S&P anuncia método de avaliação de risco para vaults de financiamento DeFi; mercado cresce 6,7 vezes em 2 anos

Pontos principais deste artigo

• Análise de risco em 6 itens, incluindo curadores
• Avaliação individual será divulgada posteriormente, separada da classificação de crédito

Avaliação de vaults de financiamento DeFi em 6 itens

A S&P Global Ratings, uma das principais agências de classificação dos EUA, anunciou no dia 4 o lançamento de um novo método de avaliação chamado "Avaliação de Risco de Vault (VRA)" para vaults de financiamento baseados em blockchain. A primeira avaliação de vaults individuais será divulgada posteriormente.

De acordo com a S&P, o total de ativos sob custódia em vaults de financiamento baseados em blockchain era de aproximadamente 10 bilhões de dólares em setembro de 2026. Esse valor cresceu cerca de 6,7 vezes em relação aos 1,5 bilhão de dólares em setembro de 2024.

Vaults de financiamento referem-se a produtos de investimento on-chain que agrupam ativos depositados e os operam de acordo com uma estratégia previamente definida. O design e a gestão da política de operação são realizados por operadores chamados "curadores". A S&P posiciona esses vaults como semelhantes a fundos de mercado monetário (MMF) e fundos de crédito privado.

Além dos ativos sob gestão, cadeias e protocolos também são analisados

Os 6 itens analisados pelo VRA incluem: "qualidade de crédito do portfólio", "desajuste de liquidez", "curadores", "blockchain", "protocolos" e "segurança e governança do vault". A avaliação abrange não apenas a qualidade dos ativos sob gestão, mas também os riscos técnicos das cadeias subjacentes e contratos inteligentes.

Os resultados da avaliação serão indicados por símbolos com o sufixo "(v)", como "AAA(v)". A S&P explicou que a VRA não é uma classificação de crédito e não fornece uma visão sobre os níveis de rendimento. Embora as transações em blockchain ofereçam transparência em um determinado momento, a divulgação das estratégias e riscos dos vaults tem sido limitada, sendo complementada por análises voltadas para o futuro.

Expansão das atividades de avaliação no setor de criptomoedas

Yann Le Pallec, presidente da S&P Global Ratings, afirmou que, à medida que a institucionalização de ativos digitais avança, a demanda por avaliações de risco independentes que conectem inovações financeiras tradicionais e descentralizadas está crescendo.

A empresa já havia trabalhado na avaliação da estabilidade de stablecoins. Também realizou classificações de crédito para o Sky Protocol, o primeiro protocolo DeFi, e para produtos securitizados lastreados em Bitcoin (BTC). Em setembro, a empresa-mãe S&P Global concordou em adquirir a OpenZeppelin, uma empresa de auditoria de contratos inteligentes, além de liderar um investimento estratégico na empresa de dados Kaiko.

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