Grupo Vanguard entra no mercado, abrindo uma nova porta para 50 milhões de investidores tradicionais em criptomoedas

O Grupo Vanguard, que em 2024 recusou listar um ETF de Bitcoin à vista, agora está testando ativamente negócios de gestão de ativos relacionados a criptomoedas.

Escrito por: Gino Matos

Traduzido por: Luffy, Foresight News

Em 6 de julho, o Grupo Vanguard anunciou uma vaga para o cargo de responsável pela gestão de riqueza em ativos digitais, com locais de trabalho em Dallas, Scottsdale, Charlotte e Malvern. O anúncio de recrutamento exige que o novo responsável lidere a formulação da estratégia geral para ativos digitais, desenvolva um planejamento de médio e longo prazo e coordene a execução de todo o processo da área de gestão de riqueza da empresa.

Dois anos atrás, este gigante da gestão de ativos tinha uma atitude completamente oposta em relação aos ativos criptográficos. Após a aprovação do ETF de futuros de Bitcoin pela SEC dos EUA em janeiro de 2024, o Grupo Vanguard não apenas se recusou a listar um ETF de Bitcoin à vista, mas também retirou todos os produtos de futuros de Bitcoin de sua plataforma.

Essa mudança ocorreu em uma das maiores empresas de gestão de ativos do mundo. Até dezembro de 2025, o Grupo Vanguard gerenciava cerca de 12 trilhões de dólares em ativos, atendendo mais de 50 milhões de investidores. Para uma instituição de tal magnitude, um anúncio de recrutamento que menciona custódia, liquidação, tokenização de ativos e stablecoins tem um peso na indústria que não pode ser comparado ao de corretores de criptomoedas nativos.

Curiosamente, enquanto o mercado se torna cada vez mais cauteloso em relação aos ativos criptográficos, o Grupo Vanguard está indo na direção oposta, formando oficialmente uma equipe interna dedicada a ativos digitais. Este mês, o Citi rebaixou suas expectativas de preços para ativos criptográficos, reduzindo a meta de preço do Bitcoin em 12 meses de 112 mil dólares para 82 mil dólares, e a meta de preço do Ethereum de 3.175 dólares para 2.240 dólares, ao mesmo tempo em que cortou a expectativa de fluxo de capital para ETFs de Bitcoin à vista nos EUA de 10 bilhões de dólares para 0.

Mudança na atitude do Grupo Vanguard em relação às criptomoedas

Responsabilidades principais do cargo

O anúncio do Grupo Vanguard exige que os executivos avaliem completamente a capacidade de serviços relacionados a ativos digitais para clientes de negociação autônoma, clientes de consultoria e clientes de alta renda; projetem um sistema operacional completo que inclua acesso a ativos, custódia, liquidação, reconciliação, divulgação de informações e integração com prestadores de serviços terceirizados.

O cargo deve acompanhar continuamente cinco áreas principais: tokenização de ativos, stablecoins, estruturas de carteira e custódia, e infraestrutura de blockchain, enquanto se conecta com os reguladores correspondentes, prestadores de serviços de custódia e fornecedores de tecnologia.

Os limites das responsabilidades deste cargo já vão além da simples questão de "se listar ou não um ETF de Bitcoin". O Grupo Vanguard deixou claro que sua posição em relação ao desenvolvimento de produtos criptográficos próprios não mudou, e a empresa não tem planos de emitir seu próprio ETF de criptomoedas ou fundos mútuos, ao mesmo tempo em que alerta que os ETFs de criptomoedas e os fundos criptográficos apresentam riscos elevados e não são adequados para todos os investidores.

As duas posições não são conflitantes: por um lado, não emitir produtos criptográficos próprios, e por outro, estabelecer um cargo executivo para coordenar como os ativos digitais podem ser integrados a um sistema financeiro que anteriormente atendia apenas ações e títulos.

O modelo de negócios central do Grupo Vanguard é fornecer produtos de investimento de baixo custo e de longo prazo para pessoas que economizam para a aposentadoria. Antes que um quadro regulatório global seja implementado, a empresa está se antecipando ao estabelecer padrões de custódia e liquidação para ativos tokenizados. Uma vez que o plano esteja definido, será difícil para este gigante que gerencia 12 trilhões de dólares voltar atrás, pois o custo de erro é extremamente alto.

Revisando a mudança de posição, em 2024 o Grupo Vanguard bloqueou completamente o ETF de Bitcoin à vista; em dezembro de 2025, a plataforma abriu parte da negociação de ETFs e fundos criptográficos de terceiros, mas reafirmou que não desenvolveria produtos semelhantes; a contratação em julho de 2026 é o terceiro passo, estabelecendo um departamento interno dedicado para pensar em como os ativos digitais podem se adaptar à infraestrutura da plataforma, e não apenas considerando se listar produtos de investimento.

