A CoinShares afirmou em um relatório trimestral que um megawatt destinado à inteligência artificial pode gerar cerca de US$ 1,5 milhão em receita anual, em comparação com aproximadamente US$ 500.000 para a mineração de bitcoin, ressaltando uma crescente diferença econômica que está remodelando partes do setor de mineração.

O relatório surge enquanto as margens de mineração permanecem sob pressão. A CoinShares disse que o custo médio para produzir um bitcoin subiu para US$ 75.500, enquanto o bitcoin era negociado a US$ 58.400 na comparação citada. Isso deixa alguns operadores minerando com prejuízo nas condições atuais.

A mudança na economia já está afetando as decisões das empresas. A Core Scientific cancelou um pedido de máquinas de mineração no valor de US$ 41,9 milhões, segundo o relatório, enquanto a Keel interrompeu a mineração de bitcoin. Na IREN, a receita de nuvem relacionada à IA alcançou US$ 70,5 milhões e superou a receita da mineração, indicando uma composição de negócios que está mudando para além da geração de taxa de hash.

A CoinShares também afirmou que a taxa de hash global do bitcoin caiu 27% desde outubro de 2025, para 850 EH/s. Ao mesmo tempo, a infraestrutura elétrica está se tornando mais difícil de assegurar. O relatório citou 225 moratórias sobre data centers nos Estados Unidos, destacando restrições crescentes ao acesso à rede elétrica e ao desenvolvimento de data centers.

Ainda assim, a migração da mineração para a infraestrutura de IA permanece incompleta. A CoinShares afirmou que empresas que convertem locais de mineração em instalações de IA estão obtendo avaliações mais altas, mas apenas US$ 1,1 bilhão em receita anualizada foi realizado de US$ 100 bilhões em contratos anunciados. Reportagens separadas do setor também descreveram contratos de IA e computação de alto desempenho como oferecendo receita maior por megawatt, embora exijam um capital inicial muito mais elevado do que locais tradicionais de mineração.

Por que isso importa

O relatório aponta para uma mudança estrutural na forma como os ativos de mineração cripto estão sendo avaliados. Se locais de mineração conectados à energia puderem ser redirecionados para infraestrutura de IA ou computação de alto desempenho, o setor passa a se parecer menos com um negócio puro de produção de bitcoin e mais com um negócio de infraestrutura digital construído em torno da escassa capacidade de eletricidade, terrenos e interconexão.

Isso tem implicações mais amplas tanto para as criptomoedas quanto para a IA. Para os mineradores, a piora da economia após o aumento dos custos de produção eleva a pressão para diversificar a receita. Para a expansão da IA, os operadores de mineração podem oferecer um dos caminhos mais rápidos para capacidade energizada em um mercado no qual as aprovações de nova energia e de data centers estão cada vez mais restritas.