Биткоин приближается к $60 000: крипторынок не мертв, он просто отсеивает шум

Макроэкономические потрясения, крахи кредитных плеч и низкие объемы торгов — характерные черты любого медвежьего рынка в криптовалюте.

Давайте на время отвлечемся от бума ИИ в июне 2028 года и сосредоточимся на крипторынке в феврале 2026 года. Недавно Биткоин откатился к уровню $60 000, и рынок пребывает в тихом и вялом состоянии. Мы достигли очередного критического момента, когда стоит извлечь уроки из истории.

Чтобы по-настоящему понять «холод» 2026 года, нам сначала нужно разобрать, что происходило в «моменты заморозки» во время предыдущих медвежьих рынков.

Пузырь ICO и регуляторная зима 2018 года

2018 год стал целым годом, когда крипторынок качался от эйфорических бычьих ралли до глубокой фазы медвежьей заморозки. Биткоин рухнул с пика конца 2017 года почти в $20 000 до примерно $3 200, а общая рыночная капитализация испарилась более чем на 80%. Индустрия прошла через муки роста, переходя от диких спекуляций к более основательному строительству.

Ключевыми темами того медвежьего рынка были «дефицит ликвидности и подорванная вера».

Макроэкономическая среда тогда была крайне суровой:

- Глобальное экономическое восстановление шло вяло, а ФРС начала цикл повышения ставок, подняв их четыре раза за год и закончив на уровне 2,25%-2,50%;

- Китай уже запретил ICO и биржи в предыдущем году, а в 2018 году SEC США усилила контроль и судебные иски, при этом многие страны и регионы последовали их примеру, введя собственные запреты.

В то же время массовая ICO-лихорадка 2017 года, создававшая богатство, наконец лопнула, а взломы таких платформ, как Mt.Gox и Bitfinex, подпитывали панику. Многие майнинговые операции были массово закрыты, а фраза «блокчейн — это мошенничество» стала основным нарративом в СМИ.

С точки зрения влияния, этот медвежий цикл уничтожил более 95% ICO-проектов, но, как говорится, нет худа без добра: это проложило путь для бума DeFi в следующем бычьем цикле. Некоторые институционалы начали осторожно присматриваться к Биткоину.

Крах кредитных плеч и кризис повышения ставок 2022 года

В 2022 году Биткоин упал с $69 000 до примерно $15 000, при этом падение было менее суровым, чем в 2018 году.

По сравнению с 2018 годом, медвежий рынок 2022 года также подпитывался макроэкономическими потрясениями и реструктуризацией существующей экосистемы.

Макроэкономика высасывала ликвидность, как пылесос:

- Экономики после пандемии боролись с устойчивой высокой инфляцией, а ФРС повышала ставки семь раз до 4,25%-4,50%, что стало самым быстрым, масштабным и частым повышением долларовых ставок с 1982 года.

- Регуляторное давление вновь усилилось: ЕС достиг ключевых соглашений по регулированию MiCA, а SEC США ужесточила контроль над стейблкоинами и биржами.

Внутри криптопространства произошла цепная реакция, начавшаяся с краха алгоритмического стейблкоина Terra/Luna, что привело к банкротству Celsius, Three Arrows, FTX и других. Такие сектора, как NFT, GameFi и метавселенные, погрузились в глубокий сон.

Несмотря на то, что рынок снова стал холодным, долгосрочные держатели (LTH) начали устанавливать рекорды по объемам активов, институционалы, такие как MicroStrategy, значительно увеличили свои доли, а чистка экосистем CeFi ускорила развитие некастодиальных решений, Layer2-решений и многого другого.

Углубленный комплаенс-обзор 2026 года

Входя в 2026 год, Биткоин пробил уровни $80 000, $70 000 и $60 000 один за другим. Индекс страха и жадности провел целых 26 дней в зоне экстремального страха за последний месяц, а поисковые запросы «Биткоин мертв» достигли исторических максимумов — знакомые настроения медвежьего рынка возвращаются.

По сравнению с прошлым, распространение рыночных рисков усилило краткосрочные распродажи, но базовая логика немного иная:

- Несмотря на то, что сейчас мы находимся в фазе умеренного снижения ставок, как мы обсуждали в статье «Золото и серебро достигли новых максимумов, теряет ли Биткоин свой статус защитного актива?», средства стекаются в золото и серебро в качестве убежища на фоне эскалации кризисов суверенного долга, торговых войн с тарифами США и потенциальных угроз независимости ФРС. Некоторые даже считают, что ИИ обогнал Web3 как главная технологическая история, поставив крипту под удар.

- Что касается регулирования, политика США в отношении криптовалют стала более дружелюбной, но шансы на принятие законопроекта CLARITY резко упали.

Конечно, в этом раунде инновационных нарративов мы видели массу инфраструктурных проектов с высоким финансированием и высокой FDV без реальной выручки, которые продолжают падать. Нарративы вроде Layer2, рестейкинга и мемкоинов затихли, в то время как история с ETF открыла эру доминирования институционалов. Прямо сейчас конфиденциальность, рынки предсказаний и стейблкоины по-прежнему лидируют.

Если посмотреть на волатильность, как показано на графике ниже, 60-дневная средняя волатильность Биткоина имеет тенденцию к снижению из года в год — это явный сдвиг. В отличие от лопнувших пузырей 2018 года или крахов кредитных плеч 2022 года, 2026 год больше похож на утомительную корректировку. Хотя было холодно, это больше похоже на мягкую зиму.

Хотя еще рано называть это «дном рынка», ясно, что холод 2026 года — это не драматический крах старых медвежьих циклов, а скорее глубокая перекалибровка в эпоху гипер-комплаенса.

Для инвесторов долгосрочный потенциал роста на крипторынках значительно перевешивает риски снижения. Однако куда повернет следующая волна нарративов? Как говорится в пословице, «время покажет» — будем следить за развитием событий.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.