Средняя ставка по 30-летним облигациям Японии достигла 4,079%, пороговые ставки для MetaPlanet возросли
Средняя ставка по 30-летним государственным облигациям Японии составила 4,079%, что стало фактором, влияющим на стоимость привлечения иен для покупки биткойнов (BTC) компаниями. Хотя существующие фиксированные обязательства не изменятся мгновенно, пороговые ставки для заимствования средств в будущем возросли.
Министерство финансов Японии 3 сентября сообщило, что на аукционе 30-летних облигаций средняя ставка составила 4,079%, а максимальная ставка достигла 4,100%. 1 сентября средняя ставка по 10-летним облигациям составила 2,995%, а 28 августа — 1,708% по 2-летним облигациям. Эта ставка в 4% не является общей для всех японских облигаций, а впервые проявилась на длинных сроках.
Банк Японии (BOJ) ориентирует беззалоговые ставки по овернайт-кредитам на уровне около 1,0%. Таким образом, разрыв между краткосрочными и долгосрочными ставками увеличился. Эта разница становится важным фактором затрат для компаний, использующих низкие ставки в Японии для покупки BTC.
Ярким примером является компания MetaPlanet (3350). В своем отчете за второй квартал 2026 года MetaPlanet сообщила, что на 30 июня у нее было 43,000 BTC. Объем BTC на 1,000 акций составил 0,0263554 BTC, что на 9,6% больше по сравнению с предыдущим периодом, и компания не продавала BTC в этот период.
Методы финансирования MetaPlanet изменились в зависимости от соотношения между рыночной стоимостью акций и чистой стоимостью активов BTC. В течение большей части второго квартала mNAV оставался ниже 1,0, и в этот период компания не проводила размещение обычных акций через третьих лиц. Вместо этого она использовала 0% облигации, кредитные линии под залог BTC, опционы на новые акции и средства от доходов от BTC для финансирования.
mNAV — это показатель, сравнивающий стоимость компании с чистой стоимостью активов BTC. Компании, владеющие BTC, легче привлекать акционерный капитал, когда рыночная стоимость акций превышает стоимость активов, но когда mNAV снижается, возможности выпуска обычных акций уменьшаются из-за размывания. В этом случае ставки по долговым обязательствам, таким как облигации или кредитные линии, становятся более важными.
MetaPlanet 24 апреля объявила о выпуске 0% облигаций на сумму 8 миллиардов иен. Компания скорректировала использование этих средств так, что 8 миллиардов иен пойдут на погашение облигаций, а 25,422 миллиона иен — на покупку BTC. Условия 0% уже определены и остаются в силе согласно контракту.
Вопрос заключается в том, смогут ли они повторить такие условия в будущем. Долгосрочные ставки используются как ориентир для оценки долгосрочных затрат на заимствование для правительства и компаний, и когда доходность растет, инвесторы требуют более высокой компенсации. Ранее сообщалось, что тенденция пересмотра затрат на заимствование в основных странах рассматривается как макроэкономический фактор на рынке криптовалют.
MetaPlanet 13 августа объявила о создании и завершении первого выпуска BitBonds. Согласно связанным объявлениям и отчетам, начальный объем BitBonds составил 200 миллионов иен, без залога, без гарантии и без рейтинга, с сроком погашения около 3 лет и ставкой 4,0–4,3%. Хотя объем первого выпуска не велик, условия последующих выпусков могут быть пересчитаны с учетом роста долгосрочных ставок в Японии.
MetaPlanet 1 сентября сообщила, что в течение августа не покупала ни одной своей акции. В том же объявлении количество неиспользованных опционов на новые акции за август составило 0, а остаток неиспользованных опционов на конец месяца составил 947,300, что соответствует 94,730,000 акций.
CryptoSlate сообщает, что существующие фиксированные обязательства сохраняют свои условия, но будущие выпуски BitBonds и рефинансирование должны преодолеть более высокий порог привлечения. Это интерпретируется как связь между результатами аукциона Министерства финансов Японии и условиями объявления MetaPlanet. Это не проблема существующих обязательств, а вопрос цен на будущее финансирование.
На международном рынке облигаций рост долгосрочных ставок в Японии интерпретируется в контексте инфляции, финансовой стабильности, возможного повышения ставок Банком Японии и опасений по поводу возврата к carry trade. Reuters сообщило, что ставка по 10-летним облигациям Японии впервые достигла 3% с 1996 года, также упоминается возможность укрепления иены и возврата к carry trade. Однако 30-летние облигации с 4,079%, 10-летние с 2,995% и 2-летние с 1,708% имеют разные сроки погашения.
Для корейских читателей важным моментом является не направление цен на BTC, а стоимость привлечения средств. Чтобы компании могли продолжать приобретать BTC, необходимо, чтобы работал один из следующих механизмов: выпуск акций, облигации, кредитные линии или денежные потоки от бизнеса. При росте долгосрочных ставок сначала будут затронуты затраты на облигации и рефинансирование.
С другой стороны, уже установленные условия, такие как 0% облигации, остаются неизменными. Таким образом, ставка 4,079% по 30-летним облигациям Японии не является показателем, который немедленно остановит стратегию владения BTC MetaPlanet. Это скорее ориентир, показывающий, какую ставку компании придется принять для модели покупки BTC, основанной на привлечении средств в иенах по низким ставкам.
Между тем, объем BTC в 43,000 у MetaPlanet на 30 июня, а данные о неиспользованных опционах на новые акции и выкуп акций основаны на отчетах на конец августа и 1 сентября. Объем BTC и остаток прав компании будут снова проверены в следующем отчете.
Цена --
Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.
Вам также может понравиться

