Entrevista com Tom Lee: Alta do mercado longe de terminar, Ethereum pode atingir US$ 12.000 no próximo ano

Original Title: Tom Lee: The Biggest Market Shake-Up Is Coming

Original Author: Fundstrat

Original Translation: Yuliya, PANews

Em uma era onde a maioria dos analistas está cautelosa ou até pessimista sobre o mercado, Tom Lee, presidente da BitMine e estrategista sênior, adotou um tom decididamente de alta. Em uma entrevista recente à Fundstrat, Tom Lee aprofundou-se no ciclo macro atual, no superciclo de IA, nas mudanças de sentimento do mercado, nos riscos de inflação e nas tendências futuras de criptomoedas. Tom Lee acredita que o mercado está em uma encruzilhada crucial de um "superciclo", e que a interpretação equivocada dos investidores sobre sinais macro, curva de juros, lógica de inflação e o ciclo da indústria de IA está levando a um desalinhamento sistêmico. Ele não apenas fez uma previsão de fim de ano para o mercado de ações dos EUA de 7000 a 7500 pontos, mas também apontou que Ethereum e Bitcoin estão prontos para uma forte recuperação. A PANews compilou e traduziu o texto desta entrevista.

Estamos em um "Superciclo" incompreendido

Host: Tom, bem-vindo. Vamos primeiro olhar para trás. Nos últimos três anos, o mercado subiu mais de 80%. No entanto, você tem sido uma das poucas vozes insistindo em uma visão de alta. Na sua opinião, de 2023 a 2024, e até este ano, onde os 90% dos analistas e pessimistas erraram?

Tom Lee: 80% do trading depende essencialmente do ambiente macro. Nos últimos três anos, os investidores quase todos se consideraram "traders macro", mas cometeram dois erros fundamentais.

· Primeiro, eles acreditaram excessivamente na "cientificidade" da curva de juros. Quando a curva de juros inverteu, todos pensaram que era um sinal de recessão econômica. No entanto, nós da Fundstrat explicamos que essa inversão ocorreu devido às expectativas de inflação – a inflação de curto prazo é alta, então as taxas de juros nominais de curto prazo deveriam ser mais altas, mas a longo prazo elas diminuirão, o que é a razão para a inversão da curva.

· Segundo, nossa geração nunca vivenciou verdadeiramente a inflação, então todos usam a "estagflação" dos anos 1970 como modelo, sem perceber que não temos as condições complicadas presentes hoje que causariam aquela inflação sustentada.

Portanto, as pessoas estão estruturalmente em baixa, acreditando que "a inversão da curva de juros sinaliza uma recessão, a estagflação é iminente". Elas ignoram completamente o fato de que as empresas estão ajustando seus modelos de negócios em tempo real e dinamicamente para lidar com a inflação e o aperto do Fed, entregando resultados excepcionais. No mercado de ações, o tempo é o melhor amigo das grandes empresas e o pior inimigo das empresas medíocres, seja em um período inflacionário ou em um mercado de alta; essa é a verdade.

Host: Notei que você acredita que o ambiente de mercado atual é um tanto semelhante ao de 2022, quando quase todos estavam ficando pessimistas, e agora, à medida que o mercado experimenta ansiedade novamente, você está adotando uma postura de alta. Qual você acha que é o maior equívoco que as pessoas têm sobre o cenário atual do mercado?

Tom Lee: Acho que o conceito mais desafiador para as pessoas entenderem e compreenderem é o "superciclo". Tornamo-nos estruturalmente otimistas em 2009 porque nossa pesquisa de ciclo indicou o início de um mercado de alta de longo prazo. E em 2018, identificamos dois superciclos futuros:

· Millennials: Eles estão entrando na idade produtiva principal, preparando o terreno para um forte impulso nos próximos 20 anos.

· Escassez de mão de obra na Era de Ouro Global: Isso pode soar mundano, mas é esse fator que estabelece a base para a prosperidade da inteligência artificial (IA).

Por que o boom da IA é fundamentalmente diferente da bolha pontocom?

Tom Lee: Estamos atualmente em uma prosperidade impulsionada pela IA, levando a preços de ativos em constante alta. Este é, na verdade, um caso clássico: de 1991 a 1999, houve uma escassez de mão de obra e as ações de tecnologia prosperaram; de 1948 a 1967, novamente, houve uma escassez de mão de obra e as ações de tecnologia também viram prosperidade. Hoje, a onda de IA está repetindo esse padrão.

