O dólar maiorista completou cinco dias sem quedas, embora permaneça abaixo de R$1.500

O mercado cambial manteve sua tendência de alta nesta terça-feira, mas o dólar maiorista permaneceu abaixo de R$1.500, o que implica um novo máximo nominal histórico. Enquanto isso, o dólar blue também atingiu novas marcas.

O dólar oficial opera a R$1.500,5 para venda no nível maiorista, situando-se assim a 22,7% do teto da banda cambial --- hoje em R$1.841,16 ---.

Por sua vez, os contratos futuros apresentam altas de até 0,2% para os prazos de 2026. O mercado estima que a taxa de câmbio maiorista se situará em R$1.499 até o final de julho e em torno de R$1.640 em dezembro.

Enquanto isso, no varejo, o dólar está a R$1.520 para venda no Banco Nación (BNA), o que implica que o dólar cartão atinge R$1.976 para compras internacionais. Além disso, segundo o levantamento de entidades financeiras elaborado pelo Banco Central (BCRA), a taxa de câmbio média é de R$1.520,38 para venda.

O dólar blue também opera em seu máximo nominal histórico, subindo para R$1.570 para venda, segundo um levantamento da Ámbito nas casas de câmbio da cidade. Na cidade, entende-se que há margem para uma calma cambial relativa durante o segundo semestre.

Entre os financeiros, o dólar MEP sobe para R$1.536,04, enquanto o dólar contado com liquidação (CCL) sobe 0,1% para R$1.601,78.

A alta do blue coincide com a demanda típica de fim de mês e um contexto internacional mais desafiador. O agravamento do conflito no Oriente Médio, o aumento do petróleo e a reimposição de tarifas pelos EUA fortaleceram o dólar a nível global e elevaram a demanda por ativos considerados de refúgio. A isso se somaram fatores sazonais do mercado local, como o pagamento de salários de fim de mês e o fechamento de posições no mercado de futuros.

No entanto, além desses movimentos pontuais, diferentes analistas consideram que existem fundamentos que poderiam manter contida a taxa de câmbio nos próximos meses.

Três fatores que respaldam a calma cambial

O primeiro é a entrada de divisas do complexo agroexportador. A recuperação dos preços internacionais, com a soja novamente próxima de US$460 por tonelada em Chicago, se combina com um importante volume de exportações ainda pendente de liquidação, mesmo após a fase mais intensa da colheita.

O segundo elemento é o avanço do Regime de Incentivo para Grandes Investimentos (RIGI). Embora a concretização dos projetos dependa em parte do cenário político em relação às eleições de 2027, os anúncios de investimento fortalecem as perspectivas de entrada de capitais nos próximos anos.

De acordo com a consultoria Qualy, os projetos anunciados sob o RIGI representam investimentos de cerca de US$31 bilhões, enquanto as exportações adicionais poderiam alcançar US$13 bilhões anuais entre 2027 e 2030, para depois se situar perto de US$35 bilhões por ano em regime.

O terceiro suporte vem do setor energético. A alta internacional do petróleo, impulsionada pelo conflito no Oriente Médio, melhorou as perspectivas de exportação e fortaleceu o superávit energético.

As projeções de comércio exterior também favorecem o mercado cambial. A Abeceb estima que as exportações argentinas poderiam girar em torno de US$100 bilhões este ano e que o superávit comercial alcançaria aproximadamente US$21 bilhões, quase o dobro do registrado em 2025. O impulso vem principalmente do agro, da energia e da mineração, enquanto as importações continuam mostrando um crescimento mais moderado.

Paralelamente, a demanda privada por divisas permanece contida. A desaceleração da inflação, as taxas reais positivas e o renovado apelo das aplicações em pesos continuam favorecendo estratégias de carry trade, o que reduz a necessidade de cobertura cambial.

Com esse cenário, embora a volatilidade internacional continue condicionando o comportamento diário do mercado e o dólar blue continue refletindo uma maior sensibilidade, boa parte dos analistas considera que os fluxos previstos de divisas permitiriam sustentar uma taxa de câmbio relativamente estável durante o restante do ano, a menos que ocorra um deterioro significativo do contexto externo ou mudem as condições financeiras internacionais.

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