Bitwise изменяет заявку на ETF Ethereum, чтобы включить механизмы стейкинга

Bitwise подала измененное заявление о регистрации S-1 для своего ETF на спотовый Ethereum, добавив информацию о механизмах стейкинга, операциях валидаторов, рисках срезания и учете доходности от стейкинга.

Эта подача имеет значение, поскольку стейкинг остается одним из самых больших нерешенных вопросов вокруг спотовых ETF на Ethereum. ETH — это не просто пассивный актив. Он обеспечивает безопасность сети с доказательством доли, и держатели могут зарабатывать вознаграждения, участвуя в валидации.

Стейкинг ETF изменит разговор о продукте.

Но оговорка также важна: SEC не одобрила стейкинг внутри спотовых ETF на Ethereum. Подача Bitwise является предложением, а не зеленым светом.

Кратко

• Bitwise подала измененный S-1 для спотового ETF на Ethereum.
• Изменение включает механизмы стейкинга и раскрытие рисков валидаторов.
• SEC не одобрила стейкинг для спотовых ETF на ETH.

Почему стейкинг является такой большой проблемой

Стейкинг Ethereum является центральным элементом инвестиционного кейса ETH.

Когда ETH ставится, он помогает обеспечить безопасность сети и может зарабатывать протокольные вознаграждения. Для прямых держателей ETH стейкинг — это одна из причин, по которой актив может выглядеть иначе, чем Bitcoin. У него есть компонент доходности, связанный с участием в сети.

Спотовые ETF на Ethereum усложняют это.

Если ETF держит ETH, но не может его ставить, инвесторы могут получить ценовое воздействие без потенциальных вознаграждений от стейкинга. Если ETF может ставить, фонд может стать более привлекательным, но это также вводит новые операционные и регуляторные вопросы.

Вот в чем заключается напряжение.

Риск срезания должен быть раскрыт

Стейкинг не лишен рисков.

Валидаторы могут быть наказаны за определенные сбои или неправомерные действия, процесс, известный как срезание. Существуют также риски, связанные с простоями, концентрацией валидаторов, операциями кастодианов, воздействием смарт-контрактов и изменчивостью вознаграждений.

Структура ETF должна четко объяснять эти риски.

Измененная подача Bitwise добавляет детали о стейкинговых операциях кастодианов и защите от срезания. Это важно, потому что регуляторы и инвесторы должны понимать, как будет происходить стейкинг ETH, кто управляет валидаторами, как обрабатываются вознаграждения и что происходит, если что-то пойдет не так.

Вопрос SEC остается открытым

Это не одобрение.

Изменение подачи показывает, что Bitwise хочет включить и как она предлагает раскрыть механизмы. SEC все еще должна решить, может ли стейкинг быть частью структуры спотового ETF на Ethereum в соответствии с ее стандартами проверки.

Эта неопределенность и есть история.

Эмитенты могут хотеть стейкинг, потому что это делает продукты ETH более полными. Регуляторы могут хотеть больше уверенности в отношении кастодиана, защиты инвесторов, последствий для законодательства о ценных бумагах и операционных рисков, прежде чем позволить это.

Почему инвесторы заботятся

Инвесторы ETF заботятся, потому что стейкинг может повлиять на доходность.

ETF на ETH без стейкинга может со временем показывать худшие результаты по сравнению с прямым стейкнутым ETH, в зависимости от сборов и ставок вознаграждений. Это может сделать ETF менее привлекательным для опытных инвесторов, которые могут получить доступ к стейкингу в другом месте.

С другой стороны, ETF с возможностью стейкинга может принести новую сложность.

Некоторые инвесторы могут предпочесть более простой продукт, который отслеживает ETH без воздействия валидаторов. Другие могут захотеть, чтобы фонд захватывал как можно больше экономического профиля ETH.

Рыночный сигнал

Изменение Bitwise поддерживает дебаты о стейкинге.

Продукты ETF на Ethereum все еще развиваются, и эмитенты тестируют, насколько далеко может зайти структура. Стейкинг — это следующий большой рубеж, потому что он касается сути того, что такое ETH.

Рынок не должен рассматривать подачу как одобрение.

Но он должен признать, что эмитенты все еще стремятся к тому, чтобы ETF на Ethereum стали больше, чем просто пассивное спотовое воздействие. Если SEC в конечном итоге разрешит стейкинг, рынок ETF на ETH может выглядеть совершенно иначе.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.