Construindo a infraestrutura básica da indústria

A BlackRock escolheu os ETFs como ponto de partida, com seu iShares Bitcoin Trust IBIT, que até 6 de julho tinha um patrimônio líquido de 46,5 bilhões de dólares, com uma taxa de administração de 0,25% e uma mediana de spread de compra e venda de apenas 0,03% nos últimos 30 dias. O IBIT acumulou entradas de capital que ultrapassam 60,2 bilhões de dólares; de acordo com dados da Farside Investors, outros fundos como o Grayscale GBTC continuam a ver saídas, e até 7 de julho, o total acumulado de entradas líquidas de ETFs de Bitcoin à vista listados nos EUA era de cerca de 51,4 bilhões de dólares.

A lógica de mercado da BlackRock é bastante simples: usar a forma de ETF, que os investidores já conhecem, para permitir que o Bitcoin seja negociado de forma padronizada.

Em junho de 2026, o Citi publicou um relatório intitulado "Tokenização de Ativos 2030", que fornece um cenário de previsão básico: os ativos tokenizados, atualmente avaliados em 17 bilhões de dólares, devem expandir para 5,5 trilhões de dólares até 2030, com uma faixa de variação entre 2,7 trilhões e 8,2 trilhões de dólares; entre eles, espera-se que os stablecoins regulamentados atinjam um tamanho de 1,9 trilhões de dólares até 2030. O relatório define o dinheiro tokenizado como o núcleo subjacente do sistema de liquidação de dinheiro e pagamento, que também é um dos pontos destacados no anúncio de recrutamento do Grupo Vanguard.

A estratégia do Grupo Vanguard é resolver uma questão crucial: como este gigante que gerencia 12 trilhões de dólares em ativos pode conectar sua plataforma de riqueza aos produtos de ETF que a BlackRock já estabeleceu em escala, bem como à infraestrutura de ativos tokenizados que o Citi prevê que atingirá trilhões até 2030.

Escopo de impacto do roteiro

O volume de 12 trilhões de dólares em ativos geridos pelo Grupo Vanguard determina que seu roteiro para ativos digitais terá um impacto significativo no mercado. Usando esse volume como base e considerando as entradas líquidas acumuladas de 51,4 bilhões de dólares para ETFs de Bitcoin à vista nos EUA como referência, podemos calcular a faixa de entradas de capital:

• Cenário pessimista: o roteiro apenas estabelece uma estrutura de conformidade de risco, abrindo passivamente a entrada de produtos de terceiros, mantendo os canais de distribuição da plataforma em espera, com apenas 0,01% do capital alocado em ativos digitais, correspondendo a um capital adicional de cerca de 1,2 bilhões de dólares; esse volume por si só seria suficiente para forçar a plataforma a aprimorar a divulgação de informações, controle de permissões de negociação, restrições de risco e outros mecanismos de suporte.
• Cenário básico: entrada de capital em escala média, correspondendo a um adicional de 6 bilhões de dólares
• Cenário otimista: o Grupo Vanguard integrará a negociação de ativos digitais no fluxo de trabalho dos consultores e nas discussões sobre modelos de portfólio, mas ainda precisará usar produtos de terceiros para isso. Essa parte da negociação representa 0,1% de seu volume de ativos, cerca de 12 bilhões de dólares, o que equivale a cerca de 23% do total acumulado de entradas líquidas de todos os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA.

A regulamentação ainda não está definida, e a indústria apresenta muitas lacunas

O Banco de Compensações Internacionais publicou em junho de 2026 a opinião de que os stablecoins têm potencial para permitir pagamentos programáveis de alta velocidade, mas os produtos existentes apresentam deficiências significativas em termos de unificação monetária, resgate adequado, interoperabilidade entre cadeias e capacidade de resistência a crimes financeiros.

A Organização Internacional das Comissões de Valores Mobiliários (IOSCO) também alertou que a tokenização de ativos apresenta problemas de ambiguidade de propriedade, dificultando para os investidores distinguir se possuem ativos reais subjacentes ou apenas direitos de crédito correspondentes aos tokens; ao mesmo tempo, a eficiência do mercado de tokens apresenta uma distribuição desigual, com grandes disparidades entre diferentes setores.

O Grupo Vanguard exige que o novo executivo acompanhe continuamente a estrutura regulatória global, a capacidade técnica dos prestadores de serviços terceirizados e as contradições e deficiências entre várias soluções de custódia. Este gigante, que se destaca por investimentos de longo prazo e estáveis, escolhe construir um sistema interno de suporte em um estágio de incerteza, antes que as regras regulatórias globais sejam definidas.

O Grupo Vanguard está decidindo se os ativos digitais podem ser integrados à infraestrutura completa de custódia, liquidação e consultoria existente, que atualmente atende 50 milhões de contas de aposentadoria e fundos de índice. Uma vez que os padrões de custódia e liquidação definidos pelo Grupo Vanguard sejam imitados por outras plataformas de riqueza conservadoras, a instituição que em 2024 se recusou a listar ETFs de Bitcoin se tornará a criadora das regras que governam a operação de ativos tokenizados na indústria de gestão de riqueza de Wall Street.

Este anúncio de recrutamento foca na infraestrutura financeira subjacente, e a influência dos padrões de infraestrutura transcenderá o ciclo de alta e baixa de ativos criptográficos individuais a longo prazo.