BTC пробил уровень, но его эффективность требует проверки, спрос на спот становится ключевым фактором

4 сентября автор колонки HTX DeepThink и исследователь HTX Хлоя проанализировала текущую ситуацию на рынке, отметив, что он не является односторонним бычьим, а перешел от медвежьей структуры к ключевой фазе подтверждения тренда. Макроэкономические акценты смещаются с инфляции на занятость: если занятость продолжит ослабевать, а базовая инфляция будет улучшаться, Федеральная резервная система получит возможность перейти от приостановки повышения ставок к их снижению, что может стать крупнейшим потенциальным катализатором ликвидности для рискованных активов в четвертом квартале.

Однако BTC уже вошел в зону плотного предложения в диапазоне 81,000 - 86,000 долларов, и дальнейший рост должен быть обеспечен реальным спросом на спот, а не короткими позициями. Ранее рост в диапазоне 60,000 - 80,000 долларов сопровождался ликвидацией коротких позиций на сумму около 3 миллиардов долларов, а открытые контракты затем снизились примерно на 11%, при этом ставка финансирования оставалась нейтральной, что указывает на то, что структура плеча не переполнена, но также означает, что большинство импульса для коротких позиций уже исчерпано. Более того, хотя BTC снова пробил 81,000 долларов, в первые три торговых дня сентября из американского спотового BTC ETF все еще наблюдается небольшой чистый отток около 46 миллионов долларов, что резко контрастирует с притоком, превышающим 2.8 миллиарда долларов, в течение восьми дней на этапе пробоя в августе. Таким образом, текущая ситуация ближе к "попытке пробоя цены", чем к подтвержденному новому бычьему рынку.

Базовый сценарий (около 50%) предполагает, что BTC будет высоковолатильно колебаться в диапазоне 78,000 - 86,000 долларов, и только если он уверенно закрепится выше 83,300 долларов на дневном графике, одновременно с последовательным чистым притоком ETF и увеличением объема спотовых сделок, будет больше уверенности в открытии пространства 90,000 - 100,000 долларов. В оптимистичном сценарии (около 25%) CPI будет значительно ниже ожиданий, занятость быстро ослабнет, а доходность американских облигаций снизится, рынок перейдет от "приостановки повышения ставок" к торговле "следующим снижением ставок", и после пробоя 86,000 долларов BTC может быстро войти в диапазон 90,000 - 100,000 долларов. Пессимистичный сценарий (около 25%) предполагает, что CPI снова вырастет из-за цен на нефть, тарифов или инфляции услуг, и рынок снова повысит вероятность повышения ставок, образуя верхнюю границу в диапазоне 81,000 - 86,000 долларов; нижние уровни наблюдения составляют 78,000 и 75,000 - 76,000 долларов, и если 75,000 долларов будет пробито, уровень 71,800 - 72,000 долларов станет действительно важной защитной линией для текущей структуры пробоя, что соответствует откату около 11% - 12%. В этом случае ETH, SOL и мелкие альткойны обычно будут усиливать падение BTC.

В течение следующих двух месяцев стоит отслеживать не только цену BTC, но и одновременно подтверждение цены, объем спотовых сделок, потоки средств ETF, открытые контракты и ставки финансирования, а также доходность 10-летних американских облигаций. Самый сильный бычий сигнал - это резкий пробой BTC выше 86,000 долларов и последовательный крупный чистый приток ETF, при этом открытые контракты и ставки финансирования не перегреваются; наиболее настораживающим является продолжение роста BTC в диапазоне 83,000 - 86,000 долларов, но при этом объем сделок и приток ETF снижаются, а плечо быстро накапливается — это создаст типичное расхождение между ростом цены и спросом на спот.

Примечание: Содержимое данной статьи не является инвестиционным советом и не представляет собой предложение, приглашение к предложению или рекомендацию по любым инвестиционным продуктам.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.