A Bitwise encerrou seu ETF de Dogecoin cerca de 10 meses após o lançamento, depois que o fundo captou US$ 687.713 até 9 de setembro. O produto será liquidado, e o dinheiro será devolvido aos investidores.

O encerramento do fundo ocorre após uma curta vida operacional e captação limitada de capital. Segundo os detalhes disponíveis, o ETF havia captado US$ 687.713 até 9 de setembro. A Bitwise está liquidando o veículo e devolvendo o dinheiro aos investidores.

O desenvolvimento reacendeu o debate sobre se ETFs baseados em memecoins podem atrair demanda sustentada em mercados regulamentados. Analistas citados na reportagem distinguiram fundos atrelados a ativos meme de produtos vinculados a redes blockchain vistas como tendo fundamentos mais sólidos ou utilidade mais clara.

A reportagem afirmou que três grandes fundos americanos de Dogecoin captaram pouco mais de US$ 12 milhões em 10 meses, enquanto fundos baseados em XRP receberam US$ 12.290.000 em um único dia, em 9 de setembro. Também afirmou que fundos de Dogecoin registraram saídas líquidas em 83% de 199 dias de negociação. Em contraste, os fundos de XRP e Solana foram descritos como tendo atraído maior interesse desde o lançamento, com entradas de US$ 1,7 bilhão e US$ 1,36 bilhão, respectivamente.

Parte do argumento contra um ETF de Dogecoin, conforme apresentado na reportagem, é que o acesso regulamentado ao mercado de ações não resolve um problema evidente de acesso ao mercado para o próprio token. O Dogecoin é amplamente negociado e líquido há muito tempo, reduzindo uma das razões habituais pelas quais investidores usam uma estrutura de ETF para obter exposição a um ativo de acesso mais difícil.

Por que isso importa

O encerramento é relevante porque oferece uma leitura clara de onde a demanda regulamentada por criptoativos pode ser mais fraca. A expansão dos ETFs de criptoativos frequentemente foi apresentada como uma ampliação do acesso institucional, mas este caso sugere que o acesso, por si só, não garante adoção quando o ativo subjacente não apresenta uma tese fundamental mais forte para investidores tradicionais.

Isso também torna mais nítida a distinção do mercado entre diferentes narrativas de altcoins. Produtos vinculados a pagamentos, plataformas de contratos inteligentes ou outros temas cripto mais consolidados podem estar melhor posicionados para captar ativos do que fundos construídos em torno de atenção impulsionada por memes. Para os emissores, isso tem implicações diretas para a seleção de produtos, o momento de lançamento e até onde o formato de ETF pode avançar além dos maiores ativos digitais ou daqueles mais compreensíveis para instituições.