possibilidade de um Santa Claus Rally. Durante períodos de baixa liquidez ou mudanças no sentimento do mercado, as reações do ouro e do Bitcoin podem variar significativamente.

Agora os investidores estão discutindo: na esperada tendência de alta sazonal em dezembro, qual ativo, ouro ou Bitcoin, se beneficiará mais?

Para proteger a riqueza do impacto da inflação, as pessoas compram ouro há gerações. Os bancos centrais ao redor do mundo também mantêm quantidades significativas de ouro em reserva como parte crucial de sua gestão de reservas cambiais e política monetária.

No final de cada ano, a demanda sazonal por ouro tende a aumentar, impulsionada por vários fatores:

· Durante festivais e temporadas de casamento na Índia e na China, as compras de joias normalmente aumentam;

· Os bancos centrais continuam a ajustar suas estruturas de reserva, inclinando-se para o aumento de suas participações em ouro;

· As instituições se envolvem na gestão de risco de fim de ano e ajustes de portfólio.

Desempenho do ouro durante as festas

Dezembro não é tipicamente um mês de preços de ouro em forte ascensão, mas sim uma tendência de alta gradual. Durante crises econômicas ou distúrbios geopolíticos, o ouro frequentemente exibe mais características de porto seguro do que outros ativos.

Embora o preço do ouro possa flutuar com as condições econômicas gerais, ele raramente entrega os retornos impressionantes vistos nas criptomoedas.

No entanto, este ano, o preço do ouro disparou, atingindo máximas históricas várias vezes, com um pico de 4380 $ por onça, seguido por um recuo sem precedentes.

Nas últimas semanas, o ouro se recuperou de uma queda acentuada, com o preço de negociação atual superando 4.100 $ por onça, mostrando um desempenho forte. Neste mercado de negociação altamente ativo, as posições compradas viram lucros significativos.

Com o fim da paralisação do governo dos EUA e a dívida nacional esperada para atingir um recorde histórico de 40 trilhões de dólares, este metal precioso se recuperou de uma queda profunda.

Atualmente, o preço do ouro está a apenas 7% de sua máxima histórica, e os investidores estão bem cientes de que, após a paralisação do governo, os gastos deficitários só aumentarão ainda mais.

Bitcoin: Uma nova escolha para armazenamento de valor

Desde que o preço do Bitcoin tocou cerca de 16.000 $ em novembro de 2022, a visão de que "o Bitcoin é ouro digital" foi amplamente reconhecida, e seu preço continuou a subir.

Em 5 de dezembro de 2024, o Bitcoin rompeu pela primeira vez a marca de 100.000 $ e, desde então, atingiu repetidamente esse nível. Durante o período de pico em outubro deste ano, o preço do Bitcoin superou 125.000 $, mas, como o ouro, sofreu um recuo acentuado.

No entanto, o Bitcoin geralmente se manteve acima do nível psicológico chave de 100.000 $, caindo brevemente abaixo desse nível apenas em algumas ocasiões.

A estrutura descentralizada do Bitcoin e a oferta fixa de 21 milhões de moedas o tornam uma escolha potencial para se proteger contra a inflação monetária.

No entanto, no geral, o Bitcoin é considerado um investimento mais arriscado em comparação com o ouro: quando a confiança do investidor é alta, seu preço pode disparar; quando a confiança é baixa, ele também pode sofrer uma queda acentuada.

A partir de dados históricos, o desempenho do Bitcoin no quarto trimestre de cada ano tem sido frequentemente notável.

Fonte de dados: TradingView

Fatores macroeconômicos impulsionam o ímpeto central deste ano

Este ano, a situação econômica tornou-se o fator mais crítico para determinar se a recuperação de Natal ocorrerá como esperado.

A liquidez do mercado, as métricas de inflação e as políticas dos bancos centrais ao redor do mundo (especialmente a política do Fed) são fatores-chave de impulso.

Na reunião de taxas de juros do Fed em outubro de 2025, o banco central cortou a taxa de fundos federais em 25 pontos-base, definindo a nova faixa-alvo em 3,75%-4,00%. Esse corte de taxa estava em linha com as expectativas do mercado e foi mais um movimento após o corte de setembro, trazendo os custos de empréstimo para o nível mais baixo desde o final de 2022.

Uma diminuição nas taxas de juros geralmente leva a uma depreciação do dólar americano, o que pode, por sua vez, aumentar o interesse dos investidores em ativos alternativos, como o Bitcoin.

Um relatório mostra que, em setembro de 2025, a taxa oficial de inflação nos Estados Unidos era de 3,0%, superior aos 2,9% de agosto; no entanto, a taxa de inflação core teve uma ligeira queda de 3,1% para 3,0%. Em tempos de alta inflação, o foco do mercado em ativos alternativos como o Bitcoin e o ativo porto seguro, o ouro, tende a aumentar significativamente.

Ao contrário dos ativos tradicionais, a liquidez do Bitcoin exibe maior volatilidade.

O comportamento de compra institucional de ETFs de Bitcoin e pequenos fluxos de fundos podem ter um impacto significativo nas flutuações de preços de curto prazo.

A diferença central entre os dois ativos reside em sua base de compradores: os principais compradores de ouro são fabricantes de joias, fundos soberanos e bancos centrais, enquanto os principais apoiadores do Bitcoin são jovens entusiastas de moeda digital, pioneiros da tecnologia e investidores de varejo.

Comparação do desempenho do ouro e do Bitcoin

Nos últimos anos, ambos os ativos experimentaram ralis síncronos, especialmente notáveis em 2025. No entanto, também houve casos de "um ativo subindo primeiro, seguido pelo outro ativo entrando em uma tendência de alta".

Em 2020, em resposta à crise econômica causada pela pandemia, vários governos implementaram planos de estímulo em larga escala. Com a depreciação da moeda fiduciária, os investidores que buscavam a preservação de ativos correram para ativos com garantias de estabilidade.

No início do ano, os preços do ouro dispararam; na segunda metade do ano, o Bitcoin ganhou ímpeto. Em dezembro de 2020, o ouro fechou em 1900 $, um ligeiro aumento, enquanto o Bitcoin se aproximou de sua máxima intermediária e fechou em torno de 29.000 $.

Este caso ilustra que durante períodos de ampla liquidez de mercado e juros baixos, o desempenho do Bitcoin tende a superar os ativos tradicionais como o ouro.

De 2021 a 2022, à medida que a inflação disparava, os bancos centrais em todo o mundo aumentaram significativamente as taxas de juros.

Durante este período de colapso do mercado, ativos especulativos como o Bitcoin sofreram pesadas perdas. Os participantes do mercado voltaram-se para o ouro, um ativo porto seguro tradicional, e seu preço experimentou múltiplos ralis, demonstrando uma resiliência excepcional.

Isso indica que em tempos de aperto monetário e pressão de mercado, a capacidade do ouro de preservar valor geralmente supera a do Bitcoin.

Com a paralisação do governo causando o congelamento de dados, agora que o impasse fiscal de Washington terminou, a divulgação dos dados de inflação determinará em grande parte qual das duas classes de ativos vencerá o rali de Natal.

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