ETP Zcash от CoinShares: Euronext Paris приостановил, а затем восстановил его в день котировки

Первый день, первый останов. CoinShares запустил в среду, 28 октября, свой ETP Zcash на Euronext Paris, в тот же день, когда сеть отмечает свое десятилетие. Биржа приостановила его в момент открытия по причине биржевой plumbing. Затем она восстановила его котировку в полдень.

Ничего общего с самим ZEC. Проблема заключалась на уровне расчетов и поставок. Эта невидимая механика преобразует исполненный ордер в ценные бумаги, фактически зарегистрированные на вашем счете.

Ключевые моменты

• CoinShares запустил ZCSH, полностью обеспеченный ZEC, с годовыми сборами в 1,50 % на Euronext Paris
• Euronext приостановил акцию в тот же день, не опубликовав причины в своем уведомлении
• Его представитель сослался на операции расчетов, которые центральный депозитарий еще не мог обеспечить
• Второе уведомление восстановило котировку в полдень, через три часа
• ZCSH стал четвертым ETP Zcash, котируемым в Европе

ETP Zcash приостановлен, а затем восстановлен на Euronext Paris

Пресс-релиз CoinShares, датированный Джерси, не предвещал инцидента. Управляющий представляет ZCSH, код ISIN GB00BNRRG954, как продукт << 100 % физически обеспеченный ZEC >>, торгуемый в евро на Euronext Paris с 28 октября 2026 года, с 1,50 % сборов за управление в год. Его руководитель Жан-Мари Могнетти продавал простоту. << ZCSH — это путь доступа к ZEC. Один ценный бумага, один тикер, на бирже, которую уже используют инвесторы. >>

ETP, или биржевой продукт, — это котируемая ценная бумага, которая повторяет курс актива. Вы покупаете его как акцию, со своего брокерского счета, а эмитент хранит соответствующие ZEC у криптодепозитария. Это та же логика, что и ETP Bitcoin, которые BoursoBank открыла для своих клиентов в прошлом году.

В среду Euronext приостановил ZCSH в 9 часов утра (уведомление PAR_20261028_30850_EUR), << до дальнейшего уведомления >> и без указания причины. Cointelegraph, который опубликовал информацию, получил уточнение от представителя Флавио Борнанчини-Томаселлы. Акция останется замороженной до тех пор, пока << стандартные операции расчетов не смогут быть полностью поддержаны центральным депозитарием >>. Мера << строго ограничена операционными требованиями расчетов >>, добавил он.

Заморозка длилась всего три часа. Второе уведомление (PAR_20261028_30910_EUR) установило возобновление котировки на 12 часов. В конце дня карточка ZCSH показывала активный ордер на покупку, около 6,85 евро. Cointelegraph обратился к CoinShares, но ответа не последовало, и никто не уточнил, что было разблокировано за это время. Уведомление о приостановке и возобновлении котировки ZCSH, 28 октября 2026 года. Источник: Euronext

Почему расчеты и поставки блокируют акцию, которая уже существует

Возьмите обычную сделку. Вы покупаете акцию в 10 часов, ордер исполняется, ваш брокер отображает строку. На самом деле, ничего еще не поменялось. Разрешение происходит через два рабочих дня, на J+2. Продавец передает акции, покупатель платит, и центральный участник обновляет счета каждого.

Этот участник — это центральный депозитарий ценных бумаг, CSD на жаргоне. Он ведет большой реестр того, кто что владеет. Для Euronext Paris эту роль фактически выполняет Euroclear France, хотя Euronext не назвал его в своем ответе. Каждая котируемая акция должна быть допущена туда, с ее признанным кодом ISIN и установленным маршрутом доставки.

Скорее всего, именно здесь ZCSH столкнулся с проблемами. Его ISIN начинается с GB, как и у физических продуктов, которые CoinShares выпускает из Джерси. Таким образом, акция должна проходить через депозитарии, чтобы попасть на французские счета. Если эта связь не работала на момент открытия, сделки, выполненные в Париже, не могли быть завершены. Вы бы заплатили за акцию, которую никто не мог вам доставить.

Приостановка в первую очередь защищала покупателя. Euronext предпочитает акции, которые не котируются, чем тысячи ордеров, которые невозможно выполнить. Точная причина (позднее допущение ISIN, создание акций или мост между депозитариями) не была сообщена ни биржей, ни CoinShares на момент написания этой статьи.

Четыре ETP Zcash в Европе, из которых два котируются в Париже

Тем не менее, предложение на ZEC в Европе увеличилось в 2026 году. Cointelegraph считает ZCSH четвертым ETP Zcash на континенте, после продуктов 21Shares, Virtune и Valour. 21Shares, кстати, разместил свой продукт 22 сентября на Euronext Paris и Amsterdam с годовыми сборами в 2,50 %. В Соединенных Штатах Grayscale уже предлагает ETF Zcash на NYSE Arca, и управляющий подчеркивает финансирование, посвященное конфиденциальности.

Время не было выбрано случайно. Zcash был запущен 28 октября 2016 года, и его курс в эту среду составлял около 1300 долларов, увеличившись примерно на 4 % за день. CoinShares приурочил свой запуск к этой годовщине. И депозитарий чуть не пропустил встречу.

Для французского инвестора, который хочет разместить ZEC на своем брокерском счете, теперь котируются два ETP Zcash в Париже. ZCSH от CoinShares взимает 1,50 % в год, а продукт 21Shares — 2,50 %. Однако необходимо, чтобы ваш брокер их зарегистрировал. Продукты Virtune или Valour остаются альтернативой, в зависимости от бирж, к которым ваш брокер предоставляет доступ. Остается прямое приобретение ZEC на зарегистрированной платформе. Но ZEC на брокерском счете и ZEC в кошельке имеют разные налоговые режимы и разные уровни контрагентского риска.

CoinShares взимает 1,50 % в год за ZCSH, что в десять раз больше, чем 0,15 % за его физический ETP Bitcoin. События дня в основном напоминают, что ETP ценен только благодаря цепочке расчетов, которая его поддерживает. Одного сбоя у депозитария было достаточно, чтобы заморозить акцию на три часа. Таким образом, 10-летие Zcash отпраздновали с пробелом в Париже, и дело попало в список ветеранов альткоинов, которые возвращаются на биржу, а не на обмены.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.