No entanto, o problema é que muitas pessoas veem ações com alto índice de Sharpe como uma bolha e tentam vender a descoberto empresas como a Nvidia, mas essa perspectiva pode estar errada. Elas esquecem que a indústria de IA de hoje é completamente diferente da internet dos anos 1990. Naquela época, a internet era meramente um "frenesi de despesas de capital", enquanto a IA é "ganho de função".

Host: Muitas pessoas compararam a atual febre da IA à bolha da Internet do final dos anos 90, e até compararam a Nvidia à Cisco daquela época. Você vivenciou pessoalmente aquela época, qual você acha que é a diferença fundamental entre as duas?

Tom Lee: Essa comparação é muito interessante, mas tem uma falha fundamental. Os ciclos de vida das despesas de capital em telecomunicações (Cisco) e GPUs (Nvidia) são completamente diferentes.

As pessoas esquecem que, no final dos anos 90, o núcleo do boom de despesas de capital era a indústria de telecomunicações - instalação de fibra óptica, não a própria Internet. Os gastos com telecomunicações em mercados emergentes estavam ligados ao crescimento do PIB naquela época, e esse frenesi se espalhou para os EUA, levando empresas como a Quest a instalar freneticamente fibra óptica ao longo de ferrovias e sob as ruas, e a Global Crossing a instalar cabos submarinos globalmente. O problema era que a demanda da Internet por essas fibras ópticas não conseguia acompanhar a velocidade de sua implantação; no auge, quase 99% das fibras ópticas eram "fibra escura" ociosa.

A situação de hoje é completamente diferente. A demanda do mercado por chips da Nvidia permanece forte, com o uso de suas GPUs quase atingindo 100%, prontas para uso, atendendo totalmente à demanda do mercado. A oferta de chips da Nvidia está muito aquém da demanda, mesmo que a capacidade fosse aumentada em 50%, todos os chips ainda seriam rapidamente vendidos. A indústria atual enfrenta três grandes restrições: oferta de chips da Nvidia, materiais de silício relacionados e oferta de energia. Esses fatores limitam coletivamente o ritmo de expansão do mercado. Ao mesmo tempo, o ritmo de melhoria funcional da tecnologia de IA superou em muito as expectativas, intensificando ainda mais a demanda por hardware. No entanto, as despesas de capital não acompanharam essa tendência, e a indústria como um todo ainda está em um estado de suboferta. Em outras palavras, as despesas de capital em IA ainda "ficam atrás do processo de inovação".

Previsão de mercado de fim de ano e o potencial das criptomoedas

Host: Você mencionou várias vezes que o índice S&P 500 poderia atingir 7000 ou até 7500 pontos até o final do ano. Em sua perspectiva otimista de mercado para o fim de ano, qual setor você acha que surpreenderá mais as pessoas?

Tom Lee: Primeiro, o sentimento do mercado tornou-se bastante pessimista nas últimas semanas. A paralisação temporária do governo drenou fundos da economia e o Tesouro não desembolsou fundos, levando à contração da liquidez e volatilidade do mercado. Sempre que o índice S&P 500 cai 2-3%, ou as ações de IA caem 5%, as pessoas ficam muito cautelosas. Acredito que o sentimento de alta é muito instável, e todos sempre sentem que o topo do mercado está próximo. Mas quero enfatizar um ponto: Quando todos pensam que o topo está chegando, o topo é impossível de se formar. A razão pela qual o topo da bolha da Internet se formou foi porque ninguém pensava que as ações cairiam naquela época.

Segundo, você deve lembrar que, embora o mercado tenha tido um desempenho forte nos últimos seis meses, as posições das pessoas estão significativamente distorcidas, indicando uma enorme demanda potencial por ações. Em abril deste ano, muitos economistas alegaram que uma recessão era iminente devido a questões tarifárias, levando investidores institucionais a negociar em preparação para um mercado de baixa massivo. Tais posições deslocadas não podem ser ajustadas em apenas seis meses.

Agora, ao entrarmos no fim de ano, 80% dos gestores de fundos institucionais estão com desempenho inferior ao índice de referência, marcando o pior desempenho em 30 anos. Eles têm apenas 10 semanas restantes para recuperar o atraso, o que significa que terão que comprar ações.

Portanto, acredito que várias coisas acontecerão até o final do ano:

· O trading de IA fará um forte retorno: Apesar das flutuações recentes, a perspectiva de longo prazo da IA permanece inalterada, e espera-se que as empresas façam anúncios significativos olhando para 2026.

· Ações financeiras e ações de pequena capitalização: Se o Fed cortar as taxas em dezembro, confirmando sua entrada em um ciclo de flexibilização, isso beneficiará muito as ações financeiras e as ações de pequena capitalização.

· Criptomoeda: A criptomoeda é altamente correlacionada com ações de tecnologia, ações financeiras e ações de pequena capitalização. Portanto, acredito que também veremos uma recuperação massiva das criptomoedas.

Host: Como você mencionou criptomoeda, qual você acha que será o preço do Bitcoin até o final do ano?

Tom Lee: As expectativas para o Bitcoin diminuíram um pouco, em parte porque ele tem consolidado lateralmente e alguns detentores iniciais de Bitcoin (OGs) têm vendido acima de US$ 100.000. Mas continua sendo uma classe de ativos significativamente subalocada. Acredito que até o final do ano, o Bitcoin tem o potencial de atingir uma alta na casa das dezenas de milhares de dólares, possivelmente até US$ 200.000.

Para mim, no entanto, é mais evidente que o Ethereum pode ver um aumento significativo até o final do ano. Até mesmo Cathie Wood, da "WoodSis", escreveu que stablecoins e ouro tokenizado estão corroendo a demanda por Bitcoin. Tanto stablecoins quanto ouro tokenizado operam em blockchains de smart contract como o Ethereum. Além disso, Wall Street está se posicionando ativamente, com o CEO da BlackRock, Larry Fink, esperando que tudo seja tokenizado na blockchain. Isso sugere expectativas crescentes para o crescimento do Ethereum. Nosso Chefe de Estratégia Técnica, Mark Newton, acredita que até janeiro do próximo ano, o preço do Ethereum pode atingir US$ 9.000 a US$ 12.000. Acho essa previsão razoável, indicando que o preço do Ethereum mais do que dobrará de agora até o final do ano ou janeiro do próximo ano.

Inflação superestimada e riscos geopolíticos gerenciáveis

Host: Você mencionou que o Índice de Medo e Ganância fechou em 21 na última sexta-feira, sinalizando "medo extremo"; a ferramenta FedWatch do CME mostra uma probabilidade de 70% de um corte na taxa em dezembro. Você acha que essa pressão de desempenho também impulsionará fundos institucionais para criptomoedas como Ethereum e Bitcoin?

Tom Lee: Sim, eu acredito que sim. Nos últimos três anos, o S&P 500 teve ganhos de dois dígitos por três anos consecutivos, e este ano pode até exceder 20%. No final de 2022, quase ninguém estava otimista. Naquela época, os ricos e fundos de hedge aconselharam os clientes a migrar para dinheiro ou ativos alternativos — private equity, crédito privado, venture capital — e o desempenho dessas classes de ativos foi todo superado pelo S&P. Esse "descompasso" agora está saindo pela culatra para as instituições.

Portanto, 2026 não deve ser visto como um ano de mercado de baixa. Em vez disso, os investidores perseguirão novamente ações de alto crescimento como a Nvidia, já que seus lucros ainda estão crescendo a mais de 50%.

Ao mesmo tempo, o mercado de criptomoedas também se beneficiará. Embora o mercado geralmente acredite que o ciclo de quatro anos do Bitcoin está chegando ao fim e deva entrar em uma correção, esse julgamento ignora o ambiente macro. Mas eles esquecem que o Fed está prestes a começar a cortar as taxas. Nossa pesquisa descobriu que a correlação entre o Índice de Manufatura ISM e o preço do Bitcoin é ainda maior do que a política monetária. É improvável que o Bitcoin atinja o pico antes que o índice ISM atinja 60.

Atualmente, o mercado de criptomoedas é limitado por liquidez inadequada, com o aperto quantitativo (QT) do Fed esperado para terminar em dezembro, mas sem sinalizar claramente a flexibilização, deixando os investidores confusos. No entanto, à medida que esses fatores macro se tornam gradualmente mais claros, espera-se que o mercado de criptomoedas veja um desempenho mais positivo.

Host: Na sua visão, qual é o risco mais superestimado no mercado atual?

Tom Lee: Acredito que o risco mais superestimado é o "retorno da inflação". Muitas pessoas acreditam que a flexibilização monetária ou o crescimento do PIB criarão inflação, mas a inflação é uma coisa misteriosa. Experimentamos anos de política monetária frouxa sem inflação. Agora, o mercado de trabalho está esfriando e o mercado imobiliário está enfraquecendo, sem nenhum dos três principais motores da inflação — habitação, custos trabalhistas e commodities — subindo. Até ouvi um funcionário do Fed dizer que a inflação do setor de serviços principal está subindo, o que descobrimos estar completamente errado após a verificação. A inflação do setor de serviços do PCE principal está atualmente em 3,2%, abaixo da média de longo prazo de 3,6%. Portanto, a visão de que a inflação está se fortalecendo está incorreta.

Host: Se um evento inesperado ocorrer, como instabilidade geopolítica, guerra ou um problema na cadeia de suprimentos causando um aumento nos preços do petróleo, essa seria uma variável que o tornaria pessimista?

Tom Lee: De fato, essa possibilidade existe. Se o preço do petróleo subir o suficiente para causar um impacto. Olhando para os três choques econômicos passados não induzidos pelo Fed, todos foram choques nos preços das commodities. Mas para o petróleo se tornar um fardo substancial para as famílias, seu preço precisa atingir um nível muito alto. Nos últimos anos, a intensidade energética da economia diminuiu.

Portanto, os preços do petróleo precisariam se aproximar de US$ 200 para causar tal impacto. Um preço de US$ 100 para o petróleo, já estivemos perto antes, mas não causou impacto. Você realmente precisa que os preços do petróleo tripliquem. Neste verão, os EUA bombardearam as instalações nucleares do Irã, e alguns previram que isso faria os preços do petróleo dispararem para US$ 200, mas o resultado foi que os preços do petróleo quase não flutuaram.

Host: Sim, a geopolítica nunca arrastou a economia dos EUA ou o mercado de ações dos EUA a longo prazo. Tivemos impactos localizados, mas nunca a geopolítica levou a uma verdadeira recessão econômica ou a um desastre em larga escala no mercado de ações nos Estados Unidos.

Tom Lee: Exatamente. A geopolítica pode devastar uma economia instável. Mas nos EUA, a questão principal é: os lucros das empresas entrarão em colapso devido às tensões geopolíticas? Se não, então não devemos considerar a geopolítica como uma razão principal para prever um mercado de baixa.

Como superar o medo e a ganância

Host: Se o presidente do Fed, Powell, inesperadamente não cortasse as taxas em dezembro, como o mercado reagiria?

Tom Lee: No curto prazo, isso seria uma notícia negativa. No entanto, embora o presidente Powell tenha feito um bom trabalho, ele não é popular na administração atual. Se ele não cortar as taxas em dezembro, a Casa Branca pode acelerar seu plano de substituir o presidente do Fed. Uma vez substituído, pode haver um "Fed sombra", e esse novo "Fed sombra" estabelecerá sua própria política monetária. Portanto, acredito que o impacto negativo não será prolongado porque o novo presidente pode não precisar ser restringido por várias vozes dentro do Fed, e a execução da política monetária pode passar por uma transformação.

Host: Tenho muitos amigos que mantêm dinheiro desde 2022 e agora estão muito conflitantes, temendo que o mercado esteja muito alto e temendo perder ainda mais. Qual é o seu conselho para esse dilema?

Tom Lee: Esta é uma pergunta muito boa porque muitas pessoas enfrentam esse dilema. Quando um investidor vende uma ação, ele realmente precisa tomar duas decisões: uma é vender e a outra é quando reentrar no mercado a um preço melhor. Se eles não conseguirem garantir uma reentrada tática no mercado, a venda em pânico pode levar à perda de ganhos compostos de longo prazo. Os investidores devem evitar vender ações em pânico devido às flutuações do mercado; cada crise de mercado é, na verdade, uma oportunidade de investimento em vez de um sinal para vender.

Segundo, para investidores que perderam oportunidades de mercado, recomenda-se reentrar gradualmente no mercado usando a estratégia de "dollar-cost averaging" em vez de um investimento único. Sugere-se dividir o investimento ao longo de 12 meses ou um período mais longo, investindo uma porcentagem fixa de fundos a cada mês. Dessa forma, mesmo no caso de uma queda do mercado, uma melhor média de custo pode ser alcançada por meio de compras escalonadas. Não se deve esperar para reentrar no mercado após uma correção, já que muitos investidores têm visões semelhantes, o que pode levar a mais oportunidades perdidas.

