SpaceX IPO prospectus reveals deep intertwining with Musk's companies, Tesla holds nearly 19 million shares of SpaceX

O prospecto da oferta pública inicial (IPO) da SpaceX (Formulário S-1) mostra que existe uma ampla sobreposição de negócios e participações acionárias entre várias empresas pertencentes a Elon Musk. Neste documento de 330 páginas, "Tesla" é mencionada 87 vezes, "xAI" aparece 356 vezes, "X" aparece 267 vezes, e "The Boring Company" e "Neuralink" são mencionadas 7 e 3 vezes, respectivamente. Em termos de capital, a Tesla detém aproximadamente 19 milhões de ações ordinárias Classe A da SpaceX, representando menos de 1%. Em fevereiro deste ano, após Musk fundir sua empresa de inteligência artificial xAI com a SpaceX, as ações da Tesla na xAI foram convertidas em ações da SpaceX.

Em termos de transações comerciais, a SpaceX comprou US$ 131 milhões em Cybertrucks da Tesla pelo preço sugerido pelo fabricante. Anteriormente, foi relatado que a SpaceX comprou 1.279 Cybertrucks no quarto trimestre de 2025, e o prospecto sugere que a quantidade real de compra pode ser maior. Além disso, a SpaceX comprou US$ 697 milhões em baterias de armazenamento de energia Megapack da Tesla em 2024 e 2025 para estabilizar a demanda de pico em seus data centers Colossus I e II localizados em Memphis, Tennessee.

O prospecto também revela as pressões financeiras trazidas pela fusão. A SpaceX alocará aproximadamente 60% de suas despesas de capital (cerca de US$ 20 bilhões) para a xAI em 2025, mas a receita da xAI cresceu apenas 22% em relação ao ano anterior, e a empresa incorreu em prejuízos que somam bilhões de dólares. Na seção de fatores de risco, a SpaceX lista explicitamente o próprio Musk como um risco importante. O documento afirma que a empresa "é altamente dependente dos serviços contínuos de Musk", e sua liderança, visão e experiência técnica são cruciais para o futuro da companhia.

Ao mesmo tempo, a SpaceX reconhece que Musk nem sempre está 100% focado nos assuntos da empresa, e várias de suas companhias podem competir entre si ou invadir os negócios umas das outras em certas áreas. Musk não está impedido de se envolver em atividades que possam competir diretamente com a SpaceX, o que pode levar a potenciais conflitos de interesse no futuro. Além disso, as declarações e ações de Musk podem ter impactos positivos ou negativos nos negócios da empresa, relacionamentos com clientes, relações regulatórias ou no preço das ações.