Entendendo o valor e os limites do Bubblemaps e BMT a partir da investigação do Kimchi

Desde a investigação do Kimchi até o lançamento da Upbit, a funcionalidade do Bubblemaps vai além do gráfico de bolhas.

Escrito por: Nicky, Foresight News

Circula na comunidade que o trader influente Kimchi ganhou cerca de 40 milhões de dólares com a moeda TRUMP, e essa figura gerou grande atenção e controvérsia recentemente.

Recentemente, a plataforma de dados on-chain Bubblemaps, a partir da carteira de airdrop do Kimchi e do token KIMCHI original, rastreou um grupo de carteiras associadas, incluindo endereços que não haviam sido identificados anteriormente, estimando que seu lucro relacionado ao TRUMP seja de cerca de 6 milhões de dólares, muito abaixo do número rumoroso.

A equipe do Bubblemaps também explicou que a investigação cobre apenas algumas das carteiras associadas, não descartando que outras carteiras possam ter lucros, mas acreditam que, se realmente existissem lucros substanciais, a parte interessada provavelmente os revelaria ativamente. Esta investigação restaurou as verdadeiras posições e lucros associados por meio de fluxos de fundos e agrupamentos de comportamento, em vez de depender de rumores.

Uma plataforma de dados on-chain revelou evidências-chave sobre uma figura controversa, mas o que exatamente é o Bubblemaps? E como ele se diferencia do líder de mercado Arkham?

O que é o Bubblemaps?

Bubblemaps é uma plataforma de visualização e investigação de dados on-chain, cujo produto principal transforma a distribuição de holdings de tokens e a associação de carteiras em um "gráfico de bolhas". O tamanho da bolha representa a proporção de holdings, as linhas representam transferências históricas, e as cores e agrupamentos indicam carteiras que o algoritmo determina que podem pertencer à mesma entidade.

Os usuários podem inserir o endereço do contrato e rapidamente ver se a oferta está concentrada, se existem compras colaborativas ou se há agrupamentos de insiders evidentes.

O projeto remonta a 2021, inicialmente lançado sob a marca Moonlight na BNB Chain com tokens e ferramentas de visualização, e foi oficialmente renomeado para Bubblemaps em junho de 2022, com a empresa registrada na região de Paris, França.

A equipe foi fundada por três entusiastas de criptomoedas. O CEO Nicolas Vaiman entrou no espaço em 2017 e anteriormente fundou o agregador de dados Cryptonavia; o CTO Léo Pons colaborou com ele na Cryptonavia, possuindo um histórico em engenharia de software e IA; o COO Arnaud Droz é responsável pela operação. Todos os três se formaram em instituições como a CentraleSupélec na França.

De acordo com informações públicas, o Bubblemaps completou uma rodada de sementes de cerca de 3,2 milhões de dólares em setembro de 2023, liderada pela INCE Capital, com participação da Stake Capital, Momentum 6, LBank Labs, entre outros, e investidores-anjo incluindo o ex-CTO da Ledger. O tamanho da equipe cresceu de poucos membros no início para cerca de 20 a 30 pessoas, com a receita proveniente principalmente da integração B2B de iframe e serviços de investigação personalizados, em vez de depender apenas de tokens.

No nível do produto, o Bubblemaps lançou gradualmente ferramentas como Magic Nodes, Time Travel, Bundle Checker, Bubblemaps Score e Intel Desk, com suporte a múltiplas cadeias. Essas ferramentas já foram integradas em plataformas como Pump.fun, DEXScreener, Etherscan, OpenSea, tornando-se entradas comuns para a devida diligência antes das transações.

Dentro da matriz de produtos, o Intel Desk é a parte mais direta da interação do Bubblemaps com a comunidade. É uma plataforma de investigação impulsionada pela comunidade, posicionada como uma espécie de Wikipédia no campo das investigações de criptomoedas, estruturando e tornando duradouro o trabalho de detetives on-chain disperso no Twitter de criptomoedas, e vinculando-o ao BMT (token da plataforma) para formar um ciclo de incentivo.

O token BMT será lançado em 11 de março de 2025, com um suprimento total de 1 bilhão de unidades, e atualmente cerca de 756 milhões de unidades estão em circulação, sendo listado nas exchanges Binance, Bitget, Bithumb, entre outras, no mesmo mês. Em 21 de agosto deste ano, foi listado na Upbit com pares de negociação BTC e USDT, e posteriormente em 24 de outubro, com pares de negociação em won sul-coreano.

Seu funcionamento é que, quando ocorrem eventos como ataques de hackers, negociações internas, emissão de tokens suspeitos ou Rug, a plataforma cria uma página de caso, reunindo as descobertas dos analistas on-chain no X, formando uma linha do tempo, classificação de contribuidores e agregação de evidências.

Os detentores de BMT podem depositar tokens em um pool de votação e alocá-los em casos de interesse, com a quantidade de BMT alocada determinando a prioridade e o multiplicador do caso. Casos que recebem cerca de 80% dos votos podem obter um multiplicador de cerca de 8 vezes, enquanto 20% correspondem a cerca de 2 vezes, e um suporte baixo se aproxima de 1 vez. Casos com multiplicadores mais altos resultam em mais pontos e exposição para os contribuintes, e a equipe prioriza a alocação de recursos de investigação. Atualmente, cerca de 5,52 milhões de BMT estão bloqueados, avaliados em cerca de 146 mil dólares.

Para submeter novos casos, é necessário alocar pelo menos 100 BMT para evitar spam. Retiradas rápidas têm uma taxa temporária, cerca de 20% no primeiro dia, que diminui para quase 0 após alguns dias, incentivando a participação a longo prazo.