Host: Como você vê os papéis dos investidores de varejo e dos investidores institucionais? Algumas pessoas acreditam que este mercado de alta é impulsionado principalmente por investidores de varejo.

Tom Lee: Gostaria de corrigir um equívoco comum; o desempenho dos investidores de varejo no mercado não é inferior ao dos investidores institucionais, especialmente aqueles indivíduos com uma perspectiva de investimento de longo prazo. Muitos investidores de varejo baseiam seus investimentos em ações em uma visão de longo prazo, tornando mais fácil para eles avaliar corretamente as tendências do mercado. Em contraste, os investidores institucionais, precisando superar os pares no curto prazo, muitas vezes tendem a focar no timing do mercado, possivelmente ignorando o valor de longo prazo de certas ações. Qualquer pessoa operando no mercado com uma perspectiva de longo prazo pode ser considerada "smart money", e esses tipos de investidores são mais prevalentes dentro do grupo de investidores de varejo.

Host: Para empresas como a Palantir com índices P/L de três dígitos, muitos as consideram supervalorizadas. Em quais cenários você acha que um índice P/L de três dígitos ainda é razoável para um investidor de longo prazo?

Tom Lee: Eu classifico as empresas em dois grupos: o primeiro grupo consiste em empresas que não ganham dinheiro, mas têm um P/L de 100x (representando cerca de 40% das mais de 4.000 empresas listadas), e a maioria delas são geralmente investimentos ruins.

O segundo grupo é o que chamo de empresas N=1:

1. Essas empresas estão estabelecendo as bases para uma enorme história de longo prazo, portanto, não são lucrativas no momento;

2. ou seus fundadores estão criando continuamente novos mercados, tornando seus fluxos de lucro atuais incapazes de refletir seu potencial futuro.

Tesla e Palantir são exemplos. Elas devem desfrutar de um múltiplo de avaliação muito alto porque você está descontando o futuro delas. Se você insistir em pagar apenas 10 vezes os lucros pela Tesla, perderá a oportunidade dos últimos sete ou oito anos. Você precisa pensar de forma diferente para encontrar essas empresas únicas, impulsionadas por fundadores.

Lições aprendidas e conselho final

Host: Muitas pessoas dizem que essa recuperação está muito concentrada em algumas ações, como a Nvidia, o que é um grande sinal de bolha. Você concorda com essa visão?

Tom Lee: A inteligência artificial é um negócio escalável, o que significa que você precisa investir uma enorme quantidade de capital. Você e eu não podemos criar um produto que possa competir com a OpenAI em uma garagem.

Uma indústria escalável é como o setor de energia ou bancário. Existem apenas oito grandes empresas de petróleo no mundo. Se alguém dissesse que o petróleo é um negócio cíclico porque apenas oito empresas no mundo compram petróleo, acharíamos isso absurdo. Porque você precisa ser grande o suficiente para perfurar petróleo. A IA é a mesma coisa; é um negócio escalável. É isso que a estrutura atual do mercado mostra. Queremos que a Nvidia lide com milhares de pequenas empresas? Prefiro vê-las colaborar com grandes empresas que podem entregar resultados e garantir a viabilidade financeira. Portanto, acho que o fenômeno de concentração atual é lógico.

Host: Apesar de trabalhar nesta indústria há quarenta anos, qual foi a lição mais importante que os últimos dois anos de mercado lhe ensinaram pessoalmente?

Tom Lee: Os últimos dois anos mostraram que a "interpretação coletiva" do público pode durar muito tempo, como discutimos no início, muitas pessoas acreditavam firmemente em uma recessão devido à curva de juros invertida, embora os dados da empresa não a sustentassem, mas elas estavam mais inclinadas a acreditar em suas crenças ancoradas. As empresas tornaram-se cautelosas e ajustaram suas estratégias de acordo, mas a lucratividade permanece excelente. Muitas vezes, quando as visões das pessoas conflitam com os dados, elas escolhem acreditar em si mesmas em vez dos dados.

