Технологический крах в Китае стер 480 миллиардов долларов. Биткойн вырос на 27% за тот же период

Индекс STAR50 Китая, который включает 50 компаний на технологической бирже Шанхая, завершил торговлю 26 октября 2026 года почти на 40% ниже своего пикового значения в июле. Reuters оценил сопутствующие потери в рыночной стоимости примерно в 480 миллиардов долларов. За тот же период с 9 июля по 26 октября биткойн вырос на 26,6%.

Для инвесторов в криптовалюту испытанием станет то, перерастет ли распродажа в Китае в более широкое давление на финансирование, которое затронет биткойн. Падение акций может вызвать давление на финансирование и принудительные продажи на рынках.

Редкая потеря за 71 торговую сессию

Закрытие Tencent ставит STAR50 на уровне 2185,83 9 июля и 1315,5 26 октября, что составляет 39,8169% потерь за 71 последующую торговую сессию в Китае. Это уровни индекса, а не расчет 480 миллиардов долларов, который остается оценкой Reuters по эрозии рыночной стоимости.

STAR50 представляет собой крупные ликвидные ценные бумаги на технологической бирже. Его падение измеряет переоценку акций, а не производительность всей индустрии ИИ в Китае.

CryptoSlate сравнил эту конечную потерю с каждой перекрывающейся 71-сессионной доходностью в историях индексов США Yahoo Finance до 26 октября:

Потеря находится глубоко в хвосте снижения даже по сравнению с акциями чипов, что является дополнительным сравнением в технологическом секторе. Но перекрывающиеся окна делятся наблюдениями и сгруппированы вокруг кризисов. Эти частоты описывают историческую выборку; они не являются независимыми вероятностями краха.

Расчет сравнивает начальные и конечные закрытия за равные интервалы торговых сессий. Он не сравнивает самое глубокое падение внутри каждого окна или приравнивает четырехмесячное движение к полному многолетнему медвежьему рынку.

Биткойн также присоединился к более широким распродажам на рынке, как иллюстрируют три выбранные эпизода.

В выбранном окне COVID с 19 февраля по 23 марта 2020 года Nasdaq 100 упал на 27,9%, а биткойн потерял 33,4%.

С 3 января по 30 декабря 2022 года их потери составили 33,7% и 64,3% соответственно. Этот период сочетал ужесточение Федеральной резервной системы с конкретным стрессом FTX в криптоиндустрии, что делает его неподходящим для изоляции влияния акций технологий на биткойн.

Эпизод DeepSeek предлагает более короткую иллюстрацию. С 24 по 27 января 2025 года Nasdaq 100 потерял 3%, полупроводники упали на 9,2%, а биткойн снизился на 2,6%. Примерно 6% внутридневного падения биткойна в тот понедельник использовал другое время наблюдения по сравнению с ежедневным закрытием.

Каждая пара использует совпадающие календарные конечные точки, в то время как три эпизода охватывают разные продолжительности. Акции США закрываются в Нью-Йорке, а дневные бары биткойна заканчиваются по всемирному координированному времени, поэтому эти сравнения не могут установить точные внутридневные времена реакции.

Как распродажа может распространиться на биткойн

Текущее сравнение показывает, что разные экспозиции движутся по-разному. С 9 июля по 26 октября CSI 300 упал на 15,9%, Nasdaq 100 потерял 1,5%, а полупроводники США снизились на 14,5%, наряду с ростом биткойна. В этом окне крупнейшие закрытия от пика до впадины составили 7,6% для биткойна и 8,8% для Nasdaq 100.

Разные совокупные доходности не исключают краткосрочные связи. Биткойн и Nasdaq 100 имели корреляцию дневной логарифмической доходности около 0,63 за 30 совпадающих дат на рынке США, заканчивающихся 26 октября, по сравнению с 0,36, заканчивающимся 9 июля. Положительное значение описывает совместное движение день за днем в этой выборке.

МВФ описывает, как маржинальные вызовы, переполненные позиции и вывод средств инвесторов могут заставить кредитные фонды распродать активы на рынках. Применительно к биткойну более широкая гонка за наличными может подавить спрос на активы.

Датированная панель дает смешанные сигналы. Farside зафиксировала чистые оттоки из спотового биткойн ETF в США в размере 636 миллионов долларов 22 октября. Она зафиксировала чистые притоки в размере 110 миллионов долларов 26 октября.

Спреды по высокодоходным кредитам в США снизились с 3,4% 22 октября до 3,3% 26 октября, в то время как широкий индекс доллара оставался почти неизменным по последним доступным данным с 19 по 23 октября. 26 октября обеспеченное ночное финансирование или SOFR составило 3,93%, на три базисных пункта выше резервной ставки ФРС в 3,9%. Сравнение ставок отделяет рыночную ставку заимствования от регулируемой ставки политики; оно охватывает только одну часть долларового финансирования.

Устойчивые потери в технологическом секторе США, сопровождаемые более широкими кредитными спредами, растущим давлением на финансирование и постоянными оттоками ETF, укрепили бы случай заражения. Упорядоченное финансирование и возобновление покупок ETF, несмотря на дальнейшие потери в Китае, ослабили бы его.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.