As recompensas são divididas em três níveis: o proponente recebe recompensas em BMT quando o caso é selecionado, os votantes recebem insights de investigação mais cedo, e os contribuintes que vinculam postagens do X ao caso recebem pontos com base na qualidade e alcance, que são distribuídos em BMT no final de cada trimestre com base na classificação.

Diferentes casos estão continuamente sendo atualizados na plataforma, com os mais recentes visíveis incluindo investigações sobre Rug no ecossistema de memes com temas de GP e RuneScape, análises de moedas meme relacionadas a Hunter Biden na cadeia Base, eventos anômalos de emissão de cerca de 4 bilhões de tokens Harmony ONE, e investigações sobre agrupamentos e insiders relacionados a tokens como RIVER e AAVE. Esses casos mostram a quantidade de BMT alocada, multiplicadores, status e etiquetas, permitindo que a comunidade veja em tempo real o fluxo de recursos de investigação.

Isso significa que a interação do Bubblemaps com a comunidade não se limita a investigações lideradas pela equipe, como a do Kimchi. Os detentores de tokens podem votar para decidir quais casos priorizar e participar através de pontos e recompensas sazonais. Portanto, o Intel Desk não é apenas uma ferramenta de análise, mas uma combinação de governança comunitária e incentivos de investigação, sendo uma das utilidades mais centrais do BMT atualmente.

Pode abalar a posição de liderança do Arkham?

Em 24 de outubro, o BMT foi listado na Upbit com pares de negociação em won sul-coreano. De acordo com dados da Bitget, no mesmo dia, o BMT teve um aumento máximo de mais de 130%, atingindo 0,052 dólares.

No entanto, a tendência não se sustentou. Atualmente, o BMT está cotado a 0,026 dólares, já recuando cerca da metade do pico diário. Segundo dados do CoinMarketCap, o valor de mercado atual do BMT é de cerca de 19,9 milhões de dólares, com um suprimento máximo de 1 bilhão de unidades, ocupando a 678ª posição em valor de mercado, e já listado nas principais exchanges como Binance, Bitget, Upbit e Bithumb.

Com o recente aumento do interesse de mercado pelo BMT, algumas opiniões começaram a discutir o BMT em conjunto com o token ARKM do Arkham, pois ambos pertencem ao mesmo campo de inteligência on-chain, e o ARKM teve um desempenho significativo em 2024. De acordo com dados da Bitget, o ARKM subiu de 0,5 dólares para 3,997 dólares entre fevereiro e início de março de 2024, com um aumento máximo de quase 700% em um único mês.

No entanto, as posições de ambos não são as mesmas. O núcleo do Bubblemaps é a visualização da distribuição de holdings e agrupamentos de carteiras, com uma curva de aprendizado baixa, amigável para investidores de varejo, com funções básicas gratuitas, mais adequado para due diligence de moedas meme e auditorias rápidas de suprimentos. O núcleo do Arkham é a atribuição de entidades, rotulando endereços a pessoas reais, fundos ou exchanges, combinado com rastreamento de fluxo de fundos e um mercado de recompensas Intel Exchange, mais voltado para investigações profissionais e uso institucional.

Há também diferenças em seus modelos de negócios. O Bubblemaps adota um modelo de desbloqueio de funções avançadas com a posse de tokens, com a maior parte da receita proveniente de integrações B2B e serviços de investigação; o Arkham tem uma camada gratuita em sua plataforma principal, mas cobra taxas personalizadas para rastreamento em nível empresarial, pontuação de risco e gerenciamento de casos, com API cobrando por uso, e o Intel Exchange utilizando ARKM como meio de troca e cobrando uma comissão. Ambos são frequentemente usados em conjunto: o Bubblemaps analisa estruturas e agrupamentos, enquanto o Arkham investiga quem é aquele endereço.

A lógica proposta pelo blogueiro Domba.Eth é que, à medida que o Arkham começa a cobrar por algumas funções de análise, o Bubblemaps tem potencial para se tornar uma alternativa para usuários que buscam análises on-chain gratuitas. Se cada vez mais usuários se voltarem para ferramentas gratuitas, o BMT pode ganhar mais atenção.

Embora a lógica faça sentido, é necessário prestar atenção aos verdadeiros motores de crescimento do ARKM no ano passado. De acordo com informações públicas, o desempenho do ARKM em 2024, além dos fatores de mercado, foi impulsionado principalmente por três pontos: a forte correlação com a narrativa de IA, incluindo o aumento durante o lançamento do OpenAI Sora junto com WLD; as expectativas de expansão de negócios trazidas pelo plano de lançar uma exchange de derivativos de criptomoedas voltada para o varejo; e a exposição da marca gerada pelo rastreamento contínuo de eventos de alto interesse, como a venda do governo alemão, Mt. Gox e carteiras de celebridades.

Além disso, sua equipe de financiamento inclui personalidades e instituições de destaque como Sam Altman, Peter Thiel, Tim Draper, Coinbase Ventures e Binance Labs (agora YZi Labs), fornecendo uma forte validação para a narrativa.

Em comparação, a vantagem atual do Bubblemaps reside em sua forte utilidade do produto, ampla gama de integrações e exposição comunitária, além de casos como a investigação do Kimchi que podem continuar a gerar buzz. No entanto, segundo informações públicas, atualmente não há investimentos públicos no Bubblemaps por personalidades ou instituições de destaque como Sam Altman, Peter Thiel ou Binance Labs. O Bubblemaps também carece da sobreposição da narrativa de IA e das expectativas de expansão de negócios que o Arkham teve no ano passado.

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