Metaplanet покупает еще 1,007 биткойнов, увеличивая казначейство до 20,000 BTC

Strive владеет 23156 биткойнами, став пятой по величине компанией с публичными активами

MSCI, решение по исключению Strategy будет принято в октябре

Metaplanet перевела 2400 BTC на Coinbase, стоимость около 186 миллионов USD

Вложение в Bitcoin ETF достигло 924 миллионов долларов, увеличиваются длинные позиции на деривативном рынке

Генеральный директор MetaPlanet утверждает, что цена BTC преодолела дно

Metaplanet перевел биткойны на сумму 237 миллионов долларов в Coinbase Prime

MetaPlanet стремится преобразовать Super League Enterprise в финансовую платформу на основе BTC за 2100 BTC

Перевод 1,350 BTC Metaplanet вызывает вопросы о продаже

Генеральный директор Metaplanet считает, что дно биткойна уже достигнуто, и азиатский цикл начался

Биткойн не смог восстановить премию акций компаний, несмотря на достижение 80 000 долларов

MSCI рассматривает критерии исключения непрофильных компаний

Strive Вивека Рамасвами становится 7-м по величине публичным держателем Bitcoin

Перевод Bitcoin Metaplanet: продажа или только хранение на Coinbase?

Акции Strive выросли более чем на 7% после покупки 1,110 биткойнов

Metaplanet зафиксировала убыток 182,7 млн иен

Суперлига привлекла 2,3 миллиона долларов через выпуск акций по рыночной цене

Генеральный директор Metaplanet считает, что снижение затрат на копирование AI повысит стоимость биткойна

Компании владеют более 1,1 миллиона биткойнов, Strategy лидирует

Биткойн: MSCI хочет исключить Strategy из своих мировых индексов

Strategy против изменений в стандартах новых индексов MSCI

Исследование перспектив Биткойна: рынок в полном молчании, что станет сигналом для разворота?

Цена акций упала на 80%, убытки за полгода составили 200 миллиардов долларов. Как долго сможет продержаться Strategy?

ФРС сохраняет процентные ставки на прежнем уровне, Binance.US планирует запустить рынок прогнозов
Стратегия: продажа акций на сумму 89,2 миллиарда и отказ от покупки BTC

Benchmark: рынок недооценил намерение Metaplanet приобрести Siiibo Securities

Дочерняя компания Metaplanet Bitcoin Japan планирует увеличить свои запасы биткойнов
Metaplanet, JPYC и Progmat запускают исследование цифровых кредитных продуктов с поддержкой биткойнов

Metaplanet выпускает облигации без купона на сумму 8 миллиардов иен, чтобы увеличить свои запасы биткоинов




