Биткойн по 72 000 долларов: ставка в 2,5 миллиарда, приуроченная к заседанию ФРС

Кто не рискует, тот не пьет шампанского. На Deribit, главной платформе для криптоопционов в мире, на этой неделе произошло событие, привлекшее внимание трейдеров.

Необычная позиция, настроенная как по нотам, нацелена на конкретную цену для биткойна: 72 000 долларов. Точно в день следующего заседания ФРС.

Прежде чем понять, что это действительно означает, необходимо установить некоторые основы. Что такое производный финансовый инструмент в криптовалюте? Как работает опцион на покупку? И почему такая точная конструкция этой ставки выдает институциональную руку, а не возбужденного частного инвестора? Объяснения, без жаргона. Ключевые моменты этой статьи:

• Необычное движение на Deribit привлекло внимание с точной ставкой на биткойн по 72 000 долларов.

• Позиция, похоже, организована институциональной рукой, синхронизированной с графиком ФРС.

Производный финансовый инструмент — это финансовый контракт, стоимость которого зависит от другого актива, в данном случае от биткойна. Не обязательно его иметь.

Купить опцион на покупку (<< call >>) — это получить право, но не обязанность. Право купить биткойн по заранее установленной цене (<< цена исполнения >>, или strike) до определенной даты (срок действия, или expiry). Если цена поднимается выше strike, опцион увеличивает свою стоимость. В противном случае он истекает без какой-либо стоимости. Покупатель теряет только свою первоначальную ставку, премию.

<< Call spread >>, в свою очередь, сочетает два опциона. Мы покупаем call по низкому strike и одновременно продаем call по более высокому strike.

Результат: потенциальная прибыль оказывается ограниченной. Но стоимость позиции значительно снижается, продажа второго call частично финансирует покупку первого. Это классический арбитраж между риском и доходностью, принцип, который La Minute Trading из Journal du Coin объясняет с простотой. Идея: ставить на разумный рост, а не на безграничный взлет, при этом тратя меньше наличных на входе.

Остается понятие << номинал >>. Это общая стоимость, которую представляют контракты, рассчитываемая путем умножения их количества на цену базового актива.

Номинал в 2,5 миллиарда долларов не означает, что кто-то выложил эту сумму из своего кармана. Вовсе нет: реально уплаченная премия остается гораздо более скромной. Но теоретическая экспозиция, покрытая позицией, действительно достигает этой суммы. И именно здесь это становится интересным.

Согласно CoinDesk, трейдеры купили 20 000 контрактов call по strike 70 000 долларов. И продали, в том же движении, 20 000 контрактов call по strike 72 000 долларов. Срок действия: 31 июля.

Простое вычисление дает знаменитый номинал: 40 000 контрактов, каждый из которых представляет один биткойн, оцененных по текущей цене, то есть 2,5 миллиарда долларов.

Конкретно, в понедельник, 20 июля, биткойн торговался около 64 200 долларов. Чтобы первый strike спреда оказался в деньгах, необходимо увеличение примерно на 9%. Чтобы достичь потолка прибыли в 72 000 долларов, потребуется почти 12%. За девять торговых дней до срока 31 июля это не безумная ставка, но и не гарантированная.

Дата не случайна. 29 июля ФРС должна принять решение по ставкам. Кевин Уорш, возглавляющий институт с конца мая, продолжает осторожные заявления. Никогда не обязываясь к графику снижения.

Рынки сегодня рассчитывают на статус-кво в денежной политике, а не на снижение. Этот call spread, в свою очередь, ставит на целевой сценарий: курс биткойна, который преодолевает 70 000 долларов сразу после заседания. Без необходимости взлетать намного выше. Ставка, откалиброванная до миллиметра, а не бросок кубиков в пятницу вечером.

Изолированный трейдер, играющий свои сбережения, не покупает 20 000 контрактов с обеих сторон спреда просто так, разом. Тем более с strikes, точно совпадающими с макроэкономическим графиком.

Deribit Insights также отмечает, что такой поток, повторяющийся и такого размера, носит отпечаток институциональной торговой комнаты (desk). Той, которая управляет портфелем производных позиций (book, в жаргоне трейдинга), а не личным счетом, открытым в мобильном приложении. Точность конструкции (два strike, один срок, одна макро дата, хорошо известная заранее) оставляет мало места для импровизации.

И это не первый раз в этом году, когда рынок опционов превращается в термометр перед заседанием ФРС. Мы уже рассказывали, как трейдеры опционов предвосхищали первые арбитражи Кевина Уорша с момента его вступления в должность.

Этот новый спред вписывается в ту же логику: крупные игроки позиционируют свои производные перед событием, никогда после.

Такое позиционирование само по себе не двигает курс биткойна. Оно лишь отражает, с точными цифрами, то, что крупные игроки уже предвосхищают за кулисами.

Но оно подтверждает основную тенденцию, наблюдаемую с начала лета: потоки ETF на спотовый биткойн также начали расти в преддверии монетарных объявлений. Доказательство того, что Уолл-стрит и крипто-дески теперь смотрят на один и тот же график. ФРС больше не влияет только на облигационные ставки или доллар. Она стала, почти не желая того, полноценным катализатором рынка для биткойна.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.