O que permite que a Fundstrat permaneça otimista é que não nos apegamos às nossas visões; ancoramos na lucratividade, e os dados de lucro acabam provando tudo. As pessoas nos chamam de "otimistas permanentes", mas os lucros em si têm estado "permanentemente subindo", o que mais posso dizer? Estamos apenas seguindo um conjunto diferente de dados que, em última análise, pode impulsionar os preços das ações.

É importante diferenciar entre "convicção" e "teimosia". Teimosia é pensar que você é mais esperto que o mercado; convicção é ser firme com base nas coisas certas. Lembre-se de que em uma sala cheia de gênios, você só pode atingir um nível médio.

Host: Peter Lynch disse: "Muito mais dinheiro foi perdido por investidores se preparando para correções, ou tentando antecipar correções, do que foi perdido nas próprias correções". Quais são seus pensamentos sobre isso?

Tom Lee: Existem alguns mestres contrários no mercado, como Peter Lynch, David Tepper e Stan Druckenmiller, que são adeptos de tomar decisões decisivas quando o sentimento do mercado está baixo. Pegue a Nvidia, por exemplo. Quando o preço de suas ações caiu para US$ 8, muitas pessoas estavam com muito medo de comprar, e cada queda subsequente de 10% apenas exacerbou a hesitação dos investidores. Tom Lee acredita que essa hesitação emocional está frequentemente enraizada na falta de convicção em vez de julgamento racional.

Host: Como você explica as reações emocionais, em vez de reações fundamentalmente impulsionadas, que muitos investidores exibem durante as quedas do mercado?

Tom Lee: Esta é uma questão comportamental. A palavra "crise" é composta de "perigo" e "oportunidade". A maioria das pessoas só foca no perigo em uma crise. Quando o mercado está caindo, as pessoas só pensam nos riscos para seus portfólios ou pensam: "Oh meu Deus, devo ter perdido algo porque a boa ideia em que acreditei deveria estar subindo todos os dias".

Mas, na realidade, elas deveriam ver isso como uma oportunidade porque o mercado sempre lhe dará uma chance. O período de fevereiro a abril deste ano durante a crise tarifária é um bom exemplo. Muitas pessoas foram para o outro extremo, pensando que estávamos caminhando para uma recessão, ou que tudo tinha acabado, mas elas só viram o perigo e não a oportunidade.

Além disso, emoções e vieses políticos influenciam significativamente as visões de mercado, como mostrado em uma pesquisa recente de sentimento do consumidor onde 66% dos entrevistados se inclinaram para o Partido Democrata, resultando em reações econômicas mais negativas, e o mercado de ações não consegue discernir essa diferença de lealdade política. As empresas e o mercado em si são independentes de visões políticas, e os investidores precisam ir além das emoções e vieses políticos. Uma "mentalidade de torcedor esportivo" e fatores de ego nas decisões de investimento podem levar a vieses, como a inclinação dos investidores a apostar em suas empresas favoritas ou buscar validação quando as ações sobem e sentir frustração quando caem. Mesmo as máquinas não conseguem eliminar completamente os vieses porque seu design ainda carrega traços humanos. Para lidar melhor com essas influências, os investidores precisam focar em superciclos e tendências de longo prazo, como a Nvidia no campo da IA ou a missão da Palantir, onde as flutuações de curto prazo no preço das ações não alteram seu potencial de longo prazo.

Host: Finalmente, se você tivesse que descrever o mercado de ações para os próximos 12 meses em uma frase, o que você diria?

Tom Lee: Eu diria: "Apertem os cintos".

Porque nos últimos seis anos, embora o mercado tenha visto ganhos significativos, experimentamos quatro mercados de baixa. Isso significa que quase enfrentamos um mercado de baixa todos os anos, testando sua determinação. Então, acho que as pessoas precisam estar preparadas porque o próximo ano não será diferente. Lembre-se, em 2025, em algum momento, caímos 20%, mas no final do ano, poderíamos subir 20%. Então, tenha em mente que esse cenário é muito provável de acontecer novamente.

Host: Além disso, para os recém-chegados que entraram no mercado após 2023 e não experimentaram um recuo significativo, que conselho você tem?

Tom Lee: Primeiro de tudo, é ótimo quando o mercado está subindo, mas haverá um período muito longo de dor no futuro, onde você questionará a si mesmo. No entanto, é precisamente nesse momento que você precisa de mais determinação e convicção. Porque o dinheiro que você ganha investindo na baixa é muito, muito maior do que tentar negociar na